Cas Abbé

Estoy mirando ambos gráficos lado a lado y el mensaje se está volviendo más difícil de ignorar.
$BTC y $ETH están perdiendo estructura al mismo tiempo.
No son solo velas rojas aleatorias. No son solo charlas de corrección saludable de personas que intentan sonar inteligentes en Twitter. Estoy hablando de una estructura de mercado que se ha estado debilitando durante semanas mientras la gente seguía llamando a cada rebote el fondo.
Bitcoin fue rechazado nuevamente cerca de la línea de tendencia de resistencia superior, luego perdió impulso rápidamente. Ethereum hizo exactamente lo mismo. La misma estructura ascendente. La misma fatiga. El mismo fallo. Ese tipo de debilidad sincronizada importa porque ETH generalmente sigue a BTC, pero cuando ambos comienzan a desmoronarse juntos, la liquidez abandona todo el mercado.

Hay un gráfico que he estado siguiendo de cerca este mes y, sorprendentemente, no es el gráfico de Bitcoin.
Es el gráfico de Bitcoin contra Oro.
Este mes, Bitcoin ha superado a Oro en aproximadamente un 10%, y, históricamente, ese es un nivel que no me gusta ignorar. Cuando Bitcoin empieza a quitarle el liderazgo al Oro, normalmente me dice que está pasando algo más grande por debajo de la superficie del mercado. Los inversores no solo están comprando seguridad; han empezado a avanzar más allá en la curva de riesgo.

LOS TOROS NO HAN TERMINADO TODAVÍA
Hace tres semanas, la mayoría de las personas hablaba de mínimos más bajos.
Hoy, Bitcoin acaba de darnos su cierre semanal más alto en cinco semanas.
Por eso he aprendido a no ponerme demasiado emocional en este mercado. Bitcoin tiene la costumbre de hacer que tanto los alcistas como los bajistas se vean tontos cuando se vuelven demasiado confiados.
Lo que más me gusta del cierre de esta semana no es el número en sí, sino el lugar donde cerramos. Bitcoin ya ha mantenido por encima de su Media Móvil de 200 semanas durante tres semanas consecutivas, uno de los niveles más importantes en toda la historia de Bitcoin. Perdimos este nivel antes durante un miedo extremo, pero recuperarlo y defenderlo históricamente ha sido una señal de que el mercado está reconstruyendo lentamente su fortaleza.

He aprendido algo después de seguir Bitcoin durante varios ciclos.
Las personas más ruidosas del mercado suelen ser las menos importantes. Son las carteras silenciosas las que yo vigilo.
Aunque Bitcoin llegue a 50.000 o 150.000 dólares, los tenedores a largo plazo han estado haciendo lo que siempre han hecho: han estado acumulando.
Hoy, los tenedores a largo plazo poseen en conjunto un récord de 16,3 millones de BTC, y han acelerado su acumulación en los últimos 30 días. Piénsalo un segundo. Eso es casi el 78% del suministro máximo de Bitcoin en manos de inversores que históricamente han mostrado la mayor convicción durante los mercados alcistas y bajistas. No persiguen velas verdes ni venden por pánico las rojas. Simplemente siguen jugando a largo plazo.

He notado algo interesante sobre cada gran rally de alivio en este mercado. Bitcoin no deja de subir de forma aleatoria.
Vuelve a un nivel específico, se rechaza y deja a todos preguntándose qué salió mal.
¿Ese nivel? El Precio Realizado del Titular a Corto Plazo (STH-RP).
Si eres nuevo en el análisis on-chain, no dejes que el nombre elegante te asuste. Es simplemente el precio promedio pagado por compradores recientes de Bitcoin: las personas que normalmente son las más emocionales durante las correcciones. Compraron más alto, vieron cómo Bitcoin caía y pasaron semanas o meses bajo el agua esperando una sola cosa: que su dinero regrese.

Lo diré primero.
No soy bajista.
Pero tampoco estoy comprando cada vela verde solo porque Bitcoin rebotó.
Lo que me llamó la atención no es el precio en sí. Es la estructura.
He estado comparando el gráfico actual con las dos últimas correcciones importantes, y algo sigue apareciendo. Tres configuraciones casi idénticas de Fair Value Gap (FVG). Las dos primeras parecían alcistas al principio. Bitcoin recuperó el gap, los traders empezaron a pedir nuevos máximos, el sentimiento cambió a positivo… y luego el mercado se dio la vuelta y entró en brutales ventas.

Esta es la primera vez en semanas que el mercado realmente se siente vivo de nuevo.
En solo los primeros 10 días de julio, casi $190 mil millones han vuelto a entrar en el mercado cripto. Eso no es solo una semana en verde: es un cambio importante en el sentimiento. Después de semanas de miedo, liquidaciones y gente pidiendo otro desplome, los compradores por fin han vuelto a aparecer.
La señal más grande para mí ni siquiera es la capitalización de mercado.
Es Bitcoin.
Por primera vez en casi dos meses, Bitcoin se ha salido de su tendencia bajista diaria y ha recuperado los $64,000. Como trader, ese tipo de movimiento es el que me fijo, porque las tendencias no cambian de la noche a la mañana: cambian cuando el mercado empieza a imprimir máximos más altos y a romper las estructuras que lo estaban frenando.

¿Bitcoin está a punto de repetir la historia, o esta vez es diferente?
Si miramos hacia atrás, Bitcoin tiene la costumbre de sorprender a la gente en el verano.
En el mercado bajista de 2018, BTC se recuperó aproximadamente un 46% desde su mínimo de julio antes de toparse con una fuerte resistencia. En 2022, lo hizo de nuevo: subió alrededor de un 34% desde el mínimo de julio. No fueron el inicio de nuevos mercados alcistas, pero sí fueron potentes rallys de alivio que tomaron a muchos traders por sorpresa.
Este año, Bitcoin está apenas alrededor de un 11% por encima de su mínimo del 1 de julio.
Eso es lo que hace que esto sea interesante.

Estoy observando a los mineros
Hay una frase que ha estado circulando por la comunidad de Bitcoin durante años:
Bitcoin nunca se negocia por debajo de su costo eléctrico durante mucho tiempo.
En este momento, muchos modelos de costos de minería estiman que el costo de electricidad de Bitcoin está alrededor de los $49,000. Ese número no es magia y no es un suelo garantizado. Pero es uno de los niveles fundamentales más interesantes del mercado porque nos dice dónde la minería empieza a ser mucho menos rentable para una gran parte de la red.
Piensa en ello de esta manera.