Mige empieza por la conclusión: lo que está haciendo Hong Kong no es anunciar buenas noticias, sino incluir en el sistema de licencias tanto a quienes gestionan el dinero como a quienes dan asesoramiento. Cuanto más completas son las reglas, más fácil les resulta a los pequeños inversores elegir proveedores de servicios. En el foro principal de la Semana Fintech de Hong Kong, el 3 de noviembre, el subsecretario de Servicios Financieros y del Tesoro, Joseph Chan, presentó un calendario: se establecerá un sistema de licencias para cuatro tipos de servicios relacionados con activos virtuales: negociación, custodia, asesoramiento y gestión. Está previsto presentar el proyecto de ley al Consejo Legislativo en 2026. Atención: por ahora se trata de una propuesta y un proyecto de ley; no es una ley que entre en vigor mañana. Aún debe pasar por el proceso de deliberación. Para Mige, hay tres puntos clave. Primero, la custodia se centra en quién controla las claves privadas de los clientes; cualquier mecanismo que permita transferir activos unilateralmente quedará sujeto a las reglas. Segundo, el asesoramiento se equiparará a la actividad tradicional de tipo 4: tanto dar recomendaciones de compra y venta como publicar informes de análisis contará como tal, y tampoco se podrá eludir la normativa presentándolo como educación o señales de inversión. Tercero, la gestión se equiparará a la actividad de tipo 9: gestionar carteras de clientes requerirá una licencia, y las autoridades no prevén un período transitorio que considere que una entidad ya está autorizada. Las instituciones que operan en una zona gris tendrán que solicitar la licencia cuanto antes o retirarse. También hay que entender cómo encaja todo esto: las licencias para plataformas de negociación ya se han concedido —según la información pública, hay unas 13 entidades autorizadas— y también se han otorgado dos licencias para emisores de monedas estables. Esta propuesta completa los otros dos eslabones, la custodia y el asesoramiento, y supone pasar de regular las puertas de entrada a la negociación a supervisar todo el ciclo de vida de los activos. La estrategia práctica es sencilla: si tienes criptomonedas bajo custodia de un tercero o realizas operaciones siguiendo a un asesor de pago, haz primero tres preguntas: ¿tiene licencia la otra parte?, ¿están segregados los activos de los clientes?, ¿cómo se gestionan las claves privadas y los retiros? Si alguna de las respuestas no es clara, no aumentes la posición por ahora; espera a que se publique el texto del proyecto de ley y se concreten las normas de custodia. Si gestionas tus propias claves privadas en una billetera fría, normalmente no entrarás en la definición de estas actividades sujetas a licencia, así que no hace falta alarmarse. La valoración de Mige: no persigas las narrativas a corto plazo. Lo que realmente merece atención es que se presente el proyecto de ley, que las normas de custodia sean claras y que crezca de forma sostenida el volumen de activos bajo custodia institucional. Cuando se den las tres señales, entonces podremos hablar de oportunidades. ¿Prefieren confiar sus criptomonedas a un custodio autorizado o seguir usando exclusivamente una billetera fría bajo su propio control? Cuéntenmelo en los comentarios.#香港拟设虚拟资产托管顾问牌照