El informe del Financial Times según el cual la industria de las criptomonedas se prepara para rendir cuentas por sus vínculos con Donald Trump refleja un brusco cambio de fortuna.

Tras dos años de condiciones inusualmente favorables bajo un presidente que prometió convertir a Estados Unidos en la «capital mundial de las criptomonedas», la industria se enfrenta ahora a un Congreso controlado por los demócratas que ha prometido investigar los negocios de criptomonedas de la familia Trump y lo que los demócratas calificaron de «sobornos en criptomonedas».

Durante el periodo anterior, el sector consiguió una desregulación agresiva, legislación favorable e indultos de alto perfil, mientras que el propio Trump acumuló importantes beneficios personales a través de memecoins, proyectos de tokens e iniciativas relacionadas. Muchas figuras destacadas y empresas se alinearon estrechamente con el Gobierno y la familia, al considerar la cercanía política una vía fiable hacia la claridad regulatoria y la expansión del mercado.

Esa alineación ahora tiene un costo. Las mayorías demócratas entrantes ya han anunciado planes para celebrar audiencias de supervisión, imponer restricciones éticas a los funcionarios que emitan o respalden activos digitales, reforzar la protección de los consumidores y otorgar un papel más importante a la Comisión de Bolsa y Valores.

Las empresas vinculadas a proyectos relacionados con Trump se enfrentan a citaciones judiciales y al escrutinio público, lo que podría desalentar los acuerdos, retrasar el lanzamiento de productos y aumentar los costos de cumplimiento normativo.

La legislación que prefería el sector, como los proyectos de ley sobre la estructura del mercado, se estancó incluso antes de las elecciones de mitad de mandato, en parte debido a estas asociaciones; con los demócratas marcando la agenda, será aún más difícil aprobarla en términos favorables al sector. Los mercados podrían incorporar un mayor riesgo político en los precios, lo que generaría volatilidad cada vez que se anuncien nuevas medidas de investigación o propuestas de regulación.

A más largo plazo, es probable que este episodio acelere el alejamiento de la dependencia de un único patrocinador político y fomente una participación más amplia y duradera.

Las empresas que prosperaron gracias al impulso desregulador tendrán que invertir mucho más en infraestructura de cumplimiento normativo, gobernanza transparente y relaciones con ambos partidos si desean operar a gran escala en Estados Unidos.

Algunas podrían acelerar la diversificación geográfica o desarrollar productos que prioricen salvaguardas de nivel institucional en lugar de tokens especulativos o políticamente controvertidos.

Otras podrían descubrir que un mayor escrutinio termina imponiendo prácticas de mercado más transparentes y límites legales más claros, reduciendo los riesgos extremos que han desencadenado repetidamente ciclos de auge y caída.

En resumen, el entorno a corto plazo será más restrictivo y conflictivo que en el pasado reciente; aun así, esta presión también podría impulsar al sector hacia la madurez institucional que lleva tanto tiempo afirmando que busca.