Hoy comparé lado a lado las tasas de financiación de los perpetuos de ETH en 13 exchanges. El mismo dinero, 13 cotizaciones: gate está en −0.000112 (los largos cobran la financiación, ≈−12,3 % anual) y bitget en +0.0001 (los cortos cobran, ≈+13,7 % anual). Entre ambos hay una diferencia de más de veinte puntos básicos. No es ruido, es una grieta estructural.
¿Qué es la tasa de financiación? Los contratos perpetuos la usan para mantener el precio del contrato cerca del precio al contado. Una tasa positiva significa que los largos pagan a los cortos; una negativa, que los cortos pagan a los largos. Me fijo en esto último: compro en los exchanges con descuentos persistentes para cobrar y vendo en corto en los que tienen tasas positivas para pagar. Alineo las dos patas y trato de cubrir, en la medida de lo posible, las subidas y bajadas del precio de la moneda. Gano dinero con «precios desalineados», no apostando por la dirección del mercado.
¿Por qué la grieta no desaparece? La composición de usuarios varía de un exchange a otro: en algunos predominan los minoristas a los que les gusta ir en largo y las tasas suelen ser positivas; en otros dominan las operaciones de arbitraje y los descuentos son habituales. Mientras no se pueda cerrar la brecha al instante, seguirá ahí. El arbitraje entre exchanges implica demoras y costes al transferir fondos, así que las diferencias de precio no se cierran en un segundo. Esa es la razón de fondo por la que el arbitraje puede seguir funcionando.
Lo más infravalorado: la diferencia puede ampliarse (crees que un 2 % es exagerado, pero puede llegar al 20 %); la tasa puede invertirse (la liquidación prevista como negativa pasa a ser positiva y, en vez de cobrar, empiezas a pagar); puede que no haya capacidad disponible (si el interés abierto de las posiciones cortas en cadena está al límite, no podrás abrir una posición); y quizá no tengas tiempo de añadir margen. Perder la gallina de los huevos de oro por ganar unas migajas es la forma más común de morir en este negocio.
Este sistema de monitorización funciona en mi propia máquina y analiza más de una docena de exchanges las 24 horas del día; cuando aparece una oportunidad, me envía una notificación al móvil. No hace falta vigilar el mercado todos los días, pero, cuando surge una divergencia extrema, te permite adelantarte a la mayoría.
¿Qué es la tasa de financiación? Los contratos perpetuos la usan para mantener el precio del contrato cerca del precio al contado. Una tasa positiva significa que los largos pagan a los cortos; una negativa, que los cortos pagan a los largos. Me fijo en esto último: compro en los exchanges con descuentos persistentes para cobrar y vendo en corto en los que tienen tasas positivas para pagar. Alineo las dos patas y trato de cubrir, en la medida de lo posible, las subidas y bajadas del precio de la moneda. Gano dinero con «precios desalineados», no apostando por la dirección del mercado.
¿Por qué la grieta no desaparece? La composición de usuarios varía de un exchange a otro: en algunos predominan los minoristas a los que les gusta ir en largo y las tasas suelen ser positivas; en otros dominan las operaciones de arbitraje y los descuentos son habituales. Mientras no se pueda cerrar la brecha al instante, seguirá ahí. El arbitraje entre exchanges implica demoras y costes al transferir fondos, así que las diferencias de precio no se cierran en un segundo. Esa es la razón de fondo por la que el arbitraje puede seguir funcionando.
Lo más infravalorado: la diferencia puede ampliarse (crees que un 2 % es exagerado, pero puede llegar al 20 %); la tasa puede invertirse (la liquidación prevista como negativa pasa a ser positiva y, en vez de cobrar, empiezas a pagar); puede que no haya capacidad disponible (si el interés abierto de las posiciones cortas en cadena está al límite, no podrás abrir una posición); y quizá no tengas tiempo de añadir margen. Perder la gallina de los huevos de oro por ganar unas migajas es la forma más común de morir en este negocio.
Este sistema de monitorización funciona en mi propia máquina y analiza más de una docena de exchanges las 24 horas del día; cuando aparece una oportunidad, me envía una notificación al móvil. No hace falta vigilar el mercado todos los días, pero, cuando surge una divergencia extrema, te permite adelantarte a la mayoría.
