La reciente controversia sobre los tokens de alto FDV y baja circulación ha ido en aumento. Los precios de los tokens de baja circulación y alto FDV han seguido cayendo, y un gran número de inversores minoristas se han convertido en "víctimas" de los retiros de liquidez. Dado que los tokens con alto FDV y baja circulación generarán una enorme presión de venta cuando se desbloqueen en el futuro, esto será perjudicial para el desarrollo a largo plazo del proyecto y para los inversores comunes. Cómo evaluar racionalmente el valor de los tokens de alto FDV y baja circulación es un tema problemático.
1. Descripción general del volumen de circulación, capitalización de mercado y FDV
El volumen de circulación, la capitalización de mercado y el FDV son indicadores importantes para evaluar el valor de los tokens de proyectos criptográficos. Están interrelacionados y afectan conjuntamente el rendimiento y el potencial de un proyecto en el mercado.
1.1Suministro circulante
La liquidez se refiere a la cantidad de un criptoactivo actualmente disponible para negociar en el mercado. Este concepto se utiliza a menudo para medir la liquidez y la participación en el mercado de un criptoactivo. El cálculo de la circulación suele basarse en los datos de la cadena de bloques del proyecto y la información pública del emisor. La estimación precisa del volumen circulante es crucial para los inversores porque afecta directamente la relación de oferta y demanda y las fluctuaciones de precios del activo en el mercado.
Se puede considerar la circulación como la cantidad de tokens que realmente pueden moverse libremente en el mercado. La circulación generalmente se calcula restando la cantidad de tokens bloqueados o reservados para obtener la cantidad de tokens en circulación en el suministro total. Estos tokens bloqueados o reservados pueden incluir participaciones en equipos, bloqueos de fondos, etc.
1.2 Capitalización de mercado
La capitalización de mercado se refiere al valor de mercado actual total de un criptoactivo y, a menudo, se utiliza para medir el tamaño y la importancia del activo en el mercado. La capitalización de mercado se calcula multiplicando el volumen circulante del activo por su precio actual para obtener el valor total del activo en el mercado.
La capitalización de mercado juega un papel importante en el mercado de las criptomonedas porque puede reflejar el reconocimiento general del mercado y el entusiasmo por la inversión en el activo. Una mayor capitalización de mercado suele significar un mayor reconocimiento del mercado y una mayor confianza de los inversores, pero también puede implicar la existencia de riesgos y burbujas.
1.3 Valoración Totalmente Diluida (FDV)
La valoración totalmente diluida se refiere a la capitalización de mercado total de un proyecto criptográfico teniendo en cuenta toda la cantidad posible de tokens emitidos. Incluye los tokens en circulación actualmente del proyecto, así como todos los tokens que aún no se han emitido pero que pueden emitirse en el futuro.
El FDV se calcula multiplicando la oferta total del proyecto por el precio actual, lo que da como resultado una capitalización de mercado total que tiene en cuenta todas las posibles emisiones de tokens. Esta métrica se utiliza a menudo para medir el tamaño potencial del mercado y el techo de valoración de un proyecto.
2. El impacto del volumen de circulación, el valor de mercado y el FDV en el valor de los tokens
El análisis de datos como la circulación, la capitalización de mercado y el FDV proporciona un cierto grado de comprensión del estado actual y el potencial del proyecto, lo que ayuda a los inversores a tomar decisiones de inversión racionales.
2.1 Cómo afecta la circulación al valor del token
El volumen de circulación afecta directamente la liquidez y la participación en el mercado del proyecto. Los proyectos con menor volumen de circulación pueden ser más susceptibles a las fluctuaciones de precios porque el volumen de transacciones del mercado es relativamente pequeño y más susceptible al impacto de un pequeño número de transacciones grandes. Además, la baja liquidez también puede generar mayores riesgos de manipulación del mercado y de precios, porque un pequeño número de transacciones puede tener un gran impacto en el mercado.
Sin embargo, los proyectos con menor circulación también pueden tener un mayor potencial de crecimiento. Cuando la circulación de un artículo es baja, la oferta en el mercado es relativamente escasa, lo que puede generar una mayor presión sobre los precios. Algunos inversores verán la baja circulación como una oportunidad para que un proyecto agregue valor potencialmente, ya que los precios pueden aumentar significativamente si aumenta la demanda.
2.2 Cómo afecta la capitalización de mercado al valor del token
La capitalización de mercado es el valor total de un artículo en el mercado, que es el producto de la oferta circulante y el precio actual. El tamaño de la capitalización de mercado refleja el reconocimiento general del mercado y el entusiasmo inversor por el proyecto. Un valor de mercado más alto suele significar un mayor reconocimiento del mercado y una mayor confianza de los inversores, mientras que un valor de mercado más bajo puede significar que el proyecto no ha sido plenamente reconocido por el mercado o tiene una baja participación en el mercado.
Para los inversores, la capitalización de mercado proporciona una medida del tamaño y la importancia de un proyecto. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que el valor de mercado no refleja necesariamente el valor real de un proyecto, ya que se ve afectado por varios factores, como la oferta y la demanda del mercado y el sentimiento de los inversores. Por lo tanto, los inversores deben considerar la capitalización de mercado y otros indicadores para evaluar el valor del proyecto.
2.3 Cómo afecta el FDV al valor del token
FDV (valoración totalmente diluida) es la capitalización de mercado total después de tener en cuenta la cantidad de tokens que pueden emitirse, y es el tamaño potencial del mercado y el límite superior de valoración de un proyecto. Para los inversores, conocer la valoración totalmente diluida de un proyecto les ayuda a evaluar el espacio de crecimiento potencial y el valor de inversión del proyecto.
Las valoraciones totalmente diluidas pueden ayudar a los inversores a comprender mejor el tamaño de mercado potencial de un proyecto. Al comparar la capitalización de mercado actual y la valoración totalmente diluida, los inversores pueden juzgar el reconocimiento de mercado de un proyecto y su margen de crecimiento. Una capitalización de mercado más baja en relación con una valoración totalmente diluida puede significar que el proyecto aún no está totalmente reconocido y tiene un mayor potencial de crecimiento.
Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que la valoración totalmente diluida es sólo un indicador de referencia y que el rendimiento real del mercado puede verse afectado por una variedad de factores. Por lo tanto, los inversores deben considerar exhaustivamente el valor del proyecto en función de la capitalización de mercado, la circulación y otros factores.
3. Estado actual del mercado de tokens de alta circulación y FDV alto
Según datos de CoinGecko, al 21 de mayo, entre las 300 principales criptomonedas por capitalización de mercado, 60 tienen MC/FDV inferior a 0,5, lo que representa el 20%. Esto significa que por cada 5 criptomonedas con mayor capitalización de mercado, 1 proyecto tiene más de la mitad de su suministro de tokens aún por desbloquear.
Entre las 300 principales criptomonedas por capitalización de mercado, 15 tienen MC/FDV inferior a 0,2, a saber, Worldcoin (WLD), Cheelee (CHEEL), Saga (SAGA), Ethena (ENA), Starknet (STRK), Jito (JTO), Ether. .fi (ETHFI), ZetaChain (ZETA), Júpiter (JUP), Ondo (ONDO), AltLayer (ALT), Pixels (PIXEL), Dymension (DYM), Celestia (TIA), Wormhole (W). La circulación de los primeros 4 tokens no supera ni el 10%. Sobre ellos se centrará lo siguiente:
Worldcoin: Worldcoin es una criptomoneda global emergente que apunta a convertirse en la red de criptomonedas más grande e inclusiva del mundo. El proyecto construyó un dispositivo llamado Orb que captura una imagen de los ojos de una persona y la convierte en un código digital corto para verificar su identidad. Si aún no están registrados, los usuarios recibirán acciones de Worldcoin de forma gratuita y no es necesario almacenar ni cargar la imagen original. Algunas personas creen que el FDV de WLD ya es ridículamente alto y que este precio no se puede mantener. Es solo una burbuja que depende de la popularidad de la IA. Otros creen que la circulación de WLD es demasiado baja y su valor todavía está sujeto a los deseos de los creadores de mercado.
Según el libro blanco, el suministro circulante máximo de WLD es de 143 millones, de los cuales 100 millones se prestan a creadores de mercado extranjeros y 43 millones se asignan a usuarios verificados por Orb. Desde el lanzamiento oficial de World App, un solo usuario puede recibir un total de 77 subsidios WLD. Sin embargo, en algunos países como Francia y Hong Kong, WorldCoin enfrenta presiones regulatorias, lo que resulta en la imposibilidad de que algunos usuarios retiren sus tokens. Por lo tanto, los tokens WLD que circulan actualmente en el mercado solo incluyen dos partes: una son los tokens en manos de los usuarios que han recibido asignaciones diarias a través de la APP y las han retirado, y la otra son los 10 millones de tokens en manos de los creadores de mercado. . Esta parte de la circulación sólo representa alrededor del 1,33% del suministro total de WLD. Además, considerando que el período de desbloqueo de WLD es de 150 días, el FDV de WLD no es referenciable en el corto plazo, y la afirmación de que excede el valor de mercado de OpenAI se parece más a un meme de IA.
Cheelee: Cheelee es una plataforma de videos cortos con un mecanismo Watch to Earn, que paga a todos los usuarios que ven el contenido. Su misión es permitir a todos los usuarios ganar dinero en las redes sociales. Cheelee tiene como objetivo impulsar la adopción de Web3 y criptomonedas a través de la comunidad de jugadores. Los usuarios pueden ver y generar contenido de video de juegos a través de sus "gafas NFT", que pueden monitorear el tiempo de visualización del video y convertirlo en puntos correspondientes según la duración del tiempo. luego será canjeado por premios de tokens.
Cheelee es actualmente el proyecto socialFi más cercano a Douyin. La jugabilidad es casi la misma que Douyin. Luego se agrega el concepto de mirar para ganar y la jugabilidad del juego. Finalmente, la aplicación más popular en web2 se implementa en web3. Para este tipo de proyectos, la mejor manera es observar para ganar en lugar de recogerlo en el mercado secundario. Las ventajas futuras dependen de la intensidad de la promoción.
Ethena: Ethena está construyendo una infraestructura de derivados que permite a Ethereum transformarse en un bono de Internet global a través de posiciones neutrales delta en stETH, creando la primera criptomoneda estable USDe generadora de rendimiento. Inspirándose en el artículo "Dust to Crust" de Arthur Hayes, EthenaLabs se compromete a crear una moneda estable respaldada por derivados que resuelva el principal problema de la dependencia de las criptomonedas de los bancos tradicionales. Su objetivo es ofrecer un producto de ahorro descentralizado y sin permisos a una amplia audiencia. El dólar estadounidense sintético de EthenaLabs, USDe, pretende ser la primera solución financiera criptonativa, resistente a la censura, escalable y estable habilitada por la cobertura delta de Ethereum colateralizado.
Saga: Saga es una plataforma modular de Capa 1 diseñada para la industria del juego. Saga Protocol simplifica el proceso de implementación a través de Chainlet, una cadena de bloques especialmente diseñada que los desarrolladores pueden lanzar tan fácilmente como implementar contratos inteligentes, integrando elementos clave como disponibilidad de datos, consenso, ejecución y liquidación para crear una experiencia de producto perfecta. El protocolo Saga se ejecuta en un modelo de prueba de participación totalmente descentralizado, lo que garantiza que cada cadena mantenga los mismos altos estándares de seguridad que la red principal de Saga y utilice el mismo conjunto de validadores. Saga ha atraído con éxito 350 proyectos en menos de dos años, el 80% de los cuales se centran en la industria del juego.
Los 10 proyectos principales con el MC/FDV más bajo entre los 100 principales por capitalización de mercado incluyen:
4. Razones y efectos de la prevalencia de tokens de alta FDV y baja circulación
Hay muchas razones e influencias para la prevalencia de tokens de alta FDV y baja circulación. La prevalencia de tokens de baja circulación y alto FDV está impulsada por una combinación de factores como la afluencia de capital del mercado privado, valoraciones agresivas y sentimiento optimista del mercado. Sin embargo, esta tendencia también ha traído consigo impactos negativos, como una mayor presión de venta y desafíos en la selección de proyectos, que requieren una evaluación y un manejo cuidadosos por parte de los inversores y los equipos de proyecto.
4.1 Razones de la prevalencia de FDV alto y tokens de baja circulación
4.1.1 La afluencia de capital de mercado privado: Los fondos de capital de riesgo (VC) están consolidando cada vez más su posición en el campo de las criptomonedas, lo que hace que la financiación del mercado privado sea una forma importante para que los proyectos obtengan fondos. A medida que ingresan capitales, aumenta la influencia del capital de riesgo, lo que lleva a valoraciones más altas y a una expansión del financiamiento del mercado privado.
4.1.2 Valoración agresiva: el optimismo en el mercado impulsa la preferencia de los inversores por tokens altamente valorados y están dispuestos a invertir a precios más altos. Este sentimiento también ha llevado a las empresas de capital riesgo a estar dispuestas a pagar valoraciones más altas en financiaciones privadas, elevando así el FDV del token.
4.1.3 Sentimiento optimista del mercado: en el contexto de un sentimiento positivo del mercado, es más fácil para los equipos de proyecto recaudar fondos con valoraciones altas. Este sentimiento del mercado hace que los inversores estén más dispuestos a participar en proyectos con valoraciones altas, al tiempo que ofrece a los proyectos más oportunidades de financiación.
4.1.4 Promoción del programa de puntos: el recientemente popular programa de puntos atrae a los usuarios a participar en proyectos al proporcionar recompensas de puntos. Una gran cantidad de usuarios ganan puntos al participar activamente en actividades en la cadena, obteniendo así tokens de lanzamiento aéreo. El FDV del lanzamiento de tokens fue artificialmente alto, pero el desempeño del mercado se deterioró ya que una gran cantidad de usuarios vendieron sus tokens después de que finalizó el lanzamiento aéreo.
4.2 Análisis del impacto del alto FDV y la baja circulación en los tokens
4.2.1 Mayor presión de venta: La prevalencia de tokens de alta FDV y baja circulación ha llevado a que una gran cantidad de tokens desbloqueados ingresen al mercado, lo que aumenta la presión de venta. Binance Research estima que se desbloquearán aproximadamente 155 mil millones de dólares en tokens entre 2024 y 2030, lo que puede tener un impacto negativo en los precios del mercado.
4.2.2 Mayor volatilidad de los precios: los tokens de alto FDV y baja circulación generalmente tienen una circulación más baja y una gran cantidad de tokens desbloqueados deben prestar más atención al calendario de suministro y desbloqueo de los tokens. Cuando la liquidez del mercado fluctúa, las fluctuaciones de precios pueden intensificarse.
4.2.3 Mayor riesgo de manipulación del mercado: La circulación de tokens de baja circulación y alto FDV es limitada, lo que aumenta el riesgo de manipulación del mercado. Un pequeño número de transacciones puede tener un gran impacto en el mercado, proporcionando así más oportunidades a los manipuladores. Los manipuladores pueden influir en el precio de los tokens mediante grandes transacciones o manipulación del mercado, obteniendo así beneficios.
4.2.4 Riesgo de burbuja de valor: Para proyectos de alta calidad con alta demanda, un FDV alto se considera una oportunidad para proyectos potenciales de valor agregado, porque cuando la demanda aumenta, los precios pueden aumentar significativamente. Sin embargo, un FDV elevado también puede indicar riesgos y la existencia de una burbuja si el crecimiento de la demanda de tokens no se mantiene al ritmo de la inflación de tokens.
5. Cómo evaluar correctamente el valor de tokens de alto FDV y de baja circulación
Después de analizar el fenómeno y los impulsores de los tokens de baja circulación y alto FDV, debemos profundizar en cómo evaluar adecuadamente el valor de estos tokens. Aunque estos tokens pueden gozar de altas valoraciones en el mercado, los inversores aún necesitan evaluar racionalmente su valor potencial y sus perspectivas a largo plazo y evitar seguir ciegamente la tendencia o dejarse llevar por el sentimiento del mercado.
1. Antecedentes y fortalezas del equipo: Primero, debemos examinar los antecedentes y fortalezas del equipo del proyecto. Un equipo de desarrolladores experimentados y expertos de la industria puede estar mejor equipado para hacer realidad la visión y los objetivos del proyecto, aumentando así el valor a largo plazo del token.
2. Visión del proyecto e implementación técnica: evaluar si la visión del proyecto es realmente factible y si su implementación técnica puede resolver problemas del mundo real. Los proyectos innovadores y con visión de futuro suelen tener un mayor potencial de crecimiento.
3. Comunidad y base de usuarios: observe la comunidad y la base de usuarios del proyecto, incluida la actividad en las redes sociales, la participación de los usuarios y la calidad de la construcción de la comunidad. Una comunidad activa y leal puede aumentar la liquidez y la demanda del mercado de un token.
4. Aplicación y adopción prácticas: comprender los escenarios de aplicación reales y la adopción del proyecto, así como las asociaciones del mundo real. Si el proyecto se ha aplicado en escenarios reales y si cuenta con el apoyo de los socios tendrá un impacto en el valor del token.
5. Ventajas competitivas y diferenciación: Analizar las ventajas y diferenciación del proyecto frente a la competencia en la misma industria, y si tiene ventajas competitivas sostenibles. Los proyectos con tecnología, modelos de negocio o posicionamiento en el mercado únicos pueden resultar más atractivos.
6. Estado financiero y gestión de fondos: revisar el estado financiero y la gestión de fondos del proyecto, incluida la asignación de tokens, las operaciones de fondos y la planificación del desarrollo del proyecto. Una buena gestión de fondos y una presentación de informes financieros transparentes pueden aumentar la confianza de los inversores y la sostenibilidad del proyecto.
7. Riesgos e incertidumbres: Identificar los riesgos e incertidumbres del proyecto, incluyendo riesgos técnicos, riesgos de mercado, riesgos legales, etc. Comprender y evaluar el impacto de estos factores de riesgo en el valor de los tokens puede ayudar a tomar decisiones de inversión acertadas.
La evaluación del valor de tokens de alto FDV y baja circulación requiere una consideración integral de múltiples factores y una actitud racional y objetiva para el análisis y el juicio. Los inversores deben elegir estrategias de inversión adecuadas basadas en su propia tolerancia al riesgo y objetivos de inversión, prestar mucha atención a las tendencias de desarrollo de proyectos y al desempeño del mercado, y ajustar las carteras de inversión de manera oportuna.
6. Respuesta y perspectivas de alto FDV y tokens de baja circulación
Recientemente, en respuesta a la prevalencia de un FDV alto y tokens de baja circulación, los intercambios de cifrado Binance y OKX han ajustado sucesivamente sus estrategias de cotización de divisas, lo que ha atraído una atención generalizada del mercado. Binance declaró que será el primero en respaldar proyectos de criptomonedas pequeños y medianos e invita sinceramente a equipos y proyectos de alta calidad a postularse para proyectos de listado de divisas de Binance, incluidos: Direct Listing, Launchpools, Megadrops, etc. Esperamos promover el desarrollo del ecosistema blockchain fortaleciendo el apoyo a proyectos pequeños y medianos de criptomonedas con buenos fundamentos, fundaciones comunitarias orgánicas, modelos comerciales sostenibles y responsabilidad de la industria.
Sin embargo, algunas voces señalaron que los ajustes en las listas de divisas de los intercambios como Binance solo tratan los síntomas y no la causa raíz. La falta de liquidez en el mercado sigue siendo una cuestión clave, y una baja capitalización de mercado no significa un buen desempeño en el mercado secundario. Por lo tanto, los inversores minoristas deben prestar atención a las estrategias de inversión y evitar depender excesivamente del entusiasmo del mercado y las fluctuaciones a corto plazo.
Para tokens de alto FDV y baja circulación, los intercambios deben considerar reducir el precio de cotización del token y adherirse al principio de un período de bloqueo razonable. Las partes del proyecto deben centrarse en la asignación de tokens y el tiempo de desbloqueo, y comprometerse a crear productos valiosos y un tiempo de desbloqueo; una ecología comunitaria saludable; los capitalistas de riesgo deben mantener la disciplina de precios y alentar a los fundadores a mantener una actitud realista, mientras que los inversores minoristas deben elegir los proyectos con cuidado y prestar atención a la situación de desbloqueo de tokens y la combinación de valores internos y externos.
En general, un FDV alto y tokens de baja circulación no solo afectan el desarrollo y desempeño del mercado del proyecto en sí, sino que también afectan el funcionamiento y desarrollo de todo el ecosistema criptográfico. Los proyectos de tokens de alto FDV y baja circulación deben construir un ecosistema que pueda alentar a todas las partes a contribuir y beneficiarse juntas para garantizar el desarrollo constante y el crecimiento continuo del token.