• El director ejecutivo de Canary Capital, Steven McClurg, afirmó el 1 de noviembre que las altcoins de gran capitalización liderarán la próxima subida del mercado cripto.
• McClurg espera que Bitcoin prácticamente duplique su precio actual en un plazo de tres años.
• Prevé ganancias mensuales cercanas al 10%, en lugar de las subidas del 30-40% de ciclos anteriores.
Las altcoins lideran, Bitcoin las sigue
Steven McClurg ocupa uno de los pocos puestos de observación desde los que se puede ver la demanda institucional de criptomonedas antes de que llegue a los exchanges: es el director ejecutivo de Canary Capital, una gestora de activos que desarrolla productos cotizados en bolsa de criptomonedas precisamente para canalizar ese flujo. En una entrevista publicada el 1 de noviembre, McClurg expuso una tesis según la cual las altcoins de gran capitalización, respaldadas por compras institucionales y una actividad real de tokenización, liderarán la próxima subida del mercado cripto, mientras que Bitcoin (BTC) las seguirá en lugar de marcar el ritmo. Según su planteamiento, el precio de Bitcoin (BTC) se beneficiará con retraso del dinero que primero llega a través de productos ETF y tesorerías corporativas. Su grupo de posibles ganadores es reducido. Los protocolos con operaciones activas y desarrollo real aprovecharán el alza, afirmó, mientras que las altcoins inactivas corren el riesgo de perder el valor que conservan. El dinero institucional no llegará a proyectos sin nombre que ocupen puestos fuera de los 20 primeros por capitalización de mercado y, sin esas compras, la supervivencia será difícil para los numerosos proyectos pequeños del mercado de altcoins. La tokenización es la base de esta perspectiva selectiva. Los grandes bancos y gestores de activos ya están desarrollando productos y plataformas, y McClurg espera que la tecnología se extienda ampliamente en uno o dos años. También planteó una condición: tokenizar un activo no crea compradores por sí solo, y los emisores deben establecer primero canales de distribución, con costos inferiores a los de los sistemas tradicionales de registro como principal argumento de venta inicial. Mencionó XRP Ledger, Hedera, Injective, Sui y Solana como los proyectos donde más destacan el desarrollo y el uso institucionales. Citó el desarrollo gradual de alianzas bancarias de XRP Ledger, la fuerte demanda empresarial de datos en Hedera y el creciente interés por la tokenización financiera en Injective, Sui y Solana. También añadió que las funciones de control distinguirán a los proyectos que sobrevivan. Las instituciones financieras valoran la posibilidad de congelar o recuperar tokens, restringir quién puede realizar transacciones y verificar la identidad de los clientes; requisitos que chocan con el ideal de descentralización del maximalismo de Bitcoin, incluso mientras dan forma a la adopción real.
En cuanto al propio Bitcoin, las proyecciones de McClurg son mesuradas, no eufóricas. Considera que el activo podría duplicar aproximadamente su precio actual en un plazo de tres años, pero espera que el carácter de ese movimiento cambie a medida que los inversores profesionales gestionen el riesgo. Según explicó, comprar al contado mientras se venden opciones de compra con precios de ejercicio entre un 5 % y un 10 % por encima del mercado comprime tanto la volatilidad como el potencial alcista: las ganancias mensuales cercanas al 10 % sustituyen a las subidas del 30-40 % de ciclos anteriores, y los participantes no se limitarán a hacer HODL durante las caídas como lo hicieron las generaciones anteriores. La estrategia limita el potencial alcista para quienes compran esas opciones de compra, pero también amortigua los fuertes repuntes que definieron los mercados alcistas previos. Entre los activos centrados en la privacidad, señaló dos proyectos basados en redes de prueba de trabajo: Zcash y Litecoin. En su opinión, Zcash lidera actualmente la competencia en privacidad, aunque no es adecuado para todos los usuarios, mientras que Litecoin registra actividad de pago real en mercados emergentes y podría recibir un impulso adicional si se amplía la adopción de su función de privacidad basada en Mimblewimble. Si Bitcoin se duplica en los próximos años, estimó que Litecoin podría subir entre 3 y 5 veces. La política completa las perspectivas. Según argumentó, la reducción de la incertidumbre política tras las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. beneficiaría a los activos de riesgo, incluido el cripto, y espera victorias demócratas en ambas cámaras del Congreso, aunque la administración Trump siga al frente del poder ejecutivo y sus organismos reguladores, lo que mantendría una orientación política favorable. Es posible que aún haya volatilidad a corto plazo, pero espera que los precios de las criptomonedas estén más altos al cierre del cuarto trimestre. El contexto del mercado genera cierta tensión en torno a ese plazo: los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de 515,9 millones de dólares en octubre, y Bitcoin se ha estabilizado cerca de los 77.900 dólares tras caer un 8,7 % en 30 días, un rango que ahora se sigue de cerca en el análisis técnico de Bitcoin.
Un ciclo de Bitcoin más lento
La interpretación de COINOTAG es que McClurg describe una estrategia de dispersión: si tiene razón, la selección de activos, y no la beta generalizada, impulsará los rendimientos, y Bitcoin pasará de liderar a cerrar la marcha. La compresión que espera de las estrategias de opciones de compra cubiertas también haría que el camino hacia la duplicación en tres años fuera más lento y fluido que en ciclos pasados, lo que elevaría el listón para que los flujos hacia las altcoins lleguen dentro de su plazo de uno o dos años para la tokenización. Por ahora, la demanda corporativa ofrece cierto contrapeso, ya que Michael Saylor ha insinuado otra compra de Strategy en torno a estos niveles. Se revela el interés que subyace a la previsión: Canary Capital vende precisamente los productos institucionales que, según McClurg, orientarán el mercado, por lo que la trayectoria de adopción que describe también constituye el plan de negocio de su empresa.