🚨 337 millones de dólares en un día: cambia el líder en crecimiento de las stablecoins
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Los datos de Token Terminal del 8 de noviembre muestran que, en las últimas 24 horas, Ethena y no Ripple ocupó el primer puesto en crecimiento de la capitalización de mercado de las stablecoins. Ripple cayó al segundo.
🔸 Ethena creció 337,4 millones de dólares en un día
🔸 Ripple solo creció 39,6 millones de dólares en el mismo periodo; el día anterior ocupaba el primer puesto con 34,7 millones
🔸 La diferencia entre ambas fue de unas 8,5 veces
🔸 Después vienen USDD, con 13,9 millones de dólares; Paxos, con 10,8 millones; y Ondo, con 4,2 millones
Las cifras no son lo más llamativo; lo llamativo es que ha cambiado la naturaleza del crecimiento. El crecimiento de Ripple corresponde a stablecoins como RLUSD, respaldadas por reservas en moneda fiduciaria y que siguen una vía regulada; el de Ethena corresponde a dólares sintéticos sustentados por operaciones de base y rendimientos de staking.
Una vende «tengo efectivo y deuda a corto plazo detrás»; la otra, «he integrado una curva de rendimiento en el contrato».
Con los tipos de interés todavía altos y el capital buscando dónde colocarse, la segunda opción resulta naturalmente más atractiva. Su ritmo de expansión no depende de una licencia bancaria, sino de cuánto dinero esté dispuesto a aceptar ese rendimiento.
Este es también el cambio más fácil de pasar por alto en el panorama de las stablecoins durante el último semestre: el foco de competencia entre emisores está pasando de «quién tiene las reservas más fiables» a «quién ofrece un rendimiento más atractivo».
⚠️ Pero el mismo mecanismo también implica otra cara: en cuanto las tasas de financiación se vuelvan negativas y la base se estreche, la presión de reembolso llegará más rápido que en las stablecoins respaldadas por reservas. Una velocidad de crecimiento 8,5 veces mayor, vista al revés, significa una sensibilidad 8,5 veces mayor.
Lo que realmente merece atención no es que Ethena haya vencido a Ripple hoy, sino que el crecimiento de las stablecoins empieza a estar determinado por la «narrativa del rendimiento» y no por la «demanda de pagos».
Echemos también un vistazo a la clasificación completa: USDD, Paxos, Ondo, OpenStandard y UnitedStables crecieron ese día 13,9 millones, 10,8 millones, 4,2 millones, 3,2 millones y 3 millones de dólares, respectivamente. El crecimiento sigue concentrado en una o dos empresas; los emisores de menor tamaño no han experimentado un aumento similar.
Si esta tendencia continúa, lo que habrá que comparar a continuación no es quién tiene la mayor capitalización de mercado, sino quién tiene un mecanismo de reembolso más sólido y una divulgación más clara.
¿Crees que productos como los dólares sintéticos podrán mantener su cuota también durante un mercado bajista? Hablemos en los comentarios.
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#稳定币 #RWA #DeFi #比特币
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🔸 Ethena creció 337,4 millones de dólares en un día
🔸 Ripple solo creció 39,6 millones de dólares en el mismo periodo; el día anterior ocupaba el primer puesto con 34,7 millones
🔸 La diferencia entre ambas fue de unas 8,5 veces
🔸 Después vienen USDD, con 13,9 millones de dólares; Paxos, con 10,8 millones; y Ondo, con 4,2 millones
Las cifras no son lo más llamativo; lo llamativo es que ha cambiado la naturaleza del crecimiento. El crecimiento de Ripple corresponde a stablecoins como RLUSD, respaldadas por reservas en moneda fiduciaria y que siguen una vía regulada; el de Ethena corresponde a dólares sintéticos sustentados por operaciones de base y rendimientos de staking.
Una vende «tengo efectivo y deuda a corto plazo detrás»; la otra, «he integrado una curva de rendimiento en el contrato».
Con los tipos de interés todavía altos y el capital buscando dónde colocarse, la segunda opción resulta naturalmente más atractiva. Su ritmo de expansión no depende de una licencia bancaria, sino de cuánto dinero esté dispuesto a aceptar ese rendimiento.
Este es también el cambio más fácil de pasar por alto en el panorama de las stablecoins durante el último semestre: el foco de competencia entre emisores está pasando de «quién tiene las reservas más fiables» a «quién ofrece un rendimiento más atractivo».
⚠️ Pero el mismo mecanismo también implica otra cara: en cuanto las tasas de financiación se vuelvan negativas y la base se estreche, la presión de reembolso llegará más rápido que en las stablecoins respaldadas por reservas. Una velocidad de crecimiento 8,5 veces mayor, vista al revés, significa una sensibilidad 8,5 veces mayor.
Lo que realmente merece atención no es que Ethena haya vencido a Ripple hoy, sino que el crecimiento de las stablecoins empieza a estar determinado por la «narrativa del rendimiento» y no por la «demanda de pagos».
Echemos también un vistazo a la clasificación completa: USDD, Paxos, Ondo, OpenStandard y UnitedStables crecieron ese día 13,9 millones, 10,8 millones, 4,2 millones, 3,2 millones y 3 millones de dólares, respectivamente. El crecimiento sigue concentrado en una o dos empresas; los emisores de menor tamaño no han experimentado un aumento similar.
Si esta tendencia continúa, lo que habrá que comparar a continuación no es quién tiene la mayor capitalización de mercado, sino quién tiene un mecanismo de reembolso más sólido y una divulgación más clara.
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