El informe del IPC de esta noche es el último antes de la reunión del FOMC de diciembre.
El calendario está claro: la Fed anunciará su decisión el 9 de diciembre y el IPC de noviembre no se publicará hasta el 10, un día después de la reunión. Así que las cifras de esta noche —un 0,4 % general y un 0,3 % subyacente— serán básicamente los datos de inflación más recientes que tendrá la Fed cuando se reúna. El viernes también se publicará el IPP, pero tendrá mucho menos peso.
La reacción del mercado fue inmediata.
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años llegó intradía al 4,99 %, a solo un punto básico del 5 %. El Nasdaq caía un 0,76 % alrededor de las 11 de la mañana, hora del Este; el S&P 500, un 0,63 %, y el VIX volvió a superar los 20 puntos. Sinceramente, la caída no es muy pronunciada: el lunes el S&P 500 acababa de registrar su mejor jornada desde abril, así que es normal que ahora ceda un poco.
La que más destaca negativamente sigue siendo Nvidia.
Hoy volvió a caer un 4,8 %, hasta cerca de los 170 dólares. El lunes ya había bajado un 4,27 %; en dos días suma casi un 9 % y este año ya está en negativo. Joder, el líder de la IA cae en picado mientras toda la cadena de la IA rebota durante dos días.
Le eché un vistazo al índice de semiconductores de Filadelfia: hoy apenas cayó un 0,54 % y Applied Materials sigue en verde. Es decir, el mercado no está castigando a los semiconductores, sino solo a Nvidia. La investigación independiente de la junta directiva sobre Jensen Huang no arroja resultados, y creo que será difícil eliminar ese descuento. El dinero prefiere comprar hardware con una beta más alta y una historia más limpia. El lunes, de los 30 componentes del índice de semiconductores de Filadelfia, fue el único que cerró en rojo; hoy vuelve a liderar las caídas. Ya no es casualidad.
Y ahora, las criptomonedas.
Cuando se publicó la noticia sobre BTC, cayó por debajo de los 73.500; luego se recuperó hasta los 74.000 y pensé que el mínimo aguantaría. Ahora está en 73.200: ya rompió el mínimo. MSTR cae hoy un 3,7 %, a poco más de 120 dólares.
La lógica es bastante sencilla: el rendimiento del bono a 10 años se dirige al 5 % y ahí está el rendimiento libre de riesgo; los activos que no generan intereses tienen que ofrecer una razón más convincente. En cuanto a los ETF, IBIT lleva ya 7 días consecutivos de salidas, y está claro que el dinero destinado a asignaciones no da señales de volver.
En las próximas tres semanas, lo que probablemente podría cambiar la tendencia son el PPI del viernes y los resultados de Nvidia del 17 de noviembre. Si los resultados son lo bastante buenos como para dejar en segundo plano el asunto de la investigación, quizá vuelva algo del apetito por el riesgo tanto en la cadena de la IA como en BTC. Si no son lo bastante buenos, el día que el rendimiento a 10 años supere el 5 %, no me va a apetecer mucho mirar el mercado
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