John Ternus, el nuevo CEO de Apple, presentó los primeros resultados financieros desde que asumió el cargo. La compañía registró un nuevo récord de ingresos para un trimestre de septiembre, y tanto el iPhone como los servicios alcanzaron nuevos máximos.
Sin embargo, la reacción inicial del mercado no se centró en ese récord. Según Associated Press, las acciones de Apple cayeron durante la conferencia telefónica sobre los resultados. La compañía prevé que el margen bruto disminuya en el próximo trimestre; el aumento de los costes de almacenamiento y los gastos relacionados con la IA de Siri están afectando a los márgenes de beneficio.
Los resultados financieros de Apple muestran que, en el cuarto trimestre fiscal, que finalizó el 26 de septiembre, los ingresos de la compañía alcanzaron los 114.477 millones de dólares, alrededor de un 12 % más que el año anterior. Este fue el último trimestre del año fiscal completo de Apple y sus resultados reflejan a la vez el crecimiento del hardware, los ingresos por servicios y las diferencias entre regiones.
Al desglosar los ingresos totales, se ve que las distintas áreas cuentan historias que no son del todo iguales. El crecimiento del iPhone compensó la debilidad de otros dispositivos; los servicios ocupan un lugar más destacado en el desglose del margen bruto que en el de los ingresos; y la Gran China creció más rápido que las otras principales regiones reportadas por Apple.
¿Qué parte de este crecimiento provino del iPhone?
Apple afirmó en sus resultados que el iPhone alcanzó un récord de ingresos para un trimestre de septiembre. Al restar los ingresos de cada área de negocio de los del mismo período del año pasado, se aprecia con mayor claridad el peso del iPhone en el crecimiento.
Aumento interanual de los ingresos por área de negocio de Apple en el cuarto trimestre fiscal
Según los cálculos basados en los estados financieros consolidados de Apple, los ingresos del iPhone aumentaron interanualmente en 8.558 millones de dólares, lo que equivale a cerca del 70% del aumento neto de los ingresos de la empresa. En otras palabras, de cada 10 dólares adicionales que ingresó Apple, unos 7 se debieron al crecimiento interanual del iPhone.
El denominador aquí es el aumento neto de los ingresos de todas las áreas de negocio en conjunto. Mac y los servicios también contribuyeron al crecimiento, pero los ingresos del iPad y de los dispositivos portátiles, el hogar y los accesorios disminuyeron, lo que compensó parte del aumento. Por eso la suma de las cifras positivas del gráfico supera el incremento final de los ingresos de la empresa.
Los ingresos de Mac crecieron más rápido que los del iPhone este trimestre, pero su volumen es mucho menor. Una tasa de crecimiento más alta aplicada a una base más pequeña sigue generando un aumento absoluto limitado. Para una empresa como Apple, «crecer más rápido» en un área de negocio y «aportar más ingresos nuevos» son dos cosas distintas.
Un récord de ingresos tampoco se puede traducir directamente en un récord de ventas de teléfonos. Apple informa de los ingresos por área de negocio, pero en este informe no indica cuántos iPhone vendió durante el trimestre. Los precios, la combinación de productos y los tipos de cambio pueden influir en los ingresos. Los estados financieros por sí solos no permiten determinar cuántos teléfonos se vendieron ni atribuir todo el crecimiento a un modelo concreto.
¿Por qué los servicios representan menos del 30% de los ingresos, pero casi la mitad del margen bruto?
El iPhone es la mayor fuente de ingresos de Apple, pero las transacciones que realizan los usuarios después de comprar un dispositivo también dejan huella en otra cuenta. La App Store, el almacenamiento en la nube y las suscripciones, entre otros, se clasifican como servicios. En conjunto conforman los ingresos por servicios que aparecen en los estados financieros; Apple no desglosa la contribución de cada uno en este informe trimestral.
Los ingresos por servicios siguen siendo inferiores a los del conjunto de los productos de hardware, pero su proporción después de descontar los costos de ventas aumenta claramente. Al poner las dos barras una junto a la otra, se aprecia la diferencia.
Proporción de los ingresos y del margen bruto de los productos y servicios de Apple
Según los ingresos y los costos de ventas declarados por Apple, los servicios aportaron aproximadamente el 27,6% de los ingresos de la empresa, pero cerca del 43,7% del margen bruto. Dicho de otro modo, por cada 100 dólares de ingresos, los servicios generan menos de 30. De cada 100 dólares de margen bruto, representan casi 44.
La diferencia se debe a la estructura de costos de ventas de los dos tipos de negocio. Los ingresos por productos deben cubrir los costos de los dispositivos y otros costos de ventas relacionados. El negocio de servicios también tiene sus propios costos, pero los estados financieros muestran que estos representan una proporción menor de los ingresos correspondientes. Según los datos de este trimestre, el margen bruto de los servicios fue de aproximadamente el 76%, frente a cerca del 37% para los productos.
El margen bruto no es el beneficio final. Apple también debe pagar gastos de investigación y desarrollo, ventas y administración, entre otros, que no se distribuyen entre productos y servicios en el gráfico anterior. Que los servicios aporten más del 40% del margen bruto no significa que contribuyan en la misma proporción al beneficio neto.
Este trimestre, el margen bruto también se vio afectado por un factor extraordinario. Apple indicó en su comunicado que los reembolsos de aranceles beneficiaron el margen bruto total de la empresa en aproximadamente 1 punto porcentual. Ese efecto ya está incluido en los resultados publicados. El comunicado de resultados no lo desglosa por separado entre productos y servicios, por lo que no conviene asignarlo arbitrariamente.
Según informó Associated Press, Apple prevé un margen bruto de entre el 45% y el 46% para el próximo trimestre, por debajo de la cifra comunicada para este trimestre. Los resultados reales y las previsiones corresponden a períodos distintos y también se ven afectados por factores como los reembolsos de aranceles, por lo que no se puede atribuir directamente toda la diferencia a un solo costo.
¿A qué ritmo crece la Gran China?
Al reorganizar los ingresos por región, la Gran China quedó a la cabeza en crecimiento. Los estados financieros de Apple muestran que los ingresos de la región durante el trimestre fueron de 17.539 millones de dólares, alrededor de un 21% más que en el mismo período del año pasado.
Crecimiento interanual de los ingresos por región de Apple en el cuarto trimestre fiscal
Esto supera en unos 9 puntos porcentuales el crecimiento de los ingresos totales de Apple. El crecimiento se refleja en todos los ingresos que la empresa contabiliza por región, incluidos productos y servicios, y no representa exclusivamente el desempeño del iPhone.
En cuanto a los importes absolutos, el orden es distinto. América sigue siendo la mayor región reportada por Apple, seguida de Europa. Aunque la Gran China registró el crecimiento más rápido este trimestre, sus ingresos siguen siendo inferiores a los de estas dos regiones. La tasa de crecimiento indica cuánto aumentó una cifra respecto al año pasado, pero por sí sola no revela el tamaño de un mercado.
Japón fue la única región reportada cuyos ingresos disminuyeron interanualmente este trimestre. Esta comparación utiliza los ingresos que Apple declara en dólares estadounidenses, por lo que los cambios en los tipos de cambio influyen en el resultado. No desglosa los ingresos en moneda local, los precios de los productos ni las unidades vendidas, así que no permite determinar cómo cambió el número de compras de los consumidores.
La Gran China también es una categoría regional de información financiera de Apple que abarca China continental, Hong Kong y Taiwán; no se refiere únicamente al mercado de China continental. Los ingresos por región y los ingresos por producto son dos formas distintas de desglosar los datos, y los estados financieros no indican cuántos iPhone se vendieron en cada región.
Detrás del nuevo récord, el crecimiento de los ingresos de Apple este trimestre se apoyó sobre todo en el iPhone, mientras que en el desglose del margen bruto los servicios dibujan otra curva.