⚡ No se renuevan los contratos de las GPU antiguas; los racks esperan electricidad en el almacén
El mayor arrendatario mundial de capacidad de cómputo empieza a elegir máquinas según su antigüedad.
Bloomberg informó el 6 de noviembre que Microsoft ya no renovará el alquiler de capacidad de cómputo para IA de Oracle y que, en los últimos meses, ha ido apagando los equipos. Los servidores de Oracle llevan chips de Nvidia de una generación anterior, que ya no cumplen las especificaciones actuales de Microsoft. No tienen la antigüedad adecuada. Reuters informó ese mismo día que Microsoft declinó hacer comentarios. Un portavoz de Oracle respondió que la demanda de OCI sigue siendo fuerte, incluso para GPU de generaciones anteriores. En septiembre, la compañía reveló que estaba renovando, a precios un 20% superiores a los del contrato original, alquileres de GPU desplegadas hace cuatro años.
El mercado habla antes que las palabras. Las acciones de Oracle llegaron a caer un 5,2% durante la sesión, tocaron un nuevo mínimo diario de 109.21 dólares y cerraron con un alza del 0,8%, a 116.10. Ese precio ya es la mitad de los 248.15 del 1 de junio.
El reportaje de Bloomberg del día anterior fue más contundente. Microsoft está revisando uno por uno los contratos de alquiler por más de 80.000 millones de dólares que había comprometido con nuevas empresas de nube como CoreWeave, Nscale y Nebius. No ejercerá la opción de ampliación de unos 700 megavatios del proyecto de Nscale en Texas; los 240 megavatios originales se mantienen. Ya abandonó su proyecto insignia en Loughton, Essex, Reino Unido, de unos 3.000 millones de dólares; la electricidad local no estará disponible hasta la década de 2030. A esperar la electricidad. Amazon se movió antes: correos internos muestran que AWS empezó a recibir equipos por adelantado bajo un nuevo proceso. En agosto llegaron primero racks GB300 por unos 5.000 millones de dólares y, desde entonces, llegan otros 3.000 millones al mes. Algunos centros de datos tienen espacio para los racks, pero no suficiente electricidad; las máquinas esperan en almacenes intermedios. El cuello de botella es la electricidad.
Dejar un alquiler no significa que Microsoft esté frenando. El trimestre pasado, los ingresos de Azure fueron de 33.165 millones de dólares, un 48% más interanual; las obligaciones comerciales de desempeño pendientes, 677.000 millones, un 73% más; el gasto de capital trimestral, 45.200 millones, un 30% más; y el flujo de caja libre cayó un 27% interanual. El dinero se está destinando a construir infraestructura propia.
La comparación más clara viene del sector cripto. IREN, que originalmente era una empresa minera de bitcoin, informó en sus resultados trimestrales del 5 de noviembre que sus ingresos de nube de IA fueron de 200 millones de dólares, un 182% más que el trimestre anterior, con un margen bruto del 86%. Los ingresos de minería de bitcoin cayeron de 67 millones a 28 millones y están desmontando los equipos de minería. En el balance, el hardware de GPU pasó de 2.040 a 5.820 millones de dólares, y las obras en curso suman 4.610 millones. Esta misma empresa tuvo que aplazar de fin de año a enero del próximo año el objetivo de ingresos anualizados de 4.000 millones de dólares —y podría retrasarlo hasta finales de febrero— porque Microsoft pidió cambiar el diseño de la red.
La misma empresa, dos tablas de depreciación. Dos relojes. Las GPU se renuevan cada tres o cuatro años; los centros de datos se amortizan en 20. La diferencia está en quién tiene el control de la tierra y la electricidad. Por eso puede firmar contratos a largo plazo de cinco años a 220.000 dólares por megavatio, con el cliente pagando por adelantado el 90% del gasto de capital en GPU. Los contratos a corto plazo cotizan a 40 millones de dólares por megavatio. Cuando vencen los contratos de las GPU antiguas, se renuevan al doble de precio y los compradores aún tienen que hacer cola para recibirlas. La minería ya pasó por esto. Cada generación de ASIC dura tres años y su valor residual depende del precio de las criptomonedas y de la electricidad. Las plataformas que pidieron préstamos respaldados por equipos de minería en 2021 acabaron viendo cómo las cotizaciones de los equipos usados las dejaban fuera del mercado. Nadie los quiere.
Una fuente externa ofrece una medida. El 14 de octubre, Gartner calculó que, al ritmo de gasto actual, más de 3,5 billones de dólares en infraestructura de IA podrían sufrir deterioros antes de 2030. Harían falta 8,5 billones de dólares en ingresos para cubrir esos gastos y obtener un rendimiento de la inversión del 12%; Gartner prevé que los ingresos relacionados alcancen como máximo 3,6 billones. Ahí está el déficit.
En los mercados, BTC cotiza entre 74,285 y 74,406 dólares, con una caída del 2,1% en 24 horas. ETH está en 2,111, un 5,6% menos. Las criptomonedas vinculadas a la IA no cayeron todas a la vez. TAO, 218.6, baja un 2,9%; FET, 0.1423, cae un 1,1%; RENDER, 1.602, sube un 1,8%; NEAR, 3.53, pierde un 5%.
El alquiler de capacidad de cómputo vende ahora dos garantías: la fecha de entrega y el año de fabricación del chip. Las GPU antiguas no se pudrirán en el almacén: esperan a un comprador al que no le importe el año y a una conexión con electricidad.
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El mayor arrendatario mundial de capacidad de cómputo empieza a elegir máquinas según su antigüedad.
Bloomberg informó el 6 de noviembre que Microsoft ya no renovará el alquiler de capacidad de cómputo para IA de Oracle y que, en los últimos meses, ha ido apagando los equipos. Los servidores de Oracle llevan chips de Nvidia de una generación anterior, que ya no cumplen las especificaciones actuales de Microsoft. No tienen la antigüedad adecuada. Reuters informó ese mismo día que Microsoft declinó hacer comentarios. Un portavoz de Oracle respondió que la demanda de OCI sigue siendo fuerte, incluso para GPU de generaciones anteriores. En septiembre, la compañía reveló que estaba renovando, a precios un 20% superiores a los del contrato original, alquileres de GPU desplegadas hace cuatro años.
El mercado habla antes que las palabras. Las acciones de Oracle llegaron a caer un 5,2% durante la sesión, tocaron un nuevo mínimo diario de 109.21 dólares y cerraron con un alza del 0,8%, a 116.10. Ese precio ya es la mitad de los 248.15 del 1 de junio.
El reportaje de Bloomberg del día anterior fue más contundente. Microsoft está revisando uno por uno los contratos de alquiler por más de 80.000 millones de dólares que había comprometido con nuevas empresas de nube como CoreWeave, Nscale y Nebius. No ejercerá la opción de ampliación de unos 700 megavatios del proyecto de Nscale en Texas; los 240 megavatios originales se mantienen. Ya abandonó su proyecto insignia en Loughton, Essex, Reino Unido, de unos 3.000 millones de dólares; la electricidad local no estará disponible hasta la década de 2030. A esperar la electricidad. Amazon se movió antes: correos internos muestran que AWS empezó a recibir equipos por adelantado bajo un nuevo proceso. En agosto llegaron primero racks GB300 por unos 5.000 millones de dólares y, desde entonces, llegan otros 3.000 millones al mes. Algunos centros de datos tienen espacio para los racks, pero no suficiente electricidad; las máquinas esperan en almacenes intermedios. El cuello de botella es la electricidad.
Dejar un alquiler no significa que Microsoft esté frenando. El trimestre pasado, los ingresos de Azure fueron de 33.165 millones de dólares, un 48% más interanual; las obligaciones comerciales de desempeño pendientes, 677.000 millones, un 73% más; el gasto de capital trimestral, 45.200 millones, un 30% más; y el flujo de caja libre cayó un 27% interanual. El dinero se está destinando a construir infraestructura propia.
La comparación más clara viene del sector cripto. IREN, que originalmente era una empresa minera de bitcoin, informó en sus resultados trimestrales del 5 de noviembre que sus ingresos de nube de IA fueron de 200 millones de dólares, un 182% más que el trimestre anterior, con un margen bruto del 86%. Los ingresos de minería de bitcoin cayeron de 67 millones a 28 millones y están desmontando los equipos de minería. En el balance, el hardware de GPU pasó de 2.040 a 5.820 millones de dólares, y las obras en curso suman 4.610 millones. Esta misma empresa tuvo que aplazar de fin de año a enero del próximo año el objetivo de ingresos anualizados de 4.000 millones de dólares —y podría retrasarlo hasta finales de febrero— porque Microsoft pidió cambiar el diseño de la red.
La misma empresa, dos tablas de depreciación. Dos relojes. Las GPU se renuevan cada tres o cuatro años; los centros de datos se amortizan en 20. La diferencia está en quién tiene el control de la tierra y la electricidad. Por eso puede firmar contratos a largo plazo de cinco años a 220.000 dólares por megavatio, con el cliente pagando por adelantado el 90% del gasto de capital en GPU. Los contratos a corto plazo cotizan a 40 millones de dólares por megavatio. Cuando vencen los contratos de las GPU antiguas, se renuevan al doble de precio y los compradores aún tienen que hacer cola para recibirlas. La minería ya pasó por esto. Cada generación de ASIC dura tres años y su valor residual depende del precio de las criptomonedas y de la electricidad. Las plataformas que pidieron préstamos respaldados por equipos de minería en 2021 acabaron viendo cómo las cotizaciones de los equipos usados las dejaban fuera del mercado. Nadie los quiere.
Una fuente externa ofrece una medida. El 14 de octubre, Gartner calculó que, al ritmo de gasto actual, más de 3,5 billones de dólares en infraestructura de IA podrían sufrir deterioros antes de 2030. Harían falta 8,5 billones de dólares en ingresos para cubrir esos gastos y obtener un rendimiento de la inversión del 12%; Gartner prevé que los ingresos relacionados alcancen como máximo 3,6 billones. Ahí está el déficit.
En los mercados, BTC cotiza entre 74,285 y 74,406 dólares, con una caída del 2,1% en 24 horas. ETH está en 2,111, un 5,6% menos. Las criptomonedas vinculadas a la IA no cayeron todas a la vez. TAO, 218.6, baja un 2,9%; FET, 0.1423, cae un 1,1%; RENDER, 1.602, sube un 1,8%; NEAR, 3.53, pierde un 5%.
El alquiler de capacidad de cómputo vende ahora dos garantías: la fecha de entrega y el año de fabricación del chip. Las GPU antiguas no se pudrirán en el almacén: esperan a un comprador al que no le importe el año y a una conexión con electricidad.
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