Cycle Trading

Evento: 比特小鹿（Btdr.US）发布2025财年第一季度报告。公司一季度实现营业收入7010万美元，同比下降41.3%，环比提升1.6%。其中，自营业务收入为3720万美元，同比下降10.4%；综合毛利润为负320万美元，毛利率为-4.6%，主因为不丹枯水期导致电价上升，小鹿短暂关闭不丹矿场所致，但二季度进入丰水期后，电价已回到0.042美元/kwh的水平；Seal矿机销售410万美元，标志公司矿机销售正式开始。调整后的EBITDA为负5610万美元，2024年同期为正2730万美元。净利润为4.1亿美元，主要为2024年四季度计提的可转换票据（4.487亿美元）以及泰达期权（0.584亿美元）的公允价值冲回所致。

Evento: Bitdeer (Btdr.US) publicó su informe financiero del cuarto trimestre del año fiscal 2024. Los ingresos operativos de la empresa en el cuarto trimestre fueron de 69 millones de dólares, una disminución del 40% en comparación con los 114.8 millones de dólares en el mismo período de 2023. De este total, los ingresos del negocio propio fueron de 41.5 millones de dólares, una disminución del 11.5% interanual. El beneficio bruto fue de 5.1 millones de dólares, con un margen de beneficio bruto del 7.4%, significativamente inferior a los 27 millones de dólares y 23.5% del mismo período de 2023. El EBITDA ajustado fue de -3.8 millones de dólares, en comparación con 3.8 millones de dólares en el mismo período de 2023. La pérdida neta fue de 531.9 millones de dólares, principalmente debido a pérdidas de instrumentos derivados no en efectivo de 479.8 millones de dólares, que incluyen una pérdida de 55.8 millones de dólares por warrants de Tether y una pérdida de 413.7 millones de dólares por bonos convertibles.

Autor: Joy Lou
Evento: Cang.us hizo tres anuncios importantes en noviembre: adquirió la máquina minera de criptomonedas de 32Eh/s de Bitmain por 256 millones de dólares; planea emitir 144 millones de dólares en acciones para financiar adquisiciones posteriores de máquinas mineras de criptomonedas de 18Eh/s, un total de 393; Los bitcoins se extrajeron en noviembre.
Comentarios:
1. En la primera fase, Cangu obtuvo una máquina de minería de criptomonedas de 32Eh/s en funcionamiento, con un precio de cierre de aproximadamente 70.000 dólares estadounidenses por pieza (incluidos los costos operativos del alojamiento de Bitmain). El proyecto se distribuye principalmente en cinco países, incluido Estados Unidos. En Oriente Medio y África, las máquinas mineras utilizan principalmente la máquina minera insignia S19 de Bitmain, que actualmente tiene un ciclo de depreciación de aproximadamente 4 años.

Autor:Joy Lou

BitDeer (código bursátil estadounidense: BTDR) actualizó sus cifras operativas de noviembre. La máquina minera A2 (Sealminer A2) a la que el mercado está prestando atención ha comenzado la producción en masa, con el primer lote de 30.000 unidades vendidas al mundo exterior.
La primera curva de crecimiento: chips de desarrollo propio, ventas de máquinas mineras y minas autooperadas.
La capacidad de desarrollar chips de desarrollo propio siempre ha sido la principal competitividad de los fabricantes de máquinas mineras. Xiaolu completó con éxito la primera producción de chips para máquinas mineras A2 y A3 en los últimos seis meses.

Figura 1: Hoja de ruta tecnológica de BitDeer

Fuente: sitio web oficial de BitDeer

Figura 2: Predicción de los principales parámetros de la máquina minera de BitDeer

Fuente: Previsiones modelo, orientación de la empresa.

Autor: Ciclo Capital, Lisa
Desde el New Deal “924”, el mercado de valores de China ha experimentado un aumento épico. Las políticas de los tres ministerios de finanzas y la reunión del Politburó del Comité Central del PCC superaron las expectativas e impulsaron el sentimiento del mercado. Los mercados de acciones A y de Hong Kong experimentaron un fuerte repunte, liderando el mercado mundial. Sin embargo, después del Día Nacional, el mercado empezó a caer bajo la expectativa general de ultraoptimismo. Entonces, ¿es este mercado actual un destello de corta duración o ha tocado fondo? Este artículo intentará emitir un juicio desde la perspectiva del análisis de los fundamentos económicos internos, las políticas y el nivel general de valoración del mercado de valores.
1. Fundamentos
En general, los fundamentos internos siguen siendo débiles, con algunas señales de mejora marginal, pero ninguna señal de giro evidente. Durante el Día Nacional, la prosperidad del consumo aumentó año tras año y mes tras mes, pero aún no se ha reflejado en algunos indicadores económicos importantes. En los próximos trimestres, es probable que el crecimiento de China muestre una recuperación moderada impulsada por el impulso de las políticas.

1. Reiniciar el ciclo de flexibilización después de cuatro años
A las 2:00 am del 19 de septiembre, hora de Beijing, la Reserva Federal anunció un recorte de la tasa de interés de 50 puntos básicos. El rango objetivo de la tasa de los fondos federales se redujo del 5,25% al ​​5,50% al 4,75% al ​​5,0%. del ciclo de reducción de tipos de interés comenzó oficialmente. El recorte de tipos de 50 puntos básicos estuvo en línea con las expectativas de futuros de tipos de interés de CME, pero superó las previsiones de muchos bancos de inversión de Wall Street. Históricamente, el primer recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos sólo se ha producido durante emergencias económicas o de mercado, como la burbuja tecnológica de enero de 2001, la crisis financiera de septiembre de 2007 y la epidemia de COVID-19 en marzo de 2020. Dado que un recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos hará que el mercado tenga mayores preocupaciones sobre la "recesión" económica, Powell enfatizó en su discurso que no veía ningún signo de recesión y continuó utilizando este método para protegerse contra las preocupaciones de recesión del mercado.

Introducción:
Open Netwotk (TON), anteriormente conocida como Telegram Open Network, fue creada por el equipo de Telegram en 2018. Después de ser acusado por la SEC de realizar emisiones de valores no registrados durante la era ICO, el equipo de Telegram pagó una multa para llegar a un acuerdo y Abandonó el proyecto, que fue establecido por la Fundación TON continúa desarrollándose y operando. Aunque nominalmente está separada de Telegram, la conexión real entre los dos sigue siendo directa. TON siempre ha sido la única cadena pública respaldada oficialmente por Telegram y continúa profundamente integrada con Telegram y seguirá beneficiándose de la enorme base de usuarios de Telegram. Como portal de tráfico, Telegram construirá un ecosistema digital descentralizado con libertad y privacidad apoyando a TON.

Descripción general del mercado
Desde el tercer trimestre, los activos que han tenido mejor desempeño: RUT (Índice Russell 2000) y XAUUSD (precio del oro), así como SPF (acciones financieras) y bonos estadounidenses, y los activos que han tenido peor desempeño: Ethereum, petróleo crudo, y el dólar estadounidense. El mercado está casi plano, el Nasdaq 100.

Para las acciones estadounidenses, el mercado actual todavía se encuentra en un mercado alcista y la tendencia principal sigue siendo alcista. Sin embargo, el entorno comercial en los meses previos al final del año estará relativamente desprovisto de temas de desempeño, y las ventajas y desventajas del mercado serán limitadas. El mercado continúa revisando a la baja las expectativas de beneficios para el tercer trimestre:

Las valoraciones se han corregido recientemente, pero se han recuperado rápidamente. El PE de 21 veces sigue siendo muy superior a la media de cinco años:

Cantidad total de monedas estables
A pesar de las recientes transacciones lentas del mercado y el bajo sentimiento, la cantidad total de monedas estables en el mercado todavía se está acumulando lentamente y ahora ha alcanzado el nivel más alto desde este ciclo, aproximadamente 168 mil millones de dólares.

BTC.D alcanza un nuevo máximo y toca el nivel de presión diario
BTC.D ha alcanzado un nuevo máximo desde el mercado actual, tocando el nivel de presión diario, y puede ocurrir una corrección del nivel diario. Si BTC puede mantener una fluctuación relativamente suave, las altcoins tendrán la oportunidad de superar a BTC a nivel diario.

Posiciones CME
Las posiciones cortas de CME BTC se han revertido. En general, el cierre de posiciones sigue siendo inferior a lo esperado. Los fondos de arbitraje se retirarán gradualmente después del recorte de tipos.

La semana más volátil de 2019
Aunque las acciones estadounidenses se han mantenido básicamente estables durante la semana, el mercado ha sido una verdadera montaña rusa.
Ventas de pánico el lunes, un repunte de represalia el martes, ventas técnicas y otra caída en el mercado marítimo el miércoles, mientras que la caída originalmente modesta en las solicitudes iniciales de desempleo el jueves desencadenó la necesidad de comprar el fondo del mercado, aunque no vale la pena conocer estos datos. demasiado entusiasmado porque el número de personas que siguen solicitando prestaciones por desempleo sigue aumentando. El mercado continuó su tendencia de rebote el viernes, pero la magnitud se desaceleró.
La semana pasada, el mercado de valores y el mercado de criptomonedas estuvieron muy vinculados. La recesión de los Estados Unidos y el desenlace del comercio de arbitraje del yen japonés fueron dos temas centrales en los medios. Sin embargo, personalmente creo que son dos. Proposiciones falsas." De hecho, el pánico real también es muy Durante un corto período de tiempo, no hubo ventas masivas de todo, incluidos bonos y oro, que suelen ocurrir cuando estalla una crisis.

Visión general del mercado

En las últimas dos semanas, los activos digitales (especialmente Bitcoin) han tenido un buen desempeño. La segunda moneda digital más grande, Ethereum, renunció a sus ganancias anteriores después del lanzamiento del ETF. Esto es similar a la tendencia después del lanzamiento del ETF de BTC.

Como recordamos en la reunión de hace dos semanas, el mercado ha mostrado un evidente cambio de estilo: grande versus pequeño, y cíclico versus defensivo. En el mercado de valores estadounidense, las acciones de pequeña capitalización resistieron la presión del mercado en general. El RUT contrarrestó la tendencia y subió un 3,3%. Las acciones tradicionales de gran capitalización se comportaron de manera estable. El índice bursátil financiero SPF subió un 1%. % Las industrias de servicios públicos y de salud médica también fueron relativamente fuertes (Goldman Sachs continúa siendo optimista sobre el sector financiero, el potencial alcista es mayor que el negativo). Las acciones tecnológicas tuvieron los peores resultados: el índice NYFANG+ (las diez principales acciones tecnológicas) cayó un 8%, el Nasdaq 100 cayó un 6,8% y el SPX, que tiene un contenido tecnológico ligeramente inferior, cayó un 3%.

Autor: Capital del ciclo
Revisión de temas candentes del mercado.
[Vientos de cola de fondo macro recientes]
La inflación se ha enfriado en todos los ámbitos: los dos últimos meses han mostrado una clara tendencia a la baja. El IPC de Estados Unidos se volvió negativo por primera vez en cuatro años en junio, y el crecimiento interanual básico alcanzó un nuevo mínimo en más de tres años. Según GS, ambos tendrán una tendencia a la baja en los próximos dos años. La inflación de la vivienda se está acelerando y desacelerando.
Mercado laboral: el promedio móvil de cuatro semanas de solicitudes iniciales de desempleo ha aumentado aproximadamente un 10% desde abril, lo que indica que el mercado laboral se ha suavizado ligeramente, pero en general todavía se encuentra en un estado relativamente equilibrado y estable.
Índice de sorpresa económica: ha estado en un nivel bajo en los últimos dos meses, lo que indica que los datos económicos recientes han sido inferiores a lo esperado.

Autor: Lisa, LD Capital
1. Panorama general de las elecciones generales
El 28 de junio, hora de Beijing, Biden y Trump celebraron el primer debate de las elecciones de 2024. El desempeño de Trump fue significativamente superior, mientras que el pobre desempeño de Biden provocó preocupaciones generalizadas sobre su competencia mental a su avanzada edad. El índice de aprobación de Trump aumentó después del debate. Al mismo tiempo, Trump también tiene una ventaja abrumadora en los estados indecisos, liderando en los siete principales estados indecisos (Carolina del Norte, Arizona, Georgia, Nevada, Wisconsin, Michigan y Pensilvania).

Descripción del Proyecto:
Lista DAO es un protocolo de liquidez de código abierto para obtener rendimientos de criptoactivos garantizados y pedir prestado contra sus monedas estables descentralizadas (también conocidas como "Destablecoin").
Aprovecha un modelo de doble token (lisUsD y LISTA) y amplía el modelo MakerDAO para proporcionar una moneda estable descentralizada, imparcial y respaldada por garantías, al tiempo que aprovecha los activos líquidos descentralizados.
ListaDAO fue creada por expertos en DeFi y contratos inteligentes para posicionar a lisuSD como una moneda estable líder con un enfoque en la descentralización, la eficiencia del capital y una adopción más amplia de blockchain mediante la integración de recompensas de prueba de participación y activos de rendimiento.

Autor: Capital del ciclo
Desde el inicio de las elecciones estadounidenses, han surgido una serie de tokens de memes relacionados con las elecciones. Después de que la campaña de Trump apoyara públicamente las donaciones de criptomonedas, especialmente TRUMP, el valor de mercado alcanzó los 775 millones de dólares en su punto máximo. Debido al enfoque más conservador de Biden hacia las criptomonedas, la atención del mercado de tokens relacionada con él es relativamente baja. Después de que Trump fuera condenado en el caso del dinero secreto, el precio de los tokens relacionados con Trump cayó, mientras que los tokens de memes relacionados con Biden aumentaron. Durante las elecciones, quién se convierte en presidente de los Estados Unidos y las declaraciones públicas sobre las actitudes hacia las criptomonedas afectan los movimientos de precios de los tokens relacionados.

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Autor: Alfred @GametoRich, Capital del ciclo
1. ¿Qué son las runas?
A principios de 2023, el estándar BRC-20 propuesto basado en el protocolo Ordinals desencadenó una ola de construcción y especulación en torno a los activos de BTC, y promovió la gran atención y la afluencia de capital de infraestructura ecológica como la segunda capa de BTC y Defi. un papel positivo en el desarrollo a largo plazo de la ecología. Sin embargo, la exageración de BRC-20 también ha provocado congestión en la red Bitcoin y datos redundantes. En respuesta a esto, Casey Rodarmor, el creador del protocolo Ordinals, propuso en un blog en septiembre de 2023 el protocolo Runes, que construirá un UTXO de BTC. -basado El protocolo de token fungible es el "Protocolo Rune".

Descripción del Proyecto:
Notcoin es un juego basado en Telegram. Los jugadores pueden ganar dinero del juego haciendo clic en las "monedas" en la imagen.
El juego está desarrollado por Sasha Plotvinov, fundador de Open Builders. El juego no es la obra maestra AAA que todo el mundo conoce. Es un pequeño juego similar a algunas aplicaciones sociales de Web2.
Lo más destacado es que está respaldado por la cadena pública $Ton (que se mantiene durante mucho tiempo entre los 20 primeros en capitalización de mercado). Notcoin cuenta actualmente con más de 30 millones de participantes, con una actividad diaria promedio de 5 millones. Y Telegram tiene más de 900 millones de usuarios activos mensuales, y cada día se registran más de 2,5 millones de nuevos usuarios.

Descripción del Proyecto:
BounceBit es un protocolo de recuperación de Bitcoin y una cadena de recuperación nativa de BTc desarrollada como una empresa hermana de Bounce Finance. Adopta un sistema de participación de doble token garantizado conjuntamente por tokens Bitcoin y BounceBit, e introduce una combinación única de mecanismos de ingresos DeFi y CeFi, que permite a los titulares de BTC obtener ingresos a través de la participación de validadores nativos, el ecosistema DeFi y los mecanismos de duplicación de CeFi.
Financiamiento de proyectos:
A finales de febrero de 2024, BounceBit completó una ronda inicial de financiación de 6 millones de dólares, liderada por Blockchain Capital y Breyer Capital, con la participación de dao 5, CMS Holdings, Bankless Ventures, NGC Ventures, Matrixport Ventures, DeFiance Capital, OKX Ventures y HTX. Las empresas y los inversores incluyen al director de estrategia de EigenLayer, Calvin Liu, y otros. Detalles: https://twitter.com/bounce_bit/status/1762874894520656120

La semana pasada se publicaron numerosos informes financieros de grandes empresas, datos del PIB e indicadores de inflación en los que se centró la Reserva Federal. Los inversores se enfrentaron a una afluencia masiva de información y tuvieron que ajustar constantemente el precio de sus activos. La tendencia en forma de N finalmente terminó al alza, especialmente impulsada por las acciones tecnológicas (Microsoft y Google informaron ganancias prometedoras. El mercado de valores ha recuperado la mitad de la caída en abril). Después de caer un 5,4% la semana pasada, el Nasdaq 100 se recuperó un 4% esta semana, el Russell 2000 de pequeña capitalización del S&P subió más del 2% y sólo el Dow Jones subió menos del 1%.