Anthropic esta vez se planta, pero también es realista.
Si dice que no aplazará la salida a bolsa, no la aplaza. Recorta la valoración de 2 billones a 1,4 billones sin pestañear.
Vi el vídeo de la presentación para inversores. Las cifras que soltó el director financiero no están nada mal: los ingresos del tercer trimestre rozaron los 17.000 millones de dólares, 12 veces más que el año anterior; el margen bruto de los tres primeros trimestres fue del 85 %; los ingenieros produjeron 45 veces más código por persona que en 2024, y los ingresos por empleado pasaron de 1,4 millones de dólares a más de 6,6 millones.
Dario fue aún más lejos y puso el listón por las nubes: en menos de diez años, hacer que el cáncer y el alzhéimer sean cosa del pasado. Ni siquiera se mete a discutir si la IA es una burbuja: apuesta todo a acabar con las enfermedades humanas y a transformar la ciencia del mundo físico. Y lo expresa de maravilla: «Si lo hacemos bien, podremos inaugurar una era milagrosa».
Pero al mercado de capitales no le conmueven los ideales.
Con la actualización del folleto de la oferta, la capitalización bursátil totalmente diluida quedó fijada en 1,4 billones, un 30 % menos que los 2 billones de los que tanto se hablaba antes. El precio máximo de emisión es de 78 dólares; la captación básica rondaría los 64.400 millones. Sumados los 26.000 millones de colocaciones privadas de Google, Nvidia y Microsoft, el total podría alcanzar los 90.400 millones. Con la opción de sobreadjudicación, podría acercarse a los 100.000 millones. Aun así, sería una de las mayores salidas a bolsa de la historia de Wall Street.
Entonces, ¿por qué ceder?
Porque los inversores están regateando. Los compromisos de capacidad de cálculo rozan los 900.000 millones de dólares; el crecimiento del tercer trimestre se desaceleró del 144 % al 47 %, y además se concedieron descuentos de precio por unos 600 millones de dólares. Crecimiento más lento, facturas más altas y una valoración reducida: con las tres cosas juntas, es lógico que los compradores quieran un descuento. Los fondos indexados y las grandes gestoras, esos «compradores obligados», entrarán, pero no porque estén convencidos: lo harán por las reglas, mediante asignaciones pasivas.
En pocas palabras, el mercado de capitales habla de rentabilidad, mientras que Dario habla de milagros.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
Si dice que no aplazará la salida a bolsa, no la aplaza. Recorta la valoración de 2 billones a 1,4 billones sin pestañear.
Vi el vídeo de la presentación para inversores. Las cifras que soltó el director financiero no están nada mal: los ingresos del tercer trimestre rozaron los 17.000 millones de dólares, 12 veces más que el año anterior; el margen bruto de los tres primeros trimestres fue del 85 %; los ingenieros produjeron 45 veces más código por persona que en 2024, y los ingresos por empleado pasaron de 1,4 millones de dólares a más de 6,6 millones.
Dario fue aún más lejos y puso el listón por las nubes: en menos de diez años, hacer que el cáncer y el alzhéimer sean cosa del pasado. Ni siquiera se mete a discutir si la IA es una burbuja: apuesta todo a acabar con las enfermedades humanas y a transformar la ciencia del mundo físico. Y lo expresa de maravilla: «Si lo hacemos bien, podremos inaugurar una era milagrosa».
Pero al mercado de capitales no le conmueven los ideales.
Con la actualización del folleto de la oferta, la capitalización bursátil totalmente diluida quedó fijada en 1,4 billones, un 30 % menos que los 2 billones de los que tanto se hablaba antes. El precio máximo de emisión es de 78 dólares; la captación básica rondaría los 64.400 millones. Sumados los 26.000 millones de colocaciones privadas de Google, Nvidia y Microsoft, el total podría alcanzar los 90.400 millones. Con la opción de sobreadjudicación, podría acercarse a los 100.000 millones. Aun así, sería una de las mayores salidas a bolsa de la historia de Wall Street.
Entonces, ¿por qué ceder?
Porque los inversores están regateando. Los compromisos de capacidad de cálculo rozan los 900.000 millones de dólares; el crecimiento del tercer trimestre se desaceleró del 144 % al 47 %, y además se concedieron descuentos de precio por unos 600 millones de dólares. Crecimiento más lento, facturas más altas y una valoración reducida: con las tres cosas juntas, es lógico que los compradores quieran un descuento. Los fondos indexados y las grandes gestoras, esos «compradores obligados», entrarán, pero no porque estén convencidos: lo harán por las reglas, mediante asignaciones pasivas.
En pocas palabras, el mercado de capitales habla de rentabilidad, mientras que Dario habla de milagros.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
