¡Compra en mínimos y abre una posición larga!
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老腊肉-kevin
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Shopify se desploma un 17% antes de la apertura en EE. UU.: los ingresos se quedaron cortos por solo 10 millones. ¿El «coste de la IA» está hundiendo un PER de 105 veces?
Se desplomó un 17% antes de la apertura. A primera vista, parecía que había saltado por los aires, pero al mirar de cerca, los ingresos fueron de 3.740 millones frente a los 3.750 millones previstos: solo faltaron 10 millones.
La cifra en sí no justificaba semejante caída. El verdadero golpe está más abajo: la IA volvió a mermar el margen bruto. El margen bruto de suscripciones siguió bajando desde el 79,7% del trimestre anterior; el uso de IA elevó en 37 millones los costes de la nube en un solo trimestre, y la propia dirección solo prevé para el cuarto trimestre un margen «algo por encima del 30%». Está claro que el crecimiento del margen bruto no alcanza el ritmo de los ingresos.
En la conferencia telefónica, lo que más destacaron fue la vieja historia de siempre:
Los pedidos generados por el tráfico de IA se triplicaron interanualmente, y la tasa de conversión de nuevos compradores fue el doble que la de otros canales. Pero esta vez el mercado no se lo creyó, porque el GMV impulsado por agentes de IA sigue representando menos del 2%. Por mucho que se dispare el tráfico, la materialización de beneficios reales todavía queda muy lejos.
Así que esta caída del 17% no es un castigo injustificado: es una auténtica compresión de múltiplos.
Con un PER TTM de 105 veces y uno a futuro de entre 60 y 70 veces, la acción ya caminaba sobre la cuerda floja. Basta con que los ingresos queden un poco por debajo de lo previsto y que los costes sigan presionando los márgenes para que el dinero salga sin pensárselo dos veces. $SHOP $SHOP.US $SOXL
Se desplomó un 17% antes de la apertura. A primera vista, parecía que había saltado por los aires, pero al mirar de cerca, los ingresos fueron de 3.740 millones frente a los 3.750 millones previstos: solo faltaron 10 millones.
La cifra en sí no justificaba semejante caída. El verdadero golpe está más abajo: la IA volvió a mermar el margen bruto. El margen bruto de suscripciones siguió bajando desde el 79,7% del trimestre anterior; el uso de IA elevó en 37 millones los costes de la nube en un solo trimestre, y la propia dirección solo prevé para el cuarto trimestre un margen «algo por encima del 30%». Está claro que el crecimiento del margen bruto no alcanza el ritmo de los ingresos.
En la conferencia telefónica, lo que más destacaron fue la vieja historia de siempre:
Los pedidos generados por el tráfico de IA se triplicaron interanualmente, y la tasa de conversión de nuevos compradores fue el doble que la de otros canales. Pero esta vez el mercado no se lo creyó, porque el GMV impulsado por agentes de IA sigue representando menos del 2%. Por mucho que se dispare el tráfico, la materialización de beneficios reales todavía queda muy lejos.
Así que esta caída del 17% no es un castigo injustificado: es una auténtica compresión de múltiplos.
Con un PER TTM de 105 veces y uno a futuro de entre 60 y 70 veces, la acción ya caminaba sobre la cuerda floja. Basta con que los ingresos queden un poco por debajo de lo previsto y que los costes sigan presionando los márgenes para que el dinero salga sin pensárselo dos veces. $SHOP $SHOP.US $SOXL