Las empresas estadounidenses vuelven a hablar de inflación.
Las menciones a la inflación en las llamadas sobre resultados de $SPY acaban de alcanzar su nivel más alto en más de dos años.
Esto no es ruido. Cuando los directores financieros y los directores ejecutivos empiezan a repetir la palabra que empieza por «i», significa que las presiones sobre los precios son reales y ya se están reflejando en sus pérdidas y ganancias.
Por lo general, ocurren dos cosas:
1) Las empresas intentan trasladar los costos a los clientes (funciona en algunos sectores y falla en otros)
2) Los márgenes se reducen para quienes no pueden subir los precios
El mercado aún no ha incorporado esto por completo en los precios. Todo el mundo se ha centrado en los recortes de tasas y en los aterrizajes suaves. Pero si los costos de los insumos están aumentando y las empresas tienen dificultades para fijar precios, las estimaciones de ganancias deben bajar.
Presta atención al lenguaje de las previsiones. Si oyes «presiones sobre los costos», «vientos en contra para los márgenes» o «entorno de precios» más de una vez, esa es tu señal.
Así es como se reanudan los ciclos inflacionarios: en silencio, en las salas de conferencias de las empresas, antes de que se reflejen en la factura del supermercado o en el dato del IPC.
Las menciones a la inflación en las llamadas sobre resultados de $SPY acaban de alcanzar su nivel más alto en más de dos años.
Esto no es ruido. Cuando los directores financieros y los directores ejecutivos empiezan a repetir la palabra que empieza por «i», significa que las presiones sobre los precios son reales y ya se están reflejando en sus pérdidas y ganancias.
Por lo general, ocurren dos cosas:
1) Las empresas intentan trasladar los costos a los clientes (funciona en algunos sectores y falla en otros)
2) Los márgenes se reducen para quienes no pueden subir los precios
El mercado aún no ha incorporado esto por completo en los precios. Todo el mundo se ha centrado en los recortes de tasas y en los aterrizajes suaves. Pero si los costos de los insumos están aumentando y las empresas tienen dificultades para fijar precios, las estimaciones de ganancias deben bajar.
Presta atención al lenguaje de las previsiones. Si oyes «presiones sobre los costos», «vientos en contra para los márgenes» o «entorno de precios» más de una vez, esa es tu señal.
Así es como se reanudan los ciclos inflacionarios: en silencio, en las salas de conferencias de las empresas, antes de que se reflejen en la factura del supermercado o en el dato del IPC.