Hoy es 14 de noviembre de 2026. Después de seis semanas consecutivas de caídas, Bitcoin por fin ha llegado a la MA200 semanal. Todo el mundo dice que el ciclo de cuatro años ha dejado de funcionar. Es cierto que en este ciclo no sirve mucho eso de aplicar mecánicamente los patrones históricos. Históricamente, después de que el precio de Bitcoin entraba en un mercado bajista profundo, la primera vez que superaba la MA de 50 semanas no volvía a caer por debajo de ella: siempre la volvía a probar, encontraba soporte y seguía subiendo. Esta vez no solo cayó por debajo de la MA de 50 semanas, sino que también rompió la MA de 200 días, y de golpe entró en una zona de vacío sin soportes. No dejó de caer hasta que la MA200 semanal reventó la enorme posición larga de 1.000 millones de Jason, un famoso alcista chino del mundo cripto. Yo también me quedé profundamente desconcertado, pero, después de despertarme, sentí que tenía las ideas algo más claras, así que quiero compartir mi opinión. Una de las razones del fuerte repunte de agosto, acompañado de un gran volumen, fue la caída del precio del petróleo tras el fin del conflicto entre Estados Unidos e Irán en la primera mitad del año. A eso se sumó el repunte iniciado por las noticias favorables del 2 de septiembre, así como el hecho de que demasiada gente creyera que Bitcoin iba a caer, como en ciclos anteriores de cuatro años, hasta 365 días después del máximo del mercado alcista. Por eso se acumularon demasiadas posiciones cortas cerca de la MA200 semanal y, al final, todas acabaron liquidadas, lo que impulsó la ruptura al alza con gran volumen en agosto. Sin embargo, el mercado alcanzó su máximo después de las noticias favorables del 2 de septiembre, a finales de mes. Una vez descontadas esas noticias, ya no hubo más catalizadores positivos: se reanudó el conflicto entre Estados Unidos e Irán, el petróleo volvió a subir y elevó la inflación, a lo que se sumaron los riesgos de la deuda pública estadounidense a largo plazo, la incertidumbre por las disputas partidistas de las elecciones de medio mandato, las expectativas de que estallara la burbuja de la IA, el robo de 6.000 millones de dólares a Binance por parte de hackers y las noticias negativas sobre la vida sentimental de Jensen Huang. Solo Dios sabe lo que hemos vivido en estas seis semanas. En los últimos diez años, la única vez que Bitcoin rompió la MA de 50 semanas durante un ciclo bajista y volvió a caer por debajo fue brevemente, a causa del cisne negro de la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020. Y ahora, al repasar con cuidado estas seis semanas, veo que hemos tenido una cantidad enorme de noticias negativas y cisnes negros, concentrados en muy poco tiempo. No es de extrañar que se produjera un suceso tan improbable como una caída por debajo de la MA de 50 semanas. Con la cabeza más despejada, volví a pensarlo: encontrarse con tantas noticias negativas y cisnes negros en poco más de un mes es algo que solo ha ocurrido dos veces en diez años. La última vez que lo vi fue en marzo de 2020; ahora ha vuelto a pasar y no me queda otra que aceptarlo a regañadientes. Hablemos en serio de lo que creo que puede ocurrir con Bitcoin de aquí en adelante. Los indicadores RSI y KDJ del gráfico diario de Bitcoin están ahora en niveles de sobreventa extrema, por lo que el precio necesita una corrección a corto plazo. El mercado está sumido en un miedo extremo, literalmente. Killa y Dr, los alcistas más famosos del mundo anglófono, también han dicho que sencillamente no entienden el gráfico. Entiendo cómo se sienten: cuanto más fe se tiene en Bitcoin, más probable es que, durante toda esta caída, uno intente comprar el suelo usando los indicadores habituales del ciclo alcista y bajista. Eso es lo que he hecho yo. En cambio, quienes odian Bitcoin y creen que las criptomonedas acabarán valiendo cero probablemente han estado abriendo posiciones cortas repetidamente durante esta caída, y cada vez les resulta más fácil, porque nunca han creído en los ciclos alcistas y bajistas ni les importa dónde supuestamente debería sostenerse el mercado alcista. Si el precio sube, abren cortos, como si jugaran al topo. Una vez que me he puesto en el lugar de la contraparte y he entendido su lógica, esto es lo que pienso: el día 18 habrá una reunión de APEC en Shenzhen, a la que asistirán los líderes de tres países. Es una de las pocas noticias favorables de los últimos tiempos. Además, Bitcoin necesita una corrección a corto plazo, así que el lunes o el martes de la semana que viene debería rebotar un poco. En mi opinión, podría llegar a entre 71.400 y 73.000. No me atrevo a imaginar una reversión en V hasta los 75.000, ni siquiera siendo el mayor alcista. Para eso tendría que aparecer la semana que viene alguna noticia realmente positiva, como que Trump publicara en X que se ha alcanzado cierto acuerdo durante la reunión de APEC. Lo importante es que, si uno insiste en aplicar mecánicamente los patrones históricos a una situación como esta, en la que el precio vuelve a caer por debajo de la MA de 50 semanas, solo existe el precedente de la pandemia de COVID-19 del 12 de marzo de 2020. En aquella ocasión, la reversión en V se produjo porque la Reserva Federal intervino urgentemente para rescatar el mercado. Y, después de la quiebra de Silicon Valley Bank en 2023, la reversión en V también ocurrió gracias a una intervención urgente de la Reserva Federal. Por eso, personalmente, no creo que sea muy probable que el precio suba directamente en V. Después de rebotar hasta los 71.400-73.000, lo razonable sería que volviera a corregir hasta la zona cercana a la MA200 semanal, entre 67.000 y 69.000, una vez terminada la reunión de APEC y descontadas las noticias favorables. Así que, si tienes mucho apalancamiento y no puedes aguantar más, te recomiendo encarecidamente que el lunes, después del rebote, reduzcas un poco tu posición. Ya que ahora los demócratas se ensañan con Jensen Huang, tampoco me sorprendería que después fueran a por otros empresarios cercanos a los republicanos. Tras las elecciones de medio mandato, Trump incluso dijo directamente que quería proteger a Musk mediante la inmunidad presidencial, lo que demuestra que Trump ya anticipa una purga política por parte de los demócratas. Si no reduces tu posición ni el apalancamiento y aparece otra noticia escandalosa sobre Su Bofeng, de AMD, o sobre algún republicano, tampoco sería nada sorprendente. Lo importante es sobrevivir al periodo de turbulencia. Aunque sigo creyendo que habrá un repunte antes de Navidad, en diciembre podría salir a la luz alguna historia sobre las cartas que Putin tiene contra Trump, o algún problema de conducta de Musk relacionado con el aborto, y volveríamos a recibir un golpe. Además, todos los años suele haber una corrección por Navidad. Los estadounidenses venden Bitcoin y acciones para pasar bien las fiestas con efectivo, igual que nosotros compramos de todo antes del Año Nuevo chino para celebrarlo a lo grande. A menudo, el repunte empieza después de Navidad. En noviembre y diciembre, tras las elecciones de medio mandato de 2018 y 2022, hubo caídas de distinta magnitud, pero en enero de 2019 y de 2023 empezó un repunte. Una vez que los demócratas toman oficialmente el relevo en el Congreso, las noticias negativas ya quedan descontadas, desaparece la incertidumbre política y las acciones estadounidenses y Bitcoin comienzan a subir. Así que les propongo un plan. Si ya estás atrapado en una posición, y el lunes o el martes de la semana que viene hay un rebote, reduce tu posición y el apalancamiento si el rebote pierde fuerza. Mientras la MA200 semanal no se rompa, esa MA200 será un posible suelo y no hace falta cerrar la posición. Pero si se rompe y no recupera el nivel tras dejar una mecha, aguantar a la fuerza podría impedirte incluso dormir. En ese caso, sería mejor volver a entrar después de Navidad, en enero de 2027, una vez confirmada la tendencia, aunque el precio quizá sea más alto que ahora. Claro que creo que 67.500 no es el suelo absoluto, pero sí debe de estar cerca del suelo. Las ballenas de Hyperliquid que llevan abriendo cortos desde el fuerte repunte de agosto y soportando sus posiciones durante todo el camino quedaron atrapadas durante más de tres meses, pero cerraron sus posiciones con ganancias durante esta caída y ahora han empezado a pasarse al lado largo. Se calcula que su precio de liquidación está apenas en los 30.000 o 40.000, así que es imposible que las liquiden. Por lo tanto, efectivamente deberíamos haber llegado al suelo; lo que no se puede asegurar es si 67.500 es el suelo definitivo. Todos dicen que ahora estamos en la oscuridad antes del amanecer, pero esa oscuridad es la que más miedo da, porque no hay forma de saber cuánto falta para que amanezca.