En cinco días, a un mercado le retiraron 1.480 millones de dólares, mientras que otro absorbió 37.500 millones en el mismo periodo. Juntas, las dos cifras parecen describir el agua de una misma piscina fluyendo simultáneamente en direcciones opuestas. Los datos de flujos muestran que, durante los cinco días de negociación entre el 4 y el 10 de noviembre, los ETF de criptomonedas al contado de EE. UU. registraron salidas netas de 1.480 millones, mientras que los diez mayores ETF de acciones estadounidenses recibieron 37.500 millones. Es la brecha semanal más amplia de los últimos años entre estas dos clases de activos. $SOL
Al desglosar las cifras, las pérdidas se concentraron en los productos de BTC y ETH: los fondos vinculados a BTC registraron salidas de unos 1.060 millones, los de ETH, de unos 326 millones, y los pequeños productos de SOL, XRP, HYPE y ZEC sumaron apenas 89,4 millones. Aquella semana no hubo noticias negativas de gran impacto; más bien parece que algunos inversores recogieron beneficios de las posiciones en ETF de criptomonedas acumuladas desde principios de año, mientras trasladaban dinero nuevo a los índices bursátiles. VOO captó 16.900 millones en una semana y QQQ, 5.300 millones: el dinero eligió claramente el otro lado. $ZEC
En realidad, la cifra superficial de 1.480 millones en salidas netas no cuenta toda la historia. En los últimos meses, unos 3.600 millones de dólares de IBIT, de BlackRock, se movieron mediante creaciones y reembolsos en especie: los titulares intercambiaron directamente sus monedas en autocustodia por participaciones del ETF; solo cambiaron de cajón, no abandonaron sus posiciones. En otras palabras, mientras algunos se marchaban, otros trasladaban sus monedas de las billeteras frías a ese vehículo regulado. La base estructural de posiciones sigue ahí. $ETH
Lo que realmente frenó las compras fue el retroceso de las operaciones de base. Antes, los fondos de cobertura mantenían posiciones al contado en ETF y, al mismo tiempo, vendían futuros en corto para ganar con la diferencia entre el precio al contado y el de futuros. Pero cuando la base cae por debajo del coste de préstamo de los títulos, la operación deja de ser rentable y el capital se retira. A esto se suma que la oferta de stablecoins se contrajo unos 14.200 millones en treinta días, su caída más rápida desde junio de 2022, lo que también reduce la liquidez disponible fuera del mercado. El valor neto total cayó desde un máximo de 169.500 millones en octubre de 2025 hasta unos 93.700 millones: desapareció aproximadamente el 45 %. El coste medio de los titulares de ETF de BTC ronda los 81.000 dólares, y muchos ya están en pérdidas latentes.
En pocas palabras, lo más importante de esta semana es que el mismo dinero destinado a la inversión volvió a elegir asiento: algunos se bajaron, otros cambiaron de vagón. La piscina no se secó; simplemente el agua se desplazó.
Opinión personal; no constituye asesoramiento de inversión. Cada cual asume sus propias ganancias o pérdidas.
#美国加密ETF五日净流出14点8亿美元
Al desglosar las cifras, las pérdidas se concentraron en los productos de BTC y ETH: los fondos vinculados a BTC registraron salidas de unos 1.060 millones, los de ETH, de unos 326 millones, y los pequeños productos de SOL, XRP, HYPE y ZEC sumaron apenas 89,4 millones. Aquella semana no hubo noticias negativas de gran impacto; más bien parece que algunos inversores recogieron beneficios de las posiciones en ETF de criptomonedas acumuladas desde principios de año, mientras trasladaban dinero nuevo a los índices bursátiles. VOO captó 16.900 millones en una semana y QQQ, 5.300 millones: el dinero eligió claramente el otro lado. $ZEC
En realidad, la cifra superficial de 1.480 millones en salidas netas no cuenta toda la historia. En los últimos meses, unos 3.600 millones de dólares de IBIT, de BlackRock, se movieron mediante creaciones y reembolsos en especie: los titulares intercambiaron directamente sus monedas en autocustodia por participaciones del ETF; solo cambiaron de cajón, no abandonaron sus posiciones. En otras palabras, mientras algunos se marchaban, otros trasladaban sus monedas de las billeteras frías a ese vehículo regulado. La base estructural de posiciones sigue ahí. $ETH
Lo que realmente frenó las compras fue el retroceso de las operaciones de base. Antes, los fondos de cobertura mantenían posiciones al contado en ETF y, al mismo tiempo, vendían futuros en corto para ganar con la diferencia entre el precio al contado y el de futuros. Pero cuando la base cae por debajo del coste de préstamo de los títulos, la operación deja de ser rentable y el capital se retira. A esto se suma que la oferta de stablecoins se contrajo unos 14.200 millones en treinta días, su caída más rápida desde junio de 2022, lo que también reduce la liquidez disponible fuera del mercado. El valor neto total cayó desde un máximo de 169.500 millones en octubre de 2025 hasta unos 93.700 millones: desapareció aproximadamente el 45 %. El coste medio de los titulares de ETF de BTC ronda los 81.000 dólares, y muchos ya están en pérdidas latentes.
En pocas palabras, lo más importante de esta semana es que el mismo dinero destinado a la inversión volvió a elegir asiento: algunos se bajaron, otros cambiaron de vagón. La piscina no se secó; simplemente el agua se desplazó.
Opinión personal; no constituye asesoramiento de inversión. Cada cual asume sus propias ganancias o pérdidas.
#美国加密ETF五日净流出14点8亿美元
