Esta semana vale más la pena echar primero un vistazo al calendario que al mercado en sí, porque cada próximo paso podría cambiar la respuesta a la pregunta de «¿por cuánto tiempo seguirá siendo importante?».
Empecemos por el calendario, según la agenda oficial verificada el 2 de noviembre: el 3 de noviembre coinciden las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos y los datos de vacantes laborales JOLTS; el 6 de noviembre se publican las nóminas no agrícolas; el 10 de noviembre, el IPC; y el 8 y 9 de diciembre se reúne el FOMC. Es decir, durante el próximo mes el ritmo será básicamente «primero hablan los datos y después se pronuncia la Fed». Cualquier sorpresa en el camino bastará para que el mercado vuelva a ajustar sus precios.
Veamos ahora el contexto, según los datos al cierre del 30 de octubre: el VIX estaba en 19,42, el DXY rondaba los 101,88 y el rendimiento del bono estadounidense a 10 años era del 4,93 %. Traducido: el pánico no es demasiado elevado, pero el dinero tampoco está precisamente barato y el ciclo de endurecimiento aún no ha aflojado. BTC lleva un tiempo moviéndose en torno a los 77.300-77.800 dólares, sin dar todavía señales claras a favor de una dirección.
Así lo entiendo yo: las elecciones de mitad de mandato marcarán primero el clima político; JOLTS y las nóminas no agrícolas determinarán si el mercado laboral se está relajando o sigue ajustado; el IPC dirá si la inflación realmente está bajando; y luego el FOMC reunirá todo eso en una hoja de ruta para los tipos de interés. Si cualquiera de estas piezas se desvía, habrá que reescribir el escenario del otro lado.
Así que, por ahora, contemplo dos posibles caminos: uno en el que los datos se enfrían gradualmente, las expectativas de endurecimiento monetario se relajan un poco y los activos de riesgo toman aire; y otro en el que los datos siguen siendo demasiado sólidos, los tipos altos se mantienen durante más tiempo y la volatilidad permanece elevada por un tiempo. Los flujos de los ETF del 2 de noviembre aún no se han publicado, así que no me inventaré la cifra; la comprobaré cuando salga.
¿Qué dato van a seguir más de cerca esta semana? ¿Las nóminas no agrícolas o el IPC?
Información compartida, no es asesoramiento de inversión. #Macroeconomía #Fed
Empecemos por el calendario, según la agenda oficial verificada el 2 de noviembre: el 3 de noviembre coinciden las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos y los datos de vacantes laborales JOLTS; el 6 de noviembre se publican las nóminas no agrícolas; el 10 de noviembre, el IPC; y el 8 y 9 de diciembre se reúne el FOMC. Es decir, durante el próximo mes el ritmo será básicamente «primero hablan los datos y después se pronuncia la Fed». Cualquier sorpresa en el camino bastará para que el mercado vuelva a ajustar sus precios.
Veamos ahora el contexto, según los datos al cierre del 30 de octubre: el VIX estaba en 19,42, el DXY rondaba los 101,88 y el rendimiento del bono estadounidense a 10 años era del 4,93 %. Traducido: el pánico no es demasiado elevado, pero el dinero tampoco está precisamente barato y el ciclo de endurecimiento aún no ha aflojado. BTC lleva un tiempo moviéndose en torno a los 77.300-77.800 dólares, sin dar todavía señales claras a favor de una dirección.
Así lo entiendo yo: las elecciones de mitad de mandato marcarán primero el clima político; JOLTS y las nóminas no agrícolas determinarán si el mercado laboral se está relajando o sigue ajustado; el IPC dirá si la inflación realmente está bajando; y luego el FOMC reunirá todo eso en una hoja de ruta para los tipos de interés. Si cualquiera de estas piezas se desvía, habrá que reescribir el escenario del otro lado.
Así que, por ahora, contemplo dos posibles caminos: uno en el que los datos se enfrían gradualmente, las expectativas de endurecimiento monetario se relajan un poco y los activos de riesgo toman aire; y otro en el que los datos siguen siendo demasiado sólidos, los tipos altos se mantienen durante más tiempo y la volatilidad permanece elevada por un tiempo. Los flujos de los ETF del 2 de noviembre aún no se han publicado, así que no me inventaré la cifra; la comprobaré cuando salga.
¿Qué dato van a seguir más de cerca esta semana? ¿Las nóminas no agrícolas o el IPC?
Información compartida, no es asesoramiento de inversión. #Macroeconomía #Fed