Los precios se desploman en todos los ámbitos de cara a noviembre: bajan los costos de envío, caen las primas de seguros y se hunden los márgenes de refinación. Si esto se mantiene, podríamos ver el dato de inflación más bajo desde la COVID.

El mercado ya descuenta recortes de tasas, pero no *la rapidez* con la que la Fed podría cambiar de rumbo si la inflación subyacente medida por el IPC realmente empieza a bajar. Sigue de cerca los datos: si el IPC de noviembre sale bajo, cambiará por completo el panorama macroeconómico del primer trimestre.

Inflación moderada = narrativa de un dólar más débil = rotación hacia activos de riesgo, crecimiento y materias primas. Esto ya no es solo una historia de la Fed; también es una cuestión de posicionamiento.