La noche del 12 de noviembre, Nvidia lanzó una bomba: Jensen Huang, su figura clave al mando durante 33 años, renunció a los cargos de presidente, director ejecutivo y miembro del consejo, ¡con efecto inmediato!
La noticia desató una turbulencia inmediata en los mercados 👇
📉 Fuerte sacudida en los mercados: toda la cadena de computación bajo presión
* Nvidia llegó a desplomarse más de un 13 % antes de la apertura. Tras el inicio de la sesión, el ánimo del mercado se recuperó ligeramente y la caída se redujo a alrededor del 7 %.
* Las acciones de la cadena de suministro de Nvidia y las empresas emergentes de computación sufrieron fuertes caídas. CoreWeave, Nebius y otras nuevas empresas de servicios en la nube se desplomaron más de un 15 % antes de la apertura, mientras que las pérdidas de varios otros proveedores se acercaron al 10 %.
🔄 Relevo en el poder: ¿podrá un «administrador» prudente hacerse cargo de un imperio de billones?
* Liderazgo provisional: Colette Kress, CFO de 58 años, asumió el cargo de CEO interina (además de mantener el de CFO) en un momento crítico. Harvey Jones fue nombrado primer presidente del consejo de administración.
* Opiniones divididas en el mercado: Kress tiene amplia experiencia en finanzas y comunicación con Wall Street, y es una excelente «estabilizadora de emergencia»; sin embargo, carece de experiencia en la definición de la estrategia tecnológica de alto nivel y en la I+D conjunta de toda la cadena industrial. Aunque el consejo se comprometió a que la plataforma Vera Rubin avance según lo previsto, Wall Street sigue preocupado: sin Jensen Huang, ¿pasará NVIDIA de una «ofensiva agresiva» a una «defensa conservadora»?
🏦 Wall Street recorta sus previsiones de urgencia
* Citi: Recortó el precio objetivo de 285 a 225 dólares (mantiene la recomendación de compra). Considera que los fundamentales no han cambiado, pero que la valoración seguirá bajo presión.
* Bernstein: Rebajó el precio objetivo a 200 dólares y advirtió que aún podría haber preocupaciones latentes detrás de este suceso.
* Oppenheimer: Retiró directamente su precio objetivo y advirtió que no hay un sucesor adecuado y que existe riesgo de fuga de personal técnico clave.
💣 Crisis central: ¿Se debilitará el «ancla de confianza» de la inversión de capital en IA?
En los últimos años, la credibilidad personal de Jensen Huang no solo ha sido el foso defensivo de NVIDIA, sino también el pilar fundamental de toda la cadena de expansión de la capacidad de cómputo para IA, altamente apalancada:
* Grandes proveedores de servicios en la nube (Microsoft/Google/Amazon): Tienen un flujo de caja sólido y no dejarán de invertir de forma directa, pero probablemente acelerarán la diversificación de la cadena de suministro, lo que favorecería a AMD y a los chips ASIC desarrollados internamente para ganar cuota de mercado.
* Operadores externos de capacidad de cómputo (el eslabón más vulnerable): Dependen en gran medida de financiación externa. Ahora, con una fuerte caída del apetito por el riesgo y un aumento de los costes de financiación, podrían aplazarse la expansión de capacidad a largo plazo y los contratos de suministro a largo plazo, convirtiéndose en el principal foco de propagación del riesgo.
🧭 Perspectivas: dos caminos de valoración completamente distintos
* Camino 1 (reconfiguración de cuotas de mercado): La demanda total de capacidad de cómputo no cae y los pedidos se desvían hacia chips alternativos; el volumen total de módulos ópticos y empaquetado avanzado se mantiene estable, mientras NVIDIA atraviesa un ajuste puntual de su valoración.
* Camino 2 (revisión a la baja del ciclo): El golpe a la confianza rompe el círculo virtuoso de la inversión de capital en IA, los proveedores de servicios en la nube reducen su Capex a medio y largo plazo y todo el sector de hardware de computación sufre una caída sistémica de sus valoraciones.
📅 Próxima fecha decisiva: ¡17 de noviembre!
A corto plazo, los altos costes de migración de CUDA aún pueden proteger la base de resultados. Pero la verdadera prueba llegará con los resultados de NVIDIA y la conferencia telefónica del 17 de noviembre: ¡habrá que seguir de cerca el ritmo de producción en serie de la plataforma Rubin, las previsiones de compras de los grandes clientes, el proceso de selección del nuevo CEO y si el «debut» de Kress como nueva líder logra recuperar la confianza del capital global!
¿Crees que esta vez es una «oportunidad de oro» en el mercado alcista de la IA o una señal de que el ciclo de la capacidad de cómputo ha tocado techo? ¡Cuéntanos en los comentarios qué vas a hacer! 👇
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