ALERTA DE VOLATILIDAD 🚨
Ayer desapareció la prima electoral. La volatilidad implícita ATM cayó del 18,3 % al 14,6 %, y la gamma pasó a terreno positivo por primera vez en una semana.
Hoy todo se revirtió en cuestión de horas.
El SPX cae un 4 %, hasta los 7.381 puntos, arrastrado por una venta generalizada de acciones de IA y centros de datos. Con la volatilidad implícita del miércoles, un día normal suponía una variación de ±70 puntos. Hemos caído más de 300.
Así es como se quiebran los regímenes de volatilidad. Una volatilidad implícita baja invita a vender coberturas y a aumentar posiciones. Cuando llega un shock, encuentra menos protección y a los intermediarios con gamma corta. Sus coberturas amplifican el movimiento, y el movimiento se retroalimenta.
En el mapa, todos los precios de ejercicio desde aquí hasta los 7.200 están en gamma negativa. No hay ningún suelo estructural cerca.
Presta atención también al potencial de rebote. Con gamma negativa, los intermediarios persiguen los rebotes con la misma intensidad que las ventas. En días como este, el cierre no suele coincidir con lo que parecía a la 1 p. m.
Ayer desapareció la prima electoral. La volatilidad implícita ATM cayó del 18,3 % al 14,6 %, y la gamma pasó a terreno positivo por primera vez en una semana.
Hoy todo se revirtió en cuestión de horas.
El SPX cae un 4 %, hasta los 7.381 puntos, arrastrado por una venta generalizada de acciones de IA y centros de datos. Con la volatilidad implícita del miércoles, un día normal suponía una variación de ±70 puntos. Hemos caído más de 300.
Así es como se quiebran los regímenes de volatilidad. Una volatilidad implícita baja invita a vender coberturas y a aumentar posiciones. Cuando llega un shock, encuentra menos protección y a los intermediarios con gamma corta. Sus coberturas amplifican el movimiento, y el movimiento se retroalimenta.
En el mapa, todos los precios de ejercicio desde aquí hasta los 7.200 están en gamma negativa. No hay ningún suelo estructural cerca.
Presta atención también al potencial de rebote. Con gamma negativa, los intermediarios persiguen los rebotes con la misma intensidad que las ventas. En días como este, el cierre no suele coincidir con lo que parecía a la 1 p. m.