Resumen: La desaparición de la incertidumbre electoral impulsó al BTC de nuevo por encima de los 80.000 dólares, con liquidaciones de posiciones cortas por valor de 576 millones; sin embargo, tras el desapalancamiento, la tasa de financiación sigue siendo positiva, no hay compras al contado y el combustible del rebote son las recompras de posiciones cortas, no la entrada de dinero nuevo.
A primera hora del 5 de noviembre, el bitcoin cotizaba en torno a los 80.600 dólares, con una subida aproximada del 3,68 % en 24 horas. El ethereum rondaba los 2.420 dólares, con un alza de entre el 6,3 % y el 6,9 %. ZEC subió más del 7 %, mientras que XRP y SOL avanzaron entre un 2 % y un 3 %.
El punto de partida del rebote fue más bajo. Antes de confirmarse la noticia de que los demócratas habían ganado ambas cámaras del Congreso, el bitcoin llegó a caer hasta la franja de los 75.600 a 76.000 dólares, mientras que el ethereum tocó los 2.225 dólares. Al principio, el mercado interpretó el resultado como una señal de endurecimiento regulatorio, pero, una vez que quedó claro, los precios recuperaron rápidamente el terreno perdido.
El mercado no teme a los demócratas, sino a la incertidumbre. En el momento en que desaparece la incertidumbre, el precio empieza a recuperarse.
El combustible del rebote es el cierre de posiciones cortas
Según datos de CoinGlass, el importe de las liquidaciones forzosas de posiciones cortas en Bitcoin alcanzó los 576,15 millones de dólares el día anterior, el nivel diario más alto desde el 21 de septiembre. Las liquidaciones de posiciones cortas sumaron unos 511 millones de dólares en 24 horas, frente a unos 312 millones de dólares en posiciones largas: las posiciones cortas fueron las principales afectadas.
Esta diferencia es importante. El cierre de posiciones cortas genera un impulso, no una tendencia. El precio sube porque se obliga a cerrar posiciones cortas; una vez que se completan esos cierres, el impulso desaparece. Para que el rebote se convierta en un cambio de tendencia, deben entrar nuevos compradores en el mercado al contado. Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registraron salidas netas de unos 859 millones de dólares en los últimos 6 días de negociación; IBIT encadenó 10 días de salidas, con un total superior a 2.240 millones de dólares. La dirección de los flujos sigue siendo hacia la salida.
Se ha eliminado el apalancamiento, pero mantener posiciones largas sigue siendo caro
Los datos de desapalancamiento parecen contundentes. El interés abierto total en criptoactivos cayó a 284.100 millones de dólares, su mínimo en 12 meses. El 1 de noviembre, las liquidaciones de BTC sumaron apenas 22,1 millones de dólares en un solo día, solo 0,22 veces el promedio de 30 días.
Pero hay una contradicción: se ha eliminado el apalancamiento, aunque el costo de mantener posiciones no ha bajado.
Durante la última semana, la tasa de financiación diaria promedio de los contratos perpetuos de BTC fue de unos 0,93 puntos básicos, en el percentil alto del rango de 90 días y un 38% por encima de la semana anterior. La tasa actual sigue en +0,0100%: los alcistas siguen pagando a los bajistas.
Las posiciones ya se han depurado, pero quienes siguen en el mercado aún pagan por mantener una visión alcista. No es el patrón de un suelo saludable; se parece más a una consolidación de quienes se niegan a admitir la derrota.
Una característica clásica de un suelo es que la tasa de financiación se vuelva negativa: el mercado solo se depura de verdad cuando los alcistas ya han pagado suficiente y están dispuestos a rendirse. Ahora la tasa sigue siendo positiva, lo que indica que algunos siguen resistiendo a toda costa, y esas posiciones serán el combustible de la próxima ronda de volatilidad.
El incidente de Binance: impacto limitado, pero sus secuelas persisten
Tras el robo de unos 6.300 millones de dólares de la billetera caliente de Binance el 29 de octubre, no se produjo la reacción en cadena que más temía el mercado.
Binance reanudó los retiros por etapas el 1 de noviembre. Los clientes retiraron un total neto de unos 4.720 millones de dólares, aproximadamente el 3% de los activos de la plataforma. El volumen de retiros aumentó al principio y luego se estabilizó; los activos retirados fueron principalmente USDT. Binance afirma que ya ha repuesto alrededor del 95% de los activos afectados; el 5% restante corresponde sobre todo a tokens secundarios con poca liquidez.
Las salidas netas de 4.700 millones de dólares son una proporción controlable en relación con el volumen de activos de la plataforma. Pero «impacto limitado» no significa «ningún impacto». Los flujos de fondos después de reanudarse los retiros siguen siendo de salidas netas, lo que indica que algunos usuarios han optado por reducir su exposición a la plataforma. Si este comportamiento continúa en los datos posteriores merece más atención que la reacción del precio el día del incidente.
Acciones vinculadas al sector: el alza del 15,7% de Block tiene sus propias razones
Las acciones vinculadas al sector cripto subieron en general. Strategy avanzó alrededor de un 6% y Coinbase, entre un 4% y un 5%.
Block (XYZ) subió alrededor de un 15,7% y cerró en 87,95 dólares, lo que la convirtió en la acción con mejor desempeño del día. Pero el principal motor de esa subida fueron sus resultados del tercer trimestre: el BPA ajustado fue de 1,13 dólares, por encima de los 1,02 dólares previstos; los ingresos alcanzaron los 6.720 millones de dólares, también por encima de las expectativas; y la previsión de beneficio bruto para todo el año se elevó a unos 12.630 millones de dólares. La recuperación del mercado cripto fue el contexto, no la causa específica del fuerte repunte de Block.
TRUMP, la memecoin temática de Trump, cayó un 17% hasta los 1,33 dólares. Los activos con mayor carga política sufrieron la presión vendedora más directa tras la victoria demócrata.
Qué observar a continuación
Cuándo se vuelve negativa la tasa de financiación: es el indicador clave para determinar si el apalancamiento realmente se ha depurado. Si la tasa no se vuelve negativa, significa que los alcistas siguen resistiendo a toda costa y que la sostenibilidad del rebote es dudosa
¿Podrán los flujos de fondos de los ETF frenar las salidas? En los últimos 6 días hubo salidas netas de 859 millones de dólares. Si la próxima semana se convierten en entradas netas, el rebote contará con respaldo del mercado al contado
¿Se moderan las salidas netas de Binance? Los 4.720 millones de dólares son el total acumulado desde que se reanudaron los retiros. Si las salidas netas continúan, la recuperación de la confianza en la plataforma avanzará más lentamente de lo previsto
El futuro legislativo de la ley CLARITY: después de que los demócratas asumieran el control de ambas cámaras, el proyecto quedó bloqueado en el Senado en septiembre. Si no se aprueba antes del 3 de enero del próximo año, quedará sin efecto
Los 80.000 dólares son un nivel que se ha puesto a prueba repetidamente. Las elecciones eliminaron una capa de incertidumbre y el cierre de posiciones cortas provocó un impulso. Pero que el precio supere ese nivel y que haya compradores dispuestos a seguir comprando a ese precio son dos cosas distintas.
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