El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años vuelve a dispararse al 5% pese a la caída del petróleo: esa es la verdadera señal aquí.
El IPC salió más alto de lo esperado, pero lo más interesante es la respuesta de la Fed: ahora dos de sus presidentes barajan una subida de 50 puntos básicos en diciembre en vez de 25. El mercado de bonos lo interpreta como pánico, no como confianza. En otras palabras: «Si necesitan subir tanto los tipos, la inflación debe ser peor de lo que admiten, así que exigimos mayores rendimientos».
Ayer mismo, el rendimiento a 10 años estaba en su nivel más bajo desde septiembre. Ese avance se esfumó en una sola sesión. Ahora estamos de nuevo en el 5%, y no es el petróleo lo que lo impulsa: son las expectativas de subidas de tipos y los vigilantes del mercado de bonos, que se niegan a seguirles el juego.
La renta variable está atrapada en el fuego cruzado. No se puede luchar contra la Fed cuando la propia Fed está luchando consigo misma. Suben los tipos, se venden bonos y los activos de riesgo se ven presionados. Es la reacción clásica cuando el mercado percibe que el banco central ha perdido el rumbo.
El IPC salió más alto de lo esperado, pero lo más interesante es la respuesta de la Fed: ahora dos de sus presidentes barajan una subida de 50 puntos básicos en diciembre en vez de 25. El mercado de bonos lo interpreta como pánico, no como confianza. En otras palabras: «Si necesitan subir tanto los tipos, la inflación debe ser peor de lo que admiten, así que exigimos mayores rendimientos».
Ayer mismo, el rendimiento a 10 años estaba en su nivel más bajo desde septiembre. Ese avance se esfumó en una sola sesión. Ahora estamos de nuevo en el 5%, y no es el petróleo lo que lo impulsa: son las expectativas de subidas de tipos y los vigilantes del mercado de bonos, que se niegan a seguirles el juego.
La renta variable está atrapada en el fuego cruzado. No se puede luchar contra la Fed cuando la propia Fed está luchando consigo misma. Suben los tipos, se venden bonos y los activos de riesgo se ven presionados. Es la reacción clásica cuando el mercado percibe que el banco central ha perdido el rumbo.