Tuve que leer dos veces este informe financiero de Apple para entender si era bueno o malo: tanto los ingresos como el BPA superaron las expectativas, pero la cotización dio un giro a la baja tras el cierre del mercado.
Tras el cierre del mercado del 2 de noviembre, Apple publicó sus resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 (hasta el 26 de septiembre), los primeros resultados de un cuarto trimestre bajo la dirección del nuevo CEO, John Ternus. Los ingresos fueron de 114.480 millones de dólares, un 12 % más interanual, por encima de los aproximadamente 113.400 millones que esperaba el mercado y también del 9 % al 11 % previsto por la propia empresa. El BPA fue de 2,10 dólares, frente a los 1,99 dólares esperados, y el beneficio neto ascendió a 30.710 millones de dólares. En todo el ejercicio fiscal, los ingresos alcanzaron los 478.800 millones de dólares, un 15 % más, y el BPA fue de 8,98 dólares; ambas cifras marcaron récords históricos.
La parte positiva es muy concreta. Los ingresos del iPhone fueron de 57.580 millones de dólares, un 17 % más y por encima de los 56.600 millones esperados; los del Mac, de 10.790 millones, un 24 % más y muy por encima de los 9.810 millones previstos; y los de servicios, de 31.570 millones, un 10 % más, con un máximo histórico y un margen bruto del 76 %. La región de Gran China aportó 17.500 millones de dólares, también por encima de los 17.000 millones esperados.
El problema está en el otro lado. Los ingresos del iPad fueron de 6.230 millones de dólares, por debajo de los 6.990 millones esperados; los de los dispositivos wearables, de 8.300 millones, un 7,9 % menos interanual; y Japón y América también quedaron ligeramente por debajo de las expectativas. El negocio de servicios simplemente cumplió lo previsto, sin sorpresas. Lo más preocupante fueron las previsiones: para el trimestre de diciembre, se espera un crecimiento de los ingresos del 7 % al 10 %, un escalón por debajo del 12 % de este trimestre. Para los servicios, se prevé un crecimiento del 8 % al 9 %, y también se mencionaron presiones secuenciales por las licencias de terceros y los tipos de cambio. La dirección atribuyó todo esto a la escasez de suministro.
¿Qué hizo la acción? Según Investing.com, Apple cayó un 1,83 % durante la sesión regular del 2 de noviembre y, tras la publicación de resultados, llegó a caer un 2,8 % en las operaciones posteriores al cierre, hasta los 328,85 dólares. Otros medios informaron que subió ligeramente justo después del cierre; las versiones difieren, lo que demuestra que la liquidez fuera de horario es escasa y que alcistas y bajistas están enzarzados. La propia discrepancia es una muestra de que las noticias son «agridulces».
Lo que más me preocupa son los costes. El análisis de Investing.com apunta a la presión de los costes de memoria, la escasez de suministro y el aumento de la inversión en IA. Entre las expectativas previas a los resultados, también se mencionaba que Apple compensaría el encarecimiento de la memoria con subidas de precios durante el trimestre. Ya habíamos escrito que Nomura considera que la escasez de memoria persistirá hasta 2028, mientras los proveedores chinos de servicios en la nube siguen compitiendo por firmar contratos de memoria a largo plazo. Para Google y Microsoft, la IA se traduce en ingresos; para fabricantes de dispositivos como Apple, es un coste.
Qué significa esto para el mundo cripto: la temporada de resultados está llegando a su fin y la narrativa de la IA está pasando de «quién está gastando» a «quién va a pagar la cuenta». La correlación entre BTC y el Nasdaq había estado entre 0,5 y 0,7. Con un sentimiento prudente hacia las acciones de mayor ponderación y las elecciones del 3 de noviembre, mi impresión es que el capital no será demasiado agresivo antes de los comicios.
No sé si funcionará, pero con el final de la temporada de resultados coincidiendo con el día de las elecciones, mejor no apostar demasiado fuerte; nunca está de más reservar algo de munición.
¿Crees que una empresa como Apple, que «gana dinero, pero prevé una desaceleración», está dando señales de haber tocado techo o simplemente está cambiando de marcha?
