Ayer pasó algo interesante que la mayoría pasó por alto.
El petróleo cayó un 8 %. El Nasdaq dio un brusco giro y cerró con una caída del 1,1 %.
Cabría esperar que los bonos del Tesoro a 10 años repuntaran, ¿no? Búsqueda de refugio, expectativas de inflación a la baja, aversión al riesgo.
¿Y qué pasó? Apenas se movieron. Cerraron en el 4,91 %.
Es raro. Cuando los activos de riesgo se venden y el petróleo se desploma, los bonos suelen atraer compradores. Pero esta vez no ocurrió.
O el mercado de bonos no cree que la caída del petróleo sea relevante, o le preocupa otra cosa: la oferta, los déficits, una inflación persistente, la credibilidad de la Fed.
O quizá simplemente está insensible. Después de meses de vaivenes bruscos, puede que los bonos ya no reaccionen al ruido diario.
En cualquier caso, cuando las relaciones habituales dejan de funcionar, presta atención. A menudo es señal de que algo estructural está cambiando por debajo de la superficie.
El petróleo cayó un 8 %. El Nasdaq dio un brusco giro y cerró con una caída del 1,1 %.
Cabría esperar que los bonos del Tesoro a 10 años repuntaran, ¿no? Búsqueda de refugio, expectativas de inflación a la baja, aversión al riesgo.
¿Y qué pasó? Apenas se movieron. Cerraron en el 4,91 %.
Es raro. Cuando los activos de riesgo se venden y el petróleo se desploma, los bonos suelen atraer compradores. Pero esta vez no ocurrió.
O el mercado de bonos no cree que la caída del petróleo sea relevante, o le preocupa otra cosa: la oferta, los déficits, una inflación persistente, la credibilidad de la Fed.
O quizá simplemente está insensible. Después de meses de vaivenes bruscos, puede que los bonos ya no reaccionen al ruido diario.
En cualquier caso, cuando las relaciones habituales dejan de funcionar, presta atención. A menudo es señal de que algo estructural está cambiando por debajo de la superficie.
