En resumen
La CFTC autorizó la negociación de futuros perpetuos sobre acciones en bolsas estadounidenses reguladas el 3 de noviembre de 2026.
Los nuevos contratos no tienen una fecha de vencimiento fija y permiten a los operadores mantener posiciones siempre que cumplan los requisitos de margen.
La CFTC y la SEC supervisarán conjuntamente los contratos conforme a la normativa vigente sobre futuros de valores.
La solicitud de Kalshi abarca 58 contratos vinculados a las principales acciones y fondos cotizados en bolsa de EE. UU.
Kalshi exige a los operadores mantener una garantía equivalente al menos al 15,5 % del valor de mercado de su contrato.
Los futuros perpetuos ofrecen exposición al precio de las acciones sin otorgar derechos de voto ni dividendos directos a los accionistas.
El martes, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) autorizó la negociación de futuros perpetuos vinculados a acciones individuales de EE. UU. en bolsas reguladas. La medida incorpora a los mercados nacionales contratos sin fecha de vencimiento.
A diferencia de los futuros tradicionales, estos contratos permanecen abiertos mientras los operadores mantengan el colateral. Siguen los precios de las acciones sin transferir la propiedad de los títulos subyacentes.
La CFTC autoriza los futuros perpetuos bajo supervisión compartida
El presidente Michael Selig dijo que los contratos se consideraron aprobados conforme a la Regulación 40.3 tras una revisión de 45 días. Al clasificarse como futuros sobre valores, quedan bajo la supervisión tanto de la CFTC como de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Las bolsas que cumplan los requisitos necesitan estar registradas en la CFTC y contar con la autorización de la SEC para negociar futuros sobre valores. Selig dijo que la medida podría reducir la dependencia de «plataformas extraterritoriales y a menudo no reguladas». En mayo, la agencia aprobó el contrato perpetuo de bitcoin de Kalshi.
Los contratos sobre acciones ofrecen exposición a los precios sin otorgar la propiedad
La presentación de Kalshi de septiembre abarca 58 contratos vinculados a acciones y fondos cotizados en bolsa, incluidos Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft, Alibaba y fondos que siguen importantes índices estadounidenses. La negociación se realiza desde el domingo por la noche hasta el viernes por la tarde, hora del Este.
Los titulares no reciben derechos de voto ni dividendos directos. Otros productos, incluidas las ofertas de acciones tokenizadas de Kraken, también difieren de la propiedad directa de acciones.
Los pagos periódicos mantienen los precios de los contratos cerca de los precios de las acciones subyacentes. Cuando los futuros cotizan por encima de los precios de las acciones, los compradores pagan a los vendedores. Coinbase Derivatives propuso pagos de financiación por hora con un límite del 0,10 %.
Las posiciones pueden permanecer abiertas indefinidamente si los operadores mantienen el margen requerido. El horario extendido de negociación también permite que los precios cambien cuando las bolsas de valores tradicionales están cerradas.
Por otra parte, el servicio de Chainlink que ofrece precios de acciones durante el fin de semana utiliza cotizaciones de futuros perpetuos para valorar el colateral tokenizado cuando cierran los mercados bursátiles. Aave Horizon adoptará el servicio.
Las reglas de apalancamiento suscitan preocupación por las pérdidas
Kalshi exige que los operadores mantengan un colateral equivalente a, como mínimo, el 15,5 % del valor de mercado de un contrato. Por lo tanto, pueden controlar posiciones cuyo valor multiplica varias veces el depósito que realizaron.
El 2 de noviembre, Better Markets advirtió que el apalancamiento aumenta las pérdidas durante caídas pronunciadas. Benjamin Schiffrin, director de políticas sobre valores, dijo que las liquidaciones automáticas pueden cerrar posiciones antes de que los clientes añadan fondos.
El grupo dijo que una caída del 20 % en las acciones podría eliminar una posición con un apalancamiento de cinco veces. También cuestionó si los contratos perpetuos cumplen la definición de futuros.
Más bolsas planean ofrecer negociación las 24 horas
Coinbase Derivatives y Bitnomial también presentaron en septiembre planes para ofrecer futuros perpetuos sobre acciones. Estas presentaciones suman más competidores estadounidenses que buscan atraer a operadores que antes recurrían a plataformas extraterritoriales.
Mientras tanto, la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, ICE, anunció el 29 de octubre una alianza con TradeXYZ para desarrollar una iniciativa de futuros perpetuos de Hyperliquid que abarcaría acciones y otros activos, pendiente de aprobación regulatoria.
La publicación La CFTC autoriza los futuros perpetuos sobre acciones mientras crece la preocupación por el apalancamiento apareció primero en Blockonomi.