Mantengo una posición larga desde hace tiempo y todavía no veo señales de que vaya a recuperarse.
PONS ya ha caído desde su máximo histórico, cercano a los 0,97 dólares, hasta unos 0,19 dólares: más de un 80 %. Pero el problema es que no solo cae el precio, también cae el negocio, y sigue haciéndolo a gran velocidad. Quizá mi posición larga tenga alguna posibilidad de recuperarse cuando el negocio deje de caer.
I. El mayor valor de PONS sigue estando en las recompras
Una de las principales razones por las que me fijé inicialmente en PONS fue que tiene una captura de valor real: volumen de operaciones → comisiones → ingresos del protocolo → recompra de PONS. Hasta la fecha, PONS ha generado aproximadamente 203 millones de dólares en comisiones acumuladas, unos 36,75 millones de dólares en ingresos acumulados para el protocolo y unos 23,91 millones de dólares en beneficios acumulados para los titulares del token. No es un proyecto sustentado únicamente por una narrativa, pero, por otro lado, si su valoración se basa en los ingresos y las recompras, cuando los ingresos caen, la valoración también debe recalcularse.