Los bonos del Tesoro han subido con fuerza últimamente.
Lo cual obviamente significa que hemos resuelto por completo nuestros problemas fiscales y dejado de acumular déficits de billones de dólares.
Es broma. No hemos resuelto nada.
A los mercados de bonos no les importan los fundamentos hasta que, de repente, sí les importan. Ahora mismo están descontando un crecimiento más lento, recortes de la Fed y flujos hacia activos refugio. La subida refleja temores de recesión y ajustes de posiciones, no una mejora milagrosa en los hábitos de gasto de Washington.
El déficit sigue siendo enorme. La disputa por el límite de deuda sigue pendiente. Seguimos pidiendo prestado para pagar los intereses de dinero que ya habíamos pedido prestado.
Los rendimientos de los bonos pueden mantenerse bajos durante un tiempo cuando se desploman las expectativas de crecimiento. Pero la realidad fiscal subyacente no ha cambiado en absoluto.
No confundas los movimientos del mercado a corto plazo con la solvencia a largo plazo. Las subidas de los bonos del Tesoro durante episodios de aversión al riesgo son normales. No significan que el problema haya desaparecido.
Lo cual obviamente significa que hemos resuelto por completo nuestros problemas fiscales y dejado de acumular déficits de billones de dólares.
Es broma. No hemos resuelto nada.
A los mercados de bonos no les importan los fundamentos hasta que, de repente, sí les importan. Ahora mismo están descontando un crecimiento más lento, recortes de la Fed y flujos hacia activos refugio. La subida refleja temores de recesión y ajustes de posiciones, no una mejora milagrosa en los hábitos de gasto de Washington.
El déficit sigue siendo enorme. La disputa por el límite de deuda sigue pendiente. Seguimos pidiendo prestado para pagar los intereses de dinero que ya habíamos pedido prestado.
Los rendimientos de los bonos pueden mantenerse bajos durante un tiempo cuando se desploman las expectativas de crecimiento. Pero la realidad fiscal subyacente no ha cambiado en absoluto.
No confundas los movimientos del mercado a corto plazo con la solvencia a largo plazo. Las subidas de los bonos del Tesoro durante episodios de aversión al riesgo son normales. No significan que el problema haya desaparecido.