Escrito por: Han Xuyang
Entre los muchos mitos de Wall Street, la historia de Zhao Peng definitivamente no es la más legendaria, pero sí es colorida.
A medida que Citadel, el "nuevo rey de los fondos de cobertura globales", Ken Griffin, crece cada vez más, su fondo de cobertura Citadel LLC encabeza la lista de los fondos de cobertura más rentables en 2022, y el creador de mercado Citadel Securities también se ha convertido en el "rey" de la industria. Zhao Peng, el director detrás de Citadel Securities, poco a poco se ha hecho conocido entre la gente.
A juzgar por su currículum, Zhao Peng es definitivamente un "maestro académico" en el país: ingresó a una clase para niños a la edad de 10 años y fue admitido en el Departamento de Matemáticas de la Universidad de Pekín a la edad de 14 años. Se unió a Citadel Securities después de graduarse; Obtuvo un doctorado de la Universidad de California en Berkeley y tenía menos de diez años. Asumió el cargo de director ejecutivo en 2008.
Como uno de los pocos chinos en América del Norte con un ingreso anual de 9 cifras, Zhao Peng es misterioso y discreto, y muy poca información puede recuperarse públicamente. Además de sus asombrosos ingresos, el estatus y la reputación de Zhao Peng en la industria no tienen comparación con otros chinos.
Algunas personas describen a Zhao Peng como un "genio", mientras que otras lo describen como un "emprendedor nato". Sería un poco parcial considerarlo simplemente como un estudiante destacado, porque los mejores estudiantes surgen sin cesar, y la vida legendaria de viajar en el viento a través de la agitación de Wall Street es difícil de repetir.
La vida infiel comienza a los 10 años.
La línea de salida de Zhao Peng está naturalmente por delante de la gente común.
Zhao Peng nació en Beijing en 1983. Ha demostrado una inteligencia extraordinaria desde que era un niño: ingresó a la "Clase de Niños" de la Escuela Secundaria No. 8 de Beijing a la edad de 10 años y completó todos los conocimientos desde el quinto grado de de la escuela primaria a la secundaria en 4 años y aprobó el examen con distinción. Fue admitido en el Departamento de Matemáticas de la Universidad de Pekín y ganó varios premios, como el Premio a la Innovación de la Universidad de Pekín y la Mención Erich Lehmann de Berkeley Fellow mientras estaba en la escuela.
Después de graduarse de la Universidad de Pekín, Zhao Peng fue a la Universidad de California, Berkeley, para realizar un doctorado en estadística, centrándose en predicción en línea, funciones de pérdida de predicción, estadísticas naturales, análisis de datos financieros y pronósticos financieros.
Después de graduarse con su doctorado en 2006, Zhao Peng se unió a Citadel Securities como investigador cuantitativo senior. Con su extraordinario nivel profesional, Zhao Peng superó obstáculos en todo momento, desde analista hasta socio, gerente general y finalmente ocupó el cargo de director ejecutivo en 2017, lo que le llevó menos de 10 años.
Pero pocas personas conocen la intención original de este largo viaje.
Zhao Peng ancló su gol desde el principio. Cuando tenía 12 años, leyó un artículo en el metro que describía cómo físicos, matemáticos e informáticos desarrollaron sistemas que superaban a los profesionales de Wall Street en la predicción de los movimientos del mercado. Zhao Peng estaba fascinado por los altos riesgos y los enormes beneficios potenciales. En ese momento pensó que, dado que era bueno en estos campos, algún día podría convertirse en administrador de inversiones o comerciante.
Zhao Peng dijo más tarde que fue ese artículo periodístico el que plantó las semillas de su interés por las finanzas en su corazón. A partir de entonces, cada paso que dio fue explorar si realmente estaba interesado en el ámbito financiero. Este proceso también creó el actual “número uno chino” en Wall Street.
Llevando a Citadel Securities a la fama
Después de graduarse con su doctorado, Zhao Peng se enfrentó a una elección: ¿debería continuar con una carrera académica o debería avanzar hacia el lugar de trabajo? En un momento de confusión, Zhao Peng decidió unirse a Lehman Brothers para realizar una pasantía de verano, siendo principalmente responsable de la investigación cuantitativa. En ese momento sólo tenía 23 años.
A través de esta experiencia, Zhao Peng descubrió su verdadero talento y el impacto real que su experiencia podría tener en la industria financiera. Después de una cuidadosa consideración, Zhao Peng eligió Citadel Securities, con quien había estado en contacto antes.
Aunque en ese momento, la banca de inversión era el punto caliente a los ojos de la mayoría de la gente, y los fondos de cobertura no eran una opción popular, y Citadel era solo una fracción de lo que es ahora, Zhao Peng valoraba más el profesionalismo y la calidad de sus colegas. Mencionó que quedó impresionado por todas las personas que conoció en Citadel Securities, con sus extraordinarias habilidades y su increíble empuje.
Los hechos han demostrado que Zhao Peng tomó una de las decisiones más sabias de su vida. Desde entonces, ha liderado Citadel a través de un período de rápido crecimiento y expansión global.
A partir de 2021, durante sus cuatro años como director ejecutivo, Zhao Peng ha llevado a la empresa a quintuplicar los ingresos netos de las transacciones, de 1.200 millones de dólares en 2016 a 6.700 millones de dólares en 2020. Esto lo ha hecho reconocido por la industria. En 2019, Zhao Peng fue seleccionado en la lista anual de la revista (Fortune) de los jóvenes más influyentes en el mundo empresarial y fue seleccionado como una de las "40 élites menores de 40".
El negocio de Citadel se divide principalmente en dos segmentos principales: uno es Citadel LLC, un fondo de cobertura que ofrece negocios de gestión de activos, y el otro es Citadel Securities, que ofrece negocios de creadores de mercado. Cuando Citadel se vio duramente afectada por la crisis financiera de 2008, el fundador Griffin resistió la presión y no sólo sacó a la empresa del borde de la muerte, sino que también creció cada vez más.
Desde 1990, Citadel se ha convertido en una de las empresas de fondos de cobertura más grandes del mundo, conocida como el "Amazon del comercio", sólo superada por Bridgewater. A esta empresa se unió el ex presidente de la Reserva Federal, Bernanke. El estatus de Citadel también dio plena confianza a su fundador. Griffin dijo una vez con audacia: "No fabricamos automóviles, pero sí ganamos dinero".
Citadel Securities se ha convertido gradualmente en una de las instituciones de comercio de opciones y corredores de bolsa más grandes de los Estados Unidos. En enero del año pasado, completó su primera financiación en sus 20 años de existencia: Sequoia Capital y Paradigm invirtieron 1.150 millones de dólares en capital minoritario, con una valoración de 22.000 millones de dólares, o aproximadamente 140.000 millones de RMB. Alfred Lin, socio de Sequoia Capital, se unirá a la junta directiva.
Desde entonces, Citadel Securities se ha convertido en el primer súper unicornio de 2022. Esta es también la primera vez que la empresa recibe inversión externa, lo que significa que está un paso más cerca de su futuro plan de cotización.
Y Zhao Peng, el hombre detrás de este súper unicornio y el único rostro chino en el liderazgo, se ha ido haciendo poco a poco conocido. Zhao Peng dijo: "Vemos enormes oportunidades para satisfacer las necesidades de los clientes en más mercados y más productos, y nuestra cooperación con Sequoia y Paradigm nos coloca en una mejor posición".
Hasta el año pasado, Citadel Securities proporcionó servicios de creación de mercado a más de 4.000 empresas de opciones que cotizan en bolsa en EE. UU., lo que representa el 99% del volumen total de operaciones de opciones en EE. UU. Actualmente es el merecido "rey" de la industria, el 36%; de las transacciones minoristas que cotizan en EE. UU. se realizan a través de la ejecución de la plataforma Citadel Securities.
En 2022, Citadel Securities logró unos ingresos de 7.500 millones de dólares, superando con creces el récord anterior de 7.000 millones de dólares establecido en 2021. Los ingresos netos en 2020 fueron de 6.700 millones de dólares, el doble que en 2018.
Las habilidades de liderazgo pasan a primer plano
Por supuesto, tal éxito de Citadel Securities es inseparable de este "genio director ejecutivo". Se puede decir que Zhao Peng ha utilizado plenamente sus habilidades de liderazgo. Un año después de llegar a la empresa, empezó a trabajar codo a codo con Griffin.
En ese momento, la potencial crisis en el mercado hipotecario estadounidense surgió gradualmente y Griffin comenzó a buscar personas que pudieran ayudarlo. Un colega recomendó a Zhao Peng. Después de horas de conversación incansable, Griffin pronto tuvo un asiento temporal en la oficina de Zhao Peng. Más tarde, cuando la empresa resistió la crisis financiera de 2008, su negocio se desarrolló y la carrera de Zhao Peng comenzó a despegar.
Personas familiarizadas con el asunto dijeron que después de la crisis financiera de 2009, Zhao Peng se hizo cargo del desorden del equipo de comercio de alta frecuencia de Citadel HFT del jefe anterior y lo resucitó en solo dos años.
El primer paso para que Citadel expanda su negocio es el negocio de opciones del departamento de creación de mercado. El enfoque inicial fue simple: a medida que más inversores cuantitativos inundaron el mercado a través del comercio algorítmico, la empresa intervino para actuar como el otro lado del comercio, es decir, para proporcionar liquidez.
Aunque el negocio ha sido un gran éxito, Zhao Peng cree que hay mucho más que eso. Después de que los codirectores de Citadel, David Smith y Jim Knight, se marcharan en 2014, a Zhao se le dieron las riendas y se rediseñó la forma en que la unidad manejaba las órdenes, imitando la evolución del comercio de acciones que dependía más del análisis predictivo que de la intervención humana. Esto ha permitido que el volumen de negocio de la empresa siga aumentando.
El director de operaciones Matt Culek, quien se unió a Citadel en 2012, comentó:
Necesita ganarse la confianza de los líderes sénior y de Griffin para hacer crecer el negocio. Zhao Peng hizo las cosas.
Zhao Peng hizo del reclutamiento una prioridad al formar el equipo de su empresa. Creía que las mejores personas tenían más posibilidades de ganar dinero, por lo que comenzó con su antiguo compañero de clase Fang Wu. Al principio, Wu se negó cortésmente, diciendo que sabía poco sobre finanzas y que sólo entendía de física.
Sin embargo, Zhao Peng no se rindió. Continuó llamando a Wu y le envió algunas pequeñas preguntas, como acertijos, que despertaron el interés de Wu. Wu no pudo resistirse y finalmente accedió a ir a Chicago, la sede de Citadel en ese momento, pero aún así no estuvo completamente de acuerdo con la solicitud de Zhao Peng.
Rápidamente recibió una bofetada: Wu se convirtió en empleado de tiempo completo en Citadel. Al hablar de este incidente, se rió y bromeó: "(Zhao Peng) no es una mala persona. Sus intenciones son buenas. Simplemente hace lo que quiere".
Convertirse en CEO no es el objetivo
Durante la crisis financiera de 2008, Citadel volvió a la vida con uno de sus puntos fuertes, los fondos estratégicos. Si bien se centró en los fundamentos del valor de la inversión, utilizó una gran cantidad de información y varios modelos matemáticos para analizar el mercado y buscar oportunidades. Y aquí es donde Zhao Peng puede mostrar sus puntos fuertes.
Mientras estudiaba su doctorado en Berkeley, Zhao Peng desarrolló una habilidad especial para lidiar con problemas: descomponer algo que parece subjetivo o caótico en fragmentos que pueden mapearse y comprenderse. Él está mirando el mercado de la misma manera.
Dijo que construir una nueva línea de negocios en Citadel Securities siempre comienza con descubrir cómo usar las matemáticas, el modelado y el aprendizaje automático para encontrar instantáneamente el precio correcto de un activo. Una vez que se resuelva este problema, la empresa puede idear una forma de comprar y vender cerca de ese precio que pueda escalar.
Sus antiguos colegas dijeron que desde los detalles de la resolución de problemas hasta el comienzo gradual de la gestión del negocio, todo refleja los talentos innatos del director ejecutivo. Aunque tardó en reconocer sus cualidades de liderazgo.
A mediados de 2016, Griffin reclutó al ex director de operaciones de Microsoft, Kevin Turner, para dirigir Citadel Securities con gran fanfarria. Zhao Peng, quien solo podía retirarse al puesto de científico jefe en este momento, dijo que no le preocupaba ser eliminado:
De hecho, convertirme en director ejecutivo nunca fue parte de mi plan original. Si mi objetivo profesional fuera convertirme en director ejecutivo de una empresa financiera, no me habría especializado en matemáticas como estudiante universitario.
Pero la relación de Turner con Griffin no fue tan armoniosa como se esperaba y, como recién llegado, no estaba acostumbrado al entorno de la empresa. Turner solo duró unos meses antes de irse, y Zhao Peng regresó al puesto de director ejecutivo.
Roy Kaiser, jefe de derivados de Citadel Securities, dijo de Zhao Peng: "Él es la fuerza impulsora detrás de la innovación y es responsable de la agenda de investigación y los ingresos. En él, se puede pensar en todo lo relacionado con el CEO".
Persistencia, inteligente, discreta, pragmática.
Si analizamos la experiencia de vida de Zhao Peng, podemos encontrar varias características sobresalientes de este "director ejecutivo genio".
La primera es la perseverancia. Esto trae a colación la historia de cómo Zhao Peng ingresó a la Universidad de Pekín. En segundo grado de la clase infantil, como mejor alumno de la clase, calificó para participar en la Competencia Nacional de Matemáticas de la Olimpiada Nacional. Desafortunadamente, rápidamente perdió su boleto para participar.
Más tarde, Zhao Peng y su padre hurgaron en el basurero cercano durante casi un día y una noche antes de finalmente encontrar el boleto. Participó con éxito en el concurso y abrió el primer capítulo de la legendaria historia de su vida.
Esta competencia de matemáticas es una "vía rápida" para que Zhao Peng ingrese a la Universidad de Pekín a la edad de 14 años. Sus candidatos pueden participar en un programa que permite a niños de 10 años completar una escuela secundaria en cuatro años. Como primera parte del proyecto, Zhao Peng necesitaba ser evaluado en un campo de entrenamiento de dos semanas.
En una prueba clave, los organizadores del campamento llevaron a los niños a una pista y les asignaron una tarea sencilla: avanzar y solo pudieron adivinar cómo impresionar a los observadores. Al final, Zhao Peng persistió en completar el viaje de dos horas y pasó la evaluación gracias a su extraordinaria perseverancia.
Al poder convertirse en director ejecutivo en Wall Street con una velocidad de promoción tan rápida, su inteligencia es casi la ventaja más "no digna de mención". "Es muy conocido en el campus, no sólo por su edad sino también por su inteligencia", dijo Fang Wu, un compañero de clase de la Universidad de Pekín que es cuatro años mayor que Zhao Peng.
Wu recordó que su grupo pasaba semanas estudiando los ejercicios, pero Zhao Peng podía completarlos en sólo unos días y pasaba el resto del tiempo jugando videojuegos.
Entre los muchos directores ejecutivos de Wall Street, Zhao Peng ha mantenido un perfil inusualmente bajo. En comparación con Griffin, que siempre ha sido el centro de atención, Zhao Peng rara vez atrae la atención de los demás. Jamil Nazarali, ex ejecutivo de Citadel Securities y actual director ejecutivo de EDX Markets, dijo:
Lo único que no hizo bien fue que su perfil público no era lo suficientemente alto.
Aunque Griffin habla a menudo en público, Bloomberg citó a personas familiarizadas con el asunto que dijeron que Griffin rara vez visitaba Citadel Securities y, en cambio, lo monitoreaba de forma remota. Entre los diversos esfuerzos de la compañía para expandir su negocio, es Zhao Peng quien está ocupado al frente y atrás. "Si quieres cerrar un trato, deberíamos ser el primer nombre que se te ocurra", dijo en una entrevista promocionando su empresa.
Por su actitud de "tratar el título de CEO como basura", se puede ver que Zhao Peng es una persona muy pragmática que se centra en la tecnología. Una vez mencionó que el aprendizaje es muy importante y que su formación académica y experiencia laboral son de naturaleza muy técnica. Aunque no tiene un MBA, Zhao Peng ha estado aprendiendo constantemente de la experiencia de sus predecesores leyendo artículos sobre empresas y gestión del talento.
Eche un vistazo a todo el panorama del mercado comercial
Citadel Securities ahora se está preparando para unirse a la lista selecta de operadores primarios de la Reserva Federal que negocian directamente con la Reserva Federal de Nueva York mientras implementa la política monetaria y se han comprometido a participar en todas las subastas del Tesoro de Estados Unidos. La creciente influencia de la agencia está llamando la atención.
Fadi Abdel Massih, analista de Moody's Investors Service, dijo una vez que fuera del sector financiero existe un malentendido común de que los creadores de mercado son relativamente seguros o incluso aburridos, al igual que las compañías eléctricas que mantienen el suministro eléctrico. Pero, de hecho, el trading de creadores de mercado es un "proceso muy complejo que puede causar enormes pérdidas".
Massih añadió: “Cuando el capital del fundador se pone en riesgo, los intereses de ambas partes están estrechamente alineados a medida que aumenta la línea de negocio, las ganancias de la institución se diversificarán para que pueda soportar mejor las pérdidas ocasionales en cualquier parte del negocio”.
Como director ejecutivo, Zhao Peng es conocido por su obsesión con las métricas. Ayudó a crear un portal de gestión interna para Citadel Securities que rastrea el desempeño de los empleados y las unidades de negocios en tiempo real, cuenta los ingresos y muestra el desempeño de la empresa en relación con sus pares. Los gerentes revisan el desempeño todos los meses y deciden cómo expandir o reducir las operaciones.
Respecto al futuro de Citadel Securities, Zhao Peng dijo que la institución traerá tecnologías de vanguardia, incluidos análisis, ingeniería, software y hardware, al campo financiero. "Estamos cambiando y promoviendo fundamentalmente la forma en que operan los mercados financieros en el futuro".
Algunos internautas revelaron en plataformas de redes sociales que Zhao Peng mencionó en un chat que su propósito ya no es ganar dinero, sino cambiar el patrón comercial tradicional de todo el mercado de bonos.
Él cree que, como generación posterior a los 80, debemos asumir la importante tarea de promover el desarrollo social. En este sentido, Zhao Peng ha dado un buen ejemplo para que las personas pasen de una aplicación académica a una comercial.
Además, Citadel es también el primer fondo de cobertura extranjero que completa la financiación en RMB y también es muy acogedor para los estudiantes chinos. Los internautas revelaron que esto se debe a que todo el equipo está bastante convencido de Zhao Peng. Debido a su influencia, RR.HH. de Citadel también está muy dispuesto a reclutar estudiantes chinos.
[Advertencia de riesgo y descargo de responsabilidad]
El mercado es riesgoso y la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye un consejo de inversión personal, ni tiene en cuenta los objetivos de inversión especiales, la situación financiera o las necesidades de los usuarios individuales. Los usuarios deben considerar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones contenidas en este artículo son apropiadas para sus circunstancias particulares. Invierta en consecuencia y hágalo bajo su propio riesgo.