En resumen
Strategy pide a sus accionistas que escriban a MSCI para oponerse a su nueva regla para los índices.
MSCI excluirá a Strategy, Metaplanet y Yellow Cake de índices clave el 1 de diciembre.
Strategy afirma que los fondos que siguen los índices de MSCI poseen unos 13 millones de acciones, o el 3,1 % de sus acciones en circulación.
JPMorgan estimó anteriormente que las ventas podrían alcanzar los 2.800 millones de dólares, con 8.800 millones en riesgo.
Las acciones de Strategy cayeron entre un 2,5 % y un 2,9 % en las operaciones posteriores al cierre del miércoles.
Strategy está pidiendo a sus accionistas que envíen un correo electrónico a MSCI después de que el proveedor de índices confirmara que excluirá las acciones de la empresa de índices de referencia clave. La empresa calificó de «equivocada» la nueva prueba de elegibilidad de MSCI e instó al proveedor de índices a retirarla.
MSCI anunció el miércoles que excluirá a Strategy, Metaplanet y Yellow Cake de sus índices globales. Los cambios entrarán en vigor el 1 de diciembre, después del cierre del mercado el 30 de noviembre.
El proveedor de índices determinó que estas empresas se parecen más a fondos de inversión que a empresas operativas. MSCI excluye de sus índices de referencia a las empresas con características propias de los fondos.
Strategy cuestiona el impacto
Strategy sostiene que su exclusión tendrá menos importancia de la que temen muchos inversores. La empresa dijo que los fondos que replican los MSCI Global Investable Market Indexes poseen alrededor de 13 millones de sus acciones.
Eso equivale a aproximadamente el 3,1 % de sus acciones ordinarias en circulación. Strategy afirmó que esa participación representa menos de un día de negociación, o cerca del 60 % de su volumen diario promedio de los últimos 30 días.
Esta perspectiva difiere de las estimaciones anteriores de JPMorgan. El banco dijo que la exclusión de MSCI podría provocar ventas de acciones de Strategy por unos 2.800 millones de dólares, y que otros 8.800 millones estarían en riesgo si otros proveedores de índices siguieran el mismo camino.
Esas cifras se basaban en la propuesta anterior de MSCI, no en la norma definitiva. El año pasado, la propia Strategy advirtió que una exclusión obligaría a vender acciones suyas por valor de 2.800 millones de dólares y «enfriaría» al sector.
Strategy también cuestiona los términos que utiliza MSCI. La empresa afirmó que «operativo» y «no operativo» no están definidos en los principios de contabilidad generalmente aceptados de EE. UU. (US GAAP), las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) ni en ningún marco jurídico reconocido.
Strategy afirmó que su negocio de Bitcoin se presenta como un segmento operativo conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados de EE. UU. (US GAAP), en consonancia con sus conversaciones con el personal de la SEC. Sostuvo que el enfoque de MSCI corre el riesgo de menoscabar la neutralidad que se espera de un proveedor de índices de referencia.
MSCI acaba de confirmarlo. Strategy queda fuera de sus índices globales.
¿La razón?
Una nueva regla para las «empresas no operativas».
Si la mayor parte de tu balance es un activo que mantienes, en lugar de un negocio que gestionas, no cumples los requisitos.
Según MSCI, tener Bitcoin no es un negocio.
Lo intentaron con una… pic.twitter.com/gqHyro8RjZ
— Learning Crypto (@learningcrypto) 11 de noviembre de 2026
Cómo funciona la prueba de MSCI
El marco revisado de MSCI no menciona directamente Bitcoin ni las criptomonedas. Primero verifica si los activos operativos representan al menos el 50 % de los activos totales de una empresa.
Las empresas que no alcanzan ese nivel deben superar cinco pruebas financieras. Estas evalúan la intensidad de los activos operativos, la intensidad de los gastos, el flujo de caja operativo, las variaciones del valor razonable de los activos no operativos y la dependencia del capital.
Para excluir a un integrante actual del índice, este debe no superar la evaluación en sus dos períodos más recientes de presentación de informes anuales. Strategy sostiene que la nueva regla repite el plan anterior de MSCI de excluir a las empresas que mantienen el 50 % o más de sus activos en activos digitales.
La revisión también incluyó a Yellow Cake, una empresa británica de inversión en uranio. Metaplanet, que cotiza en Tokio y compra y mantiene Bitcoin, fue excluida del MSCI Japan Small Cap Index. SharpLink, una empresa de gestión de reservas de Ethereum, fue incluida en la lista de vigilancia de MSCI.
Strategy, dirigida por Michael Saylor, construyó su negocio emitiendo deuda y acciones para comprar Bitcoin. Sus acciones han caído alrededor de un 20 % este año, mientras que Bitcoin ha bajado cerca de un 15 %.
La exclusión del índice no implica que Strategy deje de cotizar en el Nasdaq. Tampoco obliga a la empresa a vender ninguno de sus Bitcoin.
Las acciones de Strategy cerraron el miércoles a 122,35 dólares, con una subida de alrededor del 1 % en la jornada. Reuters informó de una caída del 2,5 % en las operaciones posteriores al cierre tras la decisión, mientras que los datos de Yahoo Finance mostraron que las acciones rondaban los 118,75 dólares durante la noche, con una baja de aproximadamente el 2,9 %.
La publicación Strategy pide a sus accionistas que escriban a MSCI tras la exclusión de la firma de Bitcoin de sus índices apareció primero en Blockonomi.