• Bit Digital tenía 163.725,9 ETH por valor de 439,4 millones de dólares al 30 de septiembre, valorados a 2.684 dólares por moneda.
• BTBT cerró el miércoles a 0,79 dólares, lo que dejó su capitalización de mercado por debajo de los 290 millones de dólares.
• Bit Digital transfirió 73.683 ETH a staking líquido y ofreció 19.000 LsETH como garantía de un préstamo.
La capitalización de mercado de Bit Digital cae por debajo de los 290 millones de dólares
Bit Digital (BTBT) cerró el miércoles a 0,79 dólares, un nivel que valora a toda la empresa en menos de 290 millones de dólares, aunque su tesorería de Ethereum (ETH) valía 439,4 millones de dólares a finales de septiembre. Repartido entre aproximadamente 360 millones de acciones, cada acción está respaldada por unos 1,22 dólares en Ethereum únicamente, y las cotizaciones previas a la apertura mostraban que la acción caía otro 6 % antes de la apertura del jueves. Fue el primer cierre por debajo de 1 dólar desde el 16 de octubre. Las normas del Nasdaq exigen emitir una advertencia cuando una empresa acumula 30 días hábiles consecutivos por debajo de ese umbral, seguida de un plazo de recuperación de 180 días; Bit Digital recibió el mismo aviso en enero de 2023 y lo resolvió en tres semanas. No se ha anunciado ninguna decisión sobre una votación para recomprar acciones.
Los resultados del tercer trimestre ponen de manifiesto la brecha: Bit Digital obtuvo $28.5 millones en el trimestre, revirtiendo una pérdida de $107.2 millones en el segundo trimestre, de los cuales alrededor de $16.3 millones correspondieron a cambios en la valoración de activos digitales y otros elementos especificados. Los ingresos, sin embargo, cayeron un 11% interanual, hasta $27.1 millones. Los datos del mercado situaban el precio de Ethereum (ETH) cerca de los $2,009 el 12 de noviembre, frente al precio de cierre de $2,684 utilizado para la valoración de septiembre, lo que deja el valor actual del conjunto de monedas declarado en aproximadamente $329 millones, unos $110 millones por debajo de su valor declarado al cierre del trimestre. El director ejecutivo Sam Tabar ha reconocido directamente el descuento y ha dicho que hace que las recompras de acciones sean una opción que merece seria consideración, aunque el beneficio para los accionistas depende del precio pagado y de cómo se financie la recompra. Cualquier programa requeriría primero la aprobación de los accionistas, y financiarlo mediante la venta de monedas reduciría los ingresos por staking, una vía que la empresa ya siguió cuando vendió 1,625 ETH el trimestre pasado y no compró ninguno. FG Nexus siguió ese camino en 2025, después de que sus propias acciones cayeran un 94% en cuatro meses. Los objetivos más recientes de analistas de Wall Street que constan en los registros datan de abril, cuando HC Wainwright fijó un precio objetivo de $7 y B. Riley uno de $5.
163,725 ETH y la mecánica de LsETH
El informe de resultados de la empresa, publicado el 12 de noviembre, explica cómo está conformada la tesorería y qué proporción está inmovilizada. Bit Digital tenía 163,725.9 ETH y activos equivalentes a ETH al 30 de septiembre, valorados según el precio de cierre de Ethereum de $2,684. De ese total, 74,606.4 ETH se mantenían directamente, incluidas las monedas depositadas en staking a través de su socio validador, con un valor razonable de $200.2 millones, y aproximadamente 15,437 ETH estaban en un fondo gestionado externamente. Durante el trimestre, la empresa transfirió 73,683 ETH a staking líquido y recibió 66,192 tokens LsETH; después, ofreció 19,000 LsETH como garantía de un préstamo y registró una cuenta por cobrar de $37.1 millones por garantía en activos digitales. Los 47,192 LsETH restantes, contabilizados en $98.3 millones, sirven de reserva para cubrir los requisitos de margen, y se reconoció un deterioro no monetario de $3.2 millones en el token. Los 1,625 ETH vendidos durante el trimestre generaron $3.4 millones, a un precio promedio de $2,114.62, y no se compraron monedas.
El staking nativo generó 474 ETH durante el trimestre, lo que elevó las recompensas acumuladas a unos 1,863 ETH hasta septiembre, mientras que los ingresos por staking alcanzaron $1 millón, un 14% más que el trimestre anterior, pero por debajo de los $2.9 millones del año anterior, después de que algunas monedas se trasladaran al staking líquido para respaldar la financiación de WhiteFiber. WhiteFiber, la empresa de infraestructura de IA en la que Bit Digital posee el 59.7%, es decir, 27,043,750 acciones, tenía un valor implícito cercano a los $487 millones al precio de cierre de $18.01 al final del trimestre, aunque sus acciones cotizaban alrededor de $10 a finales de octubre. Los ingresos por coubicación aumentaron un 232% interanual, hasta $5.6 millones, con el inicio de las operaciones en el campus NC-1; los servicios en la nube aportaron $18.1 millones, y la minería de Bitcoin cayó a $2 millones, frente a los $7.4 millones del año anterior. Después del cierre del trimestre, Bit Digital ofreció otros 45,000 LsETH como garantía del préstamo de $70 millones que WhiteFiber obtuvo en octubre, y cerró septiembre con $143.5 millones en efectivo, de los cuales aproximadamente $138.5 millones estaban depositados en WhiteFiber. En el anuncio oficial de la empresa, el director ejecutivo Sam Tabar describió el trimestre como una continuación del giro hacia Ethereum y la infraestructura de IA.
Cómo interpretar el ciclo del descuento
El patrón es conocido en todo el sector de tesorería de Ethereum: las monedas se acumulan en los balances corporativos mientras los mercados de renta variable se niegan a reconocer su valor, y la brecha obliga entonces a elegir entre recomprar acciones o liquidar monedas, cualquiera de las dos opciones reduce la exposición a ETH. Bitmine invirtió la misma ecuación este trimestre y registró una pérdida de $6.3 mil millones al caer Ethereum. La presión en el mercado al contado agrava el problema: las salidas de los ETF de Ethereum alcanzaron los $379 millones en cuatro días hasta el 11 de noviembre, encabezadas por ETHA de BlackRock.
Si Bit Digital financia las recompras vendiendo monedas, caerán los ingresos por staking; si espera, seguirá corriendo el plazo de 30 días por debajo de $1.
Una guía práctica sobre cómo hacer staking de Ethereum explica cómo funcionan los ingresos asociados.