Morgan Stanley: la corrección de las acciones estadounidenses está cerca de su fin; una fuerte caída sería una gran oportunidad de compra
Michael Wilson, director de inversiones y estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley, declaró recientemente en un pódcast que la corrección bursátil iniciada en junio está cerca de su fin, aunque la última etapa podría ser muy dura y el S&P 500 quizá aún tenga que sufrir una última caída.
A juzgar por la situación actual del mercado, la corrección ha sido considerable. Cerca del 60 % de las acciones del índice Russell 3000 han caído más de un 20 % desde junio, y las posiciones de los fondos de cobertura también han bajado a mínimos de un año. Sin embargo, el sentimiento general todavía no ha alcanzado el pesimismo extremo que suele observarse en los mínimos históricos del mercado.
Si los índices siguen cayendo, Wilson considera que el rango de 7.100-7.200 puntos del S&P 500 es un nivel de soporte importante. Si el índice cae hasta esa zona, sería un área de estabilización que merecería especial atención.
En su opinión, el mercado aún debe superar tres obstáculos antes de tocar fondo. El primero es el sector de la inteligencia artificial: el mercado todavía debe absorber más presión por la oferta, y los diferenciales de crédito de las empresas de baja calidad podrían seguir ampliándose. El índice de semiconductores podría caer otro 10 %-15 % hacia mediados de noviembre.
No obstante, el análisis también prevé con optimismo que, si la presión de la oferta se alivia, esta carga disminuirá y los riesgos correspondientes para el mercado se irán disipando.
El segundo obstáculo son las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. La contundente victoria demócrata ya ha sido plenamente descontada por el mercado. La verdadera incógnita es cómo evolucionará la situación geopolítica una vez que concluyan las elecciones, por ejemplo, si existe la posibilidad de que el conflicto entre Estados Unidos e Irán se intensifique.
Sin embargo, según los patrones históricos, las caídas provocadas por este tipo de perturbaciones geopolíticas suelen ofrecer oportunidades de inversión, ya que, por lo general, el rendimiento general de las acciones estadounidenses es sólido una vez concluidas las elecciones de mitad de mandato.
El tercer obstáculo, y el más importante, es la liquidez. Factores como el aumento de los tipos de interés, la desaceleración del crecimiento de los balances y el encarecimiento de la energía están endureciendo rápidamente las condiciones financieras, y la situación empieza a parecerse a la de 2018.
De hecho, es posible que el mercado esté aplicando por sí mismo la política de endurecimiento de la Reserva Federal, lo que podría generar presiones de financiación o agravar aún más el deterioro de las condiciones del mercado crediticio.
A partir de este análisis, el mercado quizá aún tenga que atravesar una caída de los índices y un aumento de la volatilidad, pero esto podría ser el catalizador de un cambio de rumbo en la política de la Reserva Federal y de la próxima subida del mercado bursátil.
Recomienda a los inversores que sigan manteniendo acciones de calidad y afirma que, si un episodio de liquidaciones provoca una fuerte caída, no será motivo para huir del riesgo, sino una oportunidad de compra largamente esperada.
#宏观策略观点
Michael Wilson, director de inversiones y estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley, declaró recientemente en un pódcast que la corrección bursátil iniciada en junio está cerca de su fin, aunque la última etapa podría ser muy dura y el S&P 500 quizá aún tenga que sufrir una última caída.
A juzgar por la situación actual del mercado, la corrección ha sido considerable. Cerca del 60 % de las acciones del índice Russell 3000 han caído más de un 20 % desde junio, y las posiciones de los fondos de cobertura también han bajado a mínimos de un año. Sin embargo, el sentimiento general todavía no ha alcanzado el pesimismo extremo que suele observarse en los mínimos históricos del mercado.
Si los índices siguen cayendo, Wilson considera que el rango de 7.100-7.200 puntos del S&P 500 es un nivel de soporte importante. Si el índice cae hasta esa zona, sería un área de estabilización que merecería especial atención.
En su opinión, el mercado aún debe superar tres obstáculos antes de tocar fondo. El primero es el sector de la inteligencia artificial: el mercado todavía debe absorber más presión por la oferta, y los diferenciales de crédito de las empresas de baja calidad podrían seguir ampliándose. El índice de semiconductores podría caer otro 10 %-15 % hacia mediados de noviembre.
No obstante, el análisis también prevé con optimismo que, si la presión de la oferta se alivia, esta carga disminuirá y los riesgos correspondientes para el mercado se irán disipando.
El segundo obstáculo son las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. La contundente victoria demócrata ya ha sido plenamente descontada por el mercado. La verdadera incógnita es cómo evolucionará la situación geopolítica una vez que concluyan las elecciones, por ejemplo, si existe la posibilidad de que el conflicto entre Estados Unidos e Irán se intensifique.
Sin embargo, según los patrones históricos, las caídas provocadas por este tipo de perturbaciones geopolíticas suelen ofrecer oportunidades de inversión, ya que, por lo general, el rendimiento general de las acciones estadounidenses es sólido una vez concluidas las elecciones de mitad de mandato.
El tercer obstáculo, y el más importante, es la liquidez. Factores como el aumento de los tipos de interés, la desaceleración del crecimiento de los balances y el encarecimiento de la energía están endureciendo rápidamente las condiciones financieras, y la situación empieza a parecerse a la de 2018.
De hecho, es posible que el mercado esté aplicando por sí mismo la política de endurecimiento de la Reserva Federal, lo que podría generar presiones de financiación o agravar aún más el deterioro de las condiciones del mercado crediticio.
A partir de este análisis, el mercado quizá aún tenga que atravesar una caída de los índices y un aumento de la volatilidad, pero esto podría ser el catalizador de un cambio de rumbo en la política de la Reserva Federal y de la próxima subida del mercado bursátil.
Recomienda a los inversores que sigan manteniendo acciones de calidad y afirma que, si un episodio de liquidaciones provoca una fuerte caída, no será motivo para huir del riesgo, sino una oportunidad de compra largamente esperada.
#宏观策略观点
