Mi observación es la siguiente: la estructura de ingresos de IREN y TeraWulf está pasando de «minar BTC y venderlo» a «alquilar capacidad de cómputo y cobrar rentas». Que esta transición pueda materializarse no depende de la historia que se cuente, sino de que los contratos de alquiler se cumplan a tiempo y las pérdidas se reduzcan. Esta evaluación parte de que los cambios en ingresos y capacidad de cómputo divulgados por ambas compañías son correctos y de que, posteriormente, no se produzcan incumplimientos ni retrasos importantes en los contratos.
Primero, los hechos. Según informó Bitcoin News, citado por PANews, IREN solo minó 402 BTC el último trimestre, frente a 2039 en el mismo periodo del año pasado, y su capacidad de cómputo cayó de 45,3 EH/s a 8,8 EH/s. Sus documentos presentados ante la SEC muestran que los ingresos por minería del trimestre descendieron un 88%, hasta los 28 millones de dólares, mientras que los ingresos del negocio de nube de IA rondaron los 200 millones de dólares. La compañía prevé completar en gran medida su salida de la minería de Bitcoin antes del 31 de diciembre. De los 76,2 millones de dólares de ingresos de TeraWulf en el tercer trimestre, 63 millones correspondieron al alquiler de computación de alto rendimiento. Este negocio se sustenta en un contrato de alquiler de 20 años con Anthropic, valorado en unos 19.000 millones de dólares, aunque las pérdidas operativas se ampliaron hasta los 88,2 millones de dólares.
De estos datos se desprende que el cambio está en el ancla de los ingresos: los ingresos de la minería fluctúan con el precio de BTC y la capacidad de cómputo de toda la red, y además requieren una inversión continua en electricidad y equipos. En cambio, los contratos de alquiler de nube de IA y computación de alto rendimiento fijan por adelantado los ingresos mediante contratos y hacen que el flujo de caja sea más previsible, pero concentran los gastos de capital y el riesgo de cumplimiento en unos pocos grandes clientes. La fuerte caída de los ingresos mineros de IREN, contrastada con sus ingresos de nube de IA, muestra que la transformación ya se refleja en los estados financieros y no es solo un plan anunciado.
Hay tres condiciones que conviene seguir para validar esta evaluación: primero, si la proporción de ingresos mineros de IREN sigue disminuyendo el próximo trimestre y si la salida de la minería se completa a tiempo; segundo, el avance del contrato de alquiler con Anthropic de TeraWulf y si sus pérdidas operativas se reducen; tercero, si los ingresos de nube de IA pueden cubrir los costes fijos durante la transición. Si se retrasan los contratos, se materializan los riesgos derivados de la concentración de clientes o las pérdidas siguen aumentando, habrá que revisar esta evaluación. Este artículo no constituye una recomendación de inversión.
$BTC
#BTC #Regulación
Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 07-11 a las 23:35, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1b6a6-d358-7641-8876-ce25daad9bcc
Primero, los hechos. Según informó Bitcoin News, citado por PANews, IREN solo minó 402 BTC el último trimestre, frente a 2039 en el mismo periodo del año pasado, y su capacidad de cómputo cayó de 45,3 EH/s a 8,8 EH/s. Sus documentos presentados ante la SEC muestran que los ingresos por minería del trimestre descendieron un 88%, hasta los 28 millones de dólares, mientras que los ingresos del negocio de nube de IA rondaron los 200 millones de dólares. La compañía prevé completar en gran medida su salida de la minería de Bitcoin antes del 31 de diciembre. De los 76,2 millones de dólares de ingresos de TeraWulf en el tercer trimestre, 63 millones correspondieron al alquiler de computación de alto rendimiento. Este negocio se sustenta en un contrato de alquiler de 20 años con Anthropic, valorado en unos 19.000 millones de dólares, aunque las pérdidas operativas se ampliaron hasta los 88,2 millones de dólares.
De estos datos se desprende que el cambio está en el ancla de los ingresos: los ingresos de la minería fluctúan con el precio de BTC y la capacidad de cómputo de toda la red, y además requieren una inversión continua en electricidad y equipos. En cambio, los contratos de alquiler de nube de IA y computación de alto rendimiento fijan por adelantado los ingresos mediante contratos y hacen que el flujo de caja sea más previsible, pero concentran los gastos de capital y el riesgo de cumplimiento en unos pocos grandes clientes. La fuerte caída de los ingresos mineros de IREN, contrastada con sus ingresos de nube de IA, muestra que la transformación ya se refleja en los estados financieros y no es solo un plan anunciado.
Hay tres condiciones que conviene seguir para validar esta evaluación: primero, si la proporción de ingresos mineros de IREN sigue disminuyendo el próximo trimestre y si la salida de la minería se completa a tiempo; segundo, el avance del contrato de alquiler con Anthropic de TeraWulf y si sus pérdidas operativas se reducen; tercero, si los ingresos de nube de IA pueden cubrir los costes fijos durante la transición. Si se retrasan los contratos, se materializan los riesgos derivados de la concentración de clientes o las pérdidas siguen aumentando, habrá que revisar esta evaluación. Este artículo no constituye una recomendación de inversión.
$BTC
#BTC #Regulación
Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 07-11 a las 23:35, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1b6a6-d358-7641-8876-ce25daad9bcc
