En resumen:
Michael Saylor afirma que el modelo de crédito digital basado en Bitcoin de Strategy se inspira en más de cuatro siglos de historia financiera.
Strategy recaudó 2.521 millones de dólares mediante su oferta STRC en julio de 2025 y usó los fondos para comprar 21.021 BTC.
Las acciones STRC de Strategy ahora usan fechas de registro diarias para los dividendos, y los pagos en efectivo se realizan el siguiente día hábil.
Saylor también dijo que Strategy podría crear hasta 30.000 millones de dólares en crédito digital sin emitir más acciones ordinarias.
El presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, explicó cómo los sistemas financieros desarrollados a lo largo de cuatro siglos hicieron posibles los productos de crédito digital actuales. Su ensayo del 7 de noviembre se publicó tras los cambios en los dividendos diarios de STRC de la empresa, que entraron en vigor a principios de este mes.
Saylor describió Bitcoin como el activo de reserva que respalda el modelo de financiación de Strategy, mientras que las acciones preferentes ofrecen a los inversores pagos periódicos en efectivo. Sostuvo que este mecanismo depende de estructuras financieras antiguas, y no solo de Bitcoin.
Michael Saylor explica los orígenes del crédito digital
Saylor remontó los orígenes del crédito digital a 1602, cuando la Compañía Neerlandesa de las Indias Orientales introdujo la propiedad corporativa transferible. Los inversores podían vender sus acciones sin retirar capital de la empresa, lo que permitía a las compañías financiar operaciones a largo plazo.
Más adelante, esta estructura se amplió con las acciones preferentes, que ofrecían a los inversores distintos derechos sobre los dividendos y los activos de la empresa. Saylor mencionó una operación de financiación del ferrocarril de Baltimore y Ohio en 1836, que otorgó prioridad a los inversores en acciones preferentes frente a los accionistas ordinarios.
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— Michael Saylor (@saylor) 7 de noviembre de 2026
A medida que se desarrollaron los mercados financieros, las bolsas facilitaron la negociación de esos valores y nuevas normativas establecieron reglas para su emisión. Para la década de 1980, las empresas también podían utilizar registros de emisión en diferido para preparar ofertas antes de necesitar capital adicional.
Bitcoin se incorporó a este sistema ya establecido en 2008, ofreciendo a las empresas otro activo que mantener en sus balances. Strategy combina ahora esas tenencias con valores preferentes, lo que permite a los inversores obtener distribuciones en efectivo sin ser propietarios directos de Bitcoin.
La empresa puso en práctica este enfoque cuando lanzó Stretch, o STRC, en julio de 2025. La oferta recaudó aproximadamente 2.521 millones de dólares antes de gastos, y Strategy utilizó los fondos para comprar 21.021 Bitcoin.
La misma estructura de financiación sigue respaldando su estrategia de tesorería. En octubre, Strategy compró 334 Bitcoin con 15,7 millones de dólares obtenidos mediante la venta de acciones ordinarias y 13 millones de dólares en efectivo disponible.
Los cambios en los dividendos de STRC ponen el crédito digital en el centro de atención
La estructura de acciones preferentes permite a Strategy captar capital y, al mismo tiempo, ofrecer a los inversores una forma distinta de exposición a su tesorería de Bitcoin. Según las condiciones del valor, los accionistas de STRC reciben dividendos, en lugar de ingresos generados directamente por Bitcoin. Strategy aprobó recientemente un nuevo calendario de pagos para hacer esas distribuciones más frecuentes.
La política de dividendos de STRC ahora establece fechas de registro diarias, y los pagos se realizan el siguiente día hábil. La empresa mantuvo en el 12 % la tasa anualizada del dividendo de STRC para noviembre, con el objetivo de que cotizara cerca de su valor nominal de 100 dólares. Sin embargo, realizar pagos periódicos requiere disponer de efectivo suficiente, ya que Bitcoin no genera ingresos por dividendos.
Strategy hizo frente a esas obligaciones creando una reserva de 4.830 millones de dólares, además de 242,4 millones de dólares en efectivo adicional. Su informe de resultados del 29 de octubre situó el total de activos en dólares en 5.070 millones de dólares, suficiente para cubrir aproximadamente 3,4 años de obligaciones por dividendos e intereses.
La empresa también utilizó efectivo para gestionar sus acciones preferentes cuando cotizaban por debajo de su valor nominal. Durante la semana que terminó el 25 de octubre, Strategy gastó 204,9 millones de dólares en recompras de acciones preferentes STRC y no realizó nuevas compras de Bitcoin. Esas recompras elevaron el gasto acumulado en recompras de STRC a aproximadamente 2.040 millones de dólares.
Mientras tanto, las tenencias de Bitcoin de Strategy se mantuvieron en 848.517 BTC. Más adelante, Saylor habló de ampliar este modelo durante la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de la empresa. Calculó que Strategy podría generar potencialmente 10.000, 20.000 o 30.000 millones de dólares mediante financiación con crédito digital.
Esa cifra representa una capacidad potencial de financiación, no una ampliación de capital anunciada. Strategy también planea extender los calendarios de dividendos diarios a STRF, STRK y STRD a partir del 1 de enero de 2027, con los primeros pagos previstos para el 4 de enero.
La entrada Michael Saylor vincula el crédito digital de Bitcoin con 400 años de historia financiera apareció primero en Blockonomi.