Que las acciones estadounidenses puedan sostener un repunte tras la publicación de las nóminas no agrícolas (NFP) depende de cómo el mercado sopese los sólidos datos laborales frente a las expectativas sobre la política de tasas de interés.
El último informe de empleo sorprendió al alza, lo que complica la trayectoria de los activos de riesgo tras la reciente volatilidad del mercado tecnológico.
Datos destacados
Nóminas no agrícolas: Las nóminas no agrícolas de octubre aumentaron en 165.000, superando ampliamente la previsión de consenso del mercado de 65.000. Además, las cifras de los meses anteriores (agosto y septiembre) se revisaron al alza, con un total de 84.000 empleos adicionales.
Tasa de desempleo: Bajó al 4,1 %, frente al 4,2 % del mes anterior.
Reacción inmediata del mercado bursátil y dinámica macroeconómica
1. Riesgo de subidas de tasas / «tasas más altas durante más tiempo»
Aunque un mercado laboral sólido mitiga los temores de recesión, también supone un arma de doble filo para las acciones. La sorpresa positiva refleja la resiliencia de la economía y da margen a la Reserva Federal para mantener una postura restrictiva o considerar nuevas subidas de tasas si la inflación sigue siendo persistente.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon tras la publicación, lo que llevó a los futuros de los índices (como el S&P 500) a recortar las ganancias previas a la apertura del mercado.
2. Divergencia entre el sector tecnológico y el mercado en general
Antes de la publicación de las NFP, los futuros de las acciones —en particular, los del Nasdaq 100— intentaban un rebote técnico, impulsados por un repunte de alivio en las acciones de inteligencia artificial y semiconductores (p. ej., Micron, AMD y NVIDIA) tras las ventas anteriores.
División entre crecimiento y valor: Los rendimientos más altos suelen presionar de forma desproporcionada a las acciones tecnológicas de alta valoración y a las sensibles a las tasas de interés. Aunque la capacidad de generar ganancias de las grandes empresas tecnológicas puede desvincularse temporalmente de la presión de los rendimientos, la incertidumbre prolongada sobre las tasas limita el impulso alcista.
Cautela en el Dow y las empresas de pequeña capitalización: Los índices de empresas de primera línea y de pequeña capitalización (Russell 2000) muestran cautela, ya que los mayores costos de endeudamiento afectan directamente a las industrias cíclicas y a los balances de las empresas más pequeñas.
#CanUSStocksReboundAfterNonfarmPayrolls?
El último informe de empleo sorprendió al alza, lo que complica la trayectoria de los activos de riesgo tras la reciente volatilidad del mercado tecnológico.
Datos destacados
Nóminas no agrícolas: Las nóminas no agrícolas de octubre aumentaron en 165.000, superando ampliamente la previsión de consenso del mercado de 65.000. Además, las cifras de los meses anteriores (agosto y septiembre) se revisaron al alza, con un total de 84.000 empleos adicionales.
Tasa de desempleo: Bajó al 4,1 %, frente al 4,2 % del mes anterior.
Reacción inmediata del mercado bursátil y dinámica macroeconómica
1. Riesgo de subidas de tasas / «tasas más altas durante más tiempo»
Aunque un mercado laboral sólido mitiga los temores de recesión, también supone un arma de doble filo para las acciones. La sorpresa positiva refleja la resiliencia de la economía y da margen a la Reserva Federal para mantener una postura restrictiva o considerar nuevas subidas de tasas si la inflación sigue siendo persistente.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon tras la publicación, lo que llevó a los futuros de los índices (como el S&P 500) a recortar las ganancias previas a la apertura del mercado.
2. Divergencia entre el sector tecnológico y el mercado en general
Antes de la publicación de las NFP, los futuros de las acciones —en particular, los del Nasdaq 100— intentaban un rebote técnico, impulsados por un repunte de alivio en las acciones de inteligencia artificial y semiconductores (p. ej., Micron, AMD y NVIDIA) tras las ventas anteriores.
División entre crecimiento y valor: Los rendimientos más altos suelen presionar de forma desproporcionada a las acciones tecnológicas de alta valoración y a las sensibles a las tasas de interés. Aunque la capacidad de generar ganancias de las grandes empresas tecnológicas puede desvincularse temporalmente de la presión de los rendimientos, la incertidumbre prolongada sobre las tasas limita el impulso alcista.
Cautela en el Dow y las empresas de pequeña capitalización: Los índices de empresas de primera línea y de pequeña capitalización (Russell 2000) muestran cautela, ya que los mayores costos de endeudamiento afectan directamente a las industrias cíclicas y a los balances de las empresas más pequeñas.
#CanUSStocksReboundAfterNonfarmPayrolls?
