Resumen:
Bitcoin está bajo un mayor escrutinio después de que el estratega de Fidelity Jurrien Timmer cuestionara el liderazgo de la IA en el mercado y destacara el aumento de las correlaciones entre acciones.
Timmer utiliza el ciclo de internet de finales de los años noventa para hablar de la posible debilidad de la IA, aunque advierte que las analogías históricas no pueden predecir los resultados.
Los fondos spot estadounidenses registraron salidas de 299,8 millones de dólares el 11 de noviembre, ampliando su racha de retiros a cinco sesiones y aproximadamente 1.440 millones de dólares.
La rotación de capital hacia las criptomonedas sigue siendo un escenario posible; para evaluar la demanda se necesitan entradas sostenidas en ETF y precios relativos más sólidos.
El estratega de Fidelity Jurrien Timmer se ha preguntado si el auge de la IA está llegando a su fin, mientras que Bitcoin se movía más en sintonía con las acciones. Su advertencia se centra en el debilitamiento del liderazgo tecnológico y en el creciente escrutinio de los rendimientos de las cuantiosas inversiones empresariales. La corrección ha dejado al descubierto la concentración de los índices, aunque algunos sectores ajenos a la inteligencia artificial siguen mostrando una fortaleza relativa.
Esto complica las afirmaciones de que el dinero que sale de las acciones tecnológicas respaldará automáticamente a los activos digitales. Mientras tanto, los fondos al contado de EE. UU. registraron otro día de reembolsos, lo que ofrece pocas señales de una rotación inmediata. Esta combinación sitúa tanto las correlaciones del mercado como los flujos de los ETF en el centro del debate sobre las criptomonedas a corto plazo.
La advertencia sobre el auge de la IA pone bajo presión el liderazgo del mercado
En sus comentarios del 11 de noviembre, Timmer comparó los patrones de precios actuales con el ciclo de internet de finales de los años noventa. Esa comparación sugirió que el auge de la IA podría estar llegando a su fin. Advirtió que no se deben tratar las analogías históricas como pronósticos.
Informó que el S&P 500 había caído un 6% desde su máximo de octubre. Las acciones de IA habían bajado más de un 30% desde sus máximos. Mientras tanto, el índice que excluye las empresas de IA había ganado un 0,5%. Esta divergencia muestra cómo la concentración puede dejar vulnerables a los principales índices, incluso cuando otros sectores se mantienen firmes.
Para Bitcoin, esa concentración importa porque una fuerte caída de las acciones puede desencadenar ventas en distintas carteras. Timmer observó un aumento de las correlaciones durante la reciente liquidación, incluso entre las criptomonedas y los fondos de inversión inmobiliaria.
Un resumen de Fidelity del 9 de noviembre describió otro punto de presión: el efectivo necesario para construir capacidad informática. Las empresas tecnológicas han redirigido dinero de las distribuciones a los accionistas hacia gastos de capital. Los inversores deben evaluar si esas inversiones pueden generar rendimientos adecuados.
El resumen situó la tasa de distribución de las Siete Magníficas en el 29%, por debajo de casi el 100%. La tasa de distribución mide la proporción de las ganancias que las empresas reparten mediante dividendos y recompras de acciones.
Unas distribuciones menores hacen que los accionistas dependan más del crecimiento futuro para justificar las valoraciones. La próxima salida a bolsa de Anthropic podría poner a prueba el apetito de los inversores por financiar otra gran empresa de inteligencia artificial.
Una ralentización del gasto aún podría beneficiar a empresas consolidadas con negocios diversificados. Fidelity señaló que los sectores financiero, sanitario y energético podrían mostrar fortaleza, junto con la resiliencia de los mayores grupos tecnológicos. Esta combinación podría ayudar a sostener el mercado general a medida que se debilita el liderazgo de los semiconductores.
La cuestión inmediata es si las ganancias pueden seguir aumentando mientras se endurecen las condiciones financieras. Timmer prevé una consolidación continua, con tasas más altas, un dólar más fuerte y diferenciales de crédito más amplios que limitan el avance.
Los flujos de los ETF de Bitcoin ponen en duda las esperanzas de una rotación de capital
Según Farside Investors, los fondos de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas de 299,8 millones de dólares el 11 de noviembre. La sesión prolongó la racha de salidas a cinco días de negociación. Las retiradas combinadas alcanzaron aproximadamente los 1.440 millones de dólares en las sesiones del 5, 6, 9, 10 y 11 de noviembre.
Esos flujos de los ETF debilitan las afirmaciones de que los inversores ya prefieren Bitcoin a las acciones vinculadas al auge de la IA. Muestran salidas netas de los fondos, pero no identifican dónde colocó su dinero cada inversor que se retiró.
Una posible rotación sigue siendo un escenario analítico. Haría falta demostrar que la demanda de Bitcoin se fortalece mientras los inversores reducen su exposición a las acciones tecnológicas. Las entradas reiteradas podrían respaldar esa interpretación, sobre todo si los precios al contado también mejoran frente a los principales índices bursátiles.
La actividad de los fondos por sí sola no permite establecer la convicción institucional. Los inversores en ETF pertenecen a distintos grupos, y los totales diarios ocultan las estrategias que hay detrás de las transacciones individuales. Un mejor desempeño de Bitcoin, junto con suscripciones sostenidas, ofrecería una base más sólida para evaluar la demanda.
Los activos que se mueven al unísono durante ventas forzadas pueden divergir más adelante. El momento depende de la liquidez y del posicionamiento. Una recuperación impulsada principalmente por el cierre de posiciones cortas ofrecería señales distintas a las de compras persistentes en el mercado al contado.
BlackRock IBIT representó 269,7 millones de dólares de las salidas del 11 de noviembre, mientras que Grayscale GBTC perdió 39,1 millones. Morgan Stanley MSBT atrajo 9 millones de dólares, lo que compensó parcialmente esos reembolsos. Fidelity FBTC no registró flujos netos ese día, tras las salidas de 36,8 millones de dólares del 10 de noviembre.
La publicación «Perspectivas de Bitcoin en el punto de mira mientras un estratega de Fidelity advierte sobre el auge de la IA» apareció primero en Blockonomi.