Si el enfoque empresarial de Riot está pasando de la minería al alquiler de centros de datos es la cuestión que intento analizar. Mi conclusión es que, al menos a juzgar por este informe financiero, se está debilitando la transmisión directa de las fluctuaciones del precio del bitcoin a los ingresos de la empresa, pero esta conclusión solo se sostiene si el contrato de arrendamiento se ejecuta según lo previsto.
Empecemos por los hechos. Según PANews, que cita documentos presentados ante la SEC, los ingresos de Riot en el tercer trimestre fueron de 181,4 millones de dólares, un 1 % más interanual; los ingresos por minería de bitcoin fueron de 116 millones de dólares, un 28 % menos interanual, y durante el trimestre se produjeron 1.637 bitcoins; los ingresos del centro de datos fueron de 18,4 millones de dólares. Durante el mismo periodo, la empresa anunció que había firmado un contrato de arrendamiento de 15 años con un laboratorio de IA de vanguardia para alquilar toda la capacidad de TI de 910 MW del campus de Corsicana, por un importe total aproximado de 28.000 millones de dólares. Al cierre del trimestre, el efectivo y los bitcoins sumaban 950,2 millones de dólares; desde principios de año, la empresa ya ha vendido 20.264 bitcoins.
Lo más destacable de estas cifras no es el importe total de 28.000 millones de dólares, sino la evolución de la composición de los ingresos. La minería sigue siendo la actividad principal, pero sus ingresos cayeron un 28 % interanual; los ingresos del centro de datos, aunque solo ascendieron a 18,4 millones de dólares, corresponden a un contrato a largo plazo. Mi observación es que el flujo de caja de las empresas mineras está pasando de «producir capacidad de cómputo y depender de las fluctuaciones del precio de la moneda» a «alquilar capacidad y cobrar según el contrato»: lo primero pone a prueba el precio de la moneda y el coste de la electricidad; lo segundo, la capacidad de entrega y el cumplimiento del cliente.
Otra pista es el cambio de custodio. Según PANews, que cita un documento 8-K, el acuerdo de custodia de Riot con NYDIG terminó automáticamente el 29 de octubre; todos los bitcoins se transfirieron a la custodia de BitGo y no se pagó ninguna penalización por rescisión anticipada. El acuerdo de custodia en sí no modifica la cantidad de bitcoins en poder de la empresa, pero cambiar de custodio suele estar relacionado con ajustes en la gestión de activos y en la estructura de colaboración. Este resumen no ofrece el motivo concreto de la transferencia, por lo que solo cabe señalarlo como desconocido.
A partir de estos datos, cabe deducir que, si el contrato de arrendamiento avanza según lo previsto, el próximo trimestre debería mostrar un aumento de la proporción de ingresos del centro de datos y una nueva caída de la proporción de ingresos mineros. Hay tres condiciones que verificar: si los hitos de entrega del contrato se cumplen a tiempo, si el cliente paga según lo acordado y si se ralentiza el ritmo de venta de bitcoins. Si los ingresos mineros se recuperan o el volumen de ventas de bitcoins sigue aumentando, significará que el flujo de caja aún depende en gran medida del bitcoin y habrá que revisar la conclusión anterior. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión.
$BTC
#BTC #regulación
Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 11-04 a las 20:45, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1a698-2b90-7048-8dbd-7df99d51513b
PANews (publicado originalmente el 11-04 a las 20:43, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1a695-8abb-7152-a41f-08ffe4dfa221
Empecemos por los hechos. Según PANews, que cita documentos presentados ante la SEC, los ingresos de Riot en el tercer trimestre fueron de 181,4 millones de dólares, un 1 % más interanual; los ingresos por minería de bitcoin fueron de 116 millones de dólares, un 28 % menos interanual, y durante el trimestre se produjeron 1.637 bitcoins; los ingresos del centro de datos fueron de 18,4 millones de dólares. Durante el mismo periodo, la empresa anunció que había firmado un contrato de arrendamiento de 15 años con un laboratorio de IA de vanguardia para alquilar toda la capacidad de TI de 910 MW del campus de Corsicana, por un importe total aproximado de 28.000 millones de dólares. Al cierre del trimestre, el efectivo y los bitcoins sumaban 950,2 millones de dólares; desde principios de año, la empresa ya ha vendido 20.264 bitcoins.
Lo más destacable de estas cifras no es el importe total de 28.000 millones de dólares, sino la evolución de la composición de los ingresos. La minería sigue siendo la actividad principal, pero sus ingresos cayeron un 28 % interanual; los ingresos del centro de datos, aunque solo ascendieron a 18,4 millones de dólares, corresponden a un contrato a largo plazo. Mi observación es que el flujo de caja de las empresas mineras está pasando de «producir capacidad de cómputo y depender de las fluctuaciones del precio de la moneda» a «alquilar capacidad y cobrar según el contrato»: lo primero pone a prueba el precio de la moneda y el coste de la electricidad; lo segundo, la capacidad de entrega y el cumplimiento del cliente.
Otra pista es el cambio de custodio. Según PANews, que cita un documento 8-K, el acuerdo de custodia de Riot con NYDIG terminó automáticamente el 29 de octubre; todos los bitcoins se transfirieron a la custodia de BitGo y no se pagó ninguna penalización por rescisión anticipada. El acuerdo de custodia en sí no modifica la cantidad de bitcoins en poder de la empresa, pero cambiar de custodio suele estar relacionado con ajustes en la gestión de activos y en la estructura de colaboración. Este resumen no ofrece el motivo concreto de la transferencia, por lo que solo cabe señalarlo como desconocido.
A partir de estos datos, cabe deducir que, si el contrato de arrendamiento avanza según lo previsto, el próximo trimestre debería mostrar un aumento de la proporción de ingresos del centro de datos y una nueva caída de la proporción de ingresos mineros. Hay tres condiciones que verificar: si los hitos de entrega del contrato se cumplen a tiempo, si el cliente paga según lo acordado y si se ralentiza el ritmo de venta de bitcoins. Si los ingresos mineros se recuperan o el volumen de ventas de bitcoins sigue aumentando, significará que el flujo de caja aún depende en gran medida del bitcoin y habrá que revisar la conclusión anterior. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión.
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Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 11-04 a las 20:45, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1a698-2b90-7048-8dbd-7df99d51513b
PANews (publicado originalmente el 11-04 a las 20:43, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1a695-8abb-7152-a41f-08ffe4dfa221
