• El volumen de acciones tokenizadas en Ethereum alcanzó los 827 millones de dólares al cierre de octubre, un aumento del 170 % en términos anualizados.
• Ethereum concentra el 53,8 % del mercado global de stablecoins: 158.710 millones de dólares de un total de 294.750 millones.
• El 86 % de las acciones tokenizadas utiliza una estructura de emisión similar a una stablecoin, totalmente respaldada 1:1.
Las acciones tokenizadas alcanzan los 827 millones de dólares en Ethereum
La negociación de acciones tokenizadas en Ethereum (ETH) se amplió durante octubre, con una variedad cada vez mayor de envoltorios y plataformas. El volumen acumulado llegó a 827 millones de dólares al cierre del mes, un aumento del 170 % en términos anualizados. La cifra procede del último informe de la plataforma de análisis Token Terminal, que señala que el sector de los activos del mundo real (RWA) ha dejado atrás su fase experimental. En este contexto, los activos del mundo real son instrumentos tradicionales, como las acciones cotizadas, representados en la cadena como tokens transferibles. Los datos no apuntan a un único emisor como motor del aumento: el 86 % de las acciones tokenizadas se emite mediante un contrato inteligente similar a una stablecoin, totalmente respaldado 1:1 por el valor subyacente, mientras que el emisor original de las acciones no asume ninguna función operativa ni jurídica directa. El volumen en la red se ha mantenido en un rango de entre 827 y 841 millones de dólares. En otras cadenas de bloques, el valor total de los valores tokenizados se mide en miles de millones, y la economía más amplia de tokenización de Ethereum también ha crecido; sin embargo, la red sigue siendo uno de los principales canales para las acciones digitalizadas, una posición construida sobre vías de emisión más parecidas a un envoltorio de ETF que al registro convencional de valores. El dominio de la red en el conjunto del ecosistema se aprecia con mayor claridad en las stablecoins. Ethereum concentra el 53,8 % del mercado global de stablecoins, con 158.710 millones de dólares en la red, de un total de 294.750 millones. Esa proporción ha convertido a la cadena en la capa de liquidación predeterminada para los activos vinculados al dólar, lo que a su vez proporciona a las acciones tokenizadas una base disponible de dólares en cadena para negociar. Los participantes del mercado interpretan esta combinación como la llegada de valores tradicionales a una infraestructura que ha mantenido su liquidez y ha sido probada durante varios años, en lugar de a cadenas creadas específicamente para ese fin. En ese contexto, el precio de Ethereum fue un asunto secundario en octubre. Los indicadores de tokenización de la red fueron los que se movieron, y el informe presenta el desarrollo de los RWA, no la especulación al contado, como el motor del crecimiento del mes.
Actualización (1 nov., 16:41 UTC): El momento del movimiento está ligado a la demanda del sector de derivados, ya que los contratos referenciados a acciones en plataformas descentralizadas acapararon la mayor parte de los 1.760 millones de dólares de interés abierto e impulsaron también la emisión en el mercado al contado.
El interés abierto en derivados descentralizados alcanza los 1.760 millones de dólares
Mientras se desarrollaba el segmento al contado de la tokenización, se formó una ola de crecimiento aparte en los derivados. El interés abierto en las plataformas descentralizadas alcanzó los 1.760 millones de dólares, un nivel histórico para el sector, y dentro de ese total, los contratos basados en las mismas acciones tokenizadas acapararon la mayor parte. Los datos de derivados situaron al sector en niveles que nunca antes había alcanzado, y la composición importa tanto como el tamaño: el crecimiento se concentra en productos referenciados a acciones tokenizadas, no en contratos perpetuos genéricos de criptomonedas. El interés abierto, el tamaño agregado de los contratos de futuros que aún no se han cerrado, mide directamente cuánto capital está inmovilizado en esas posiciones. En cambio, una recompra es el mecanismo de una plataforma para adquirir sus propios tokens en el mercado abierto y reducir la oferta circulante; una plataforma del sector lo hace a diario. Esa plataforma es Hyperliquid, el ejemplo más destacado de esta estructura y un mercado centrado en la negociación descentralizada de derivados. La plataforma creció gracias a los futuros perpetuos, contratos sin fecha de vencimiento que transfieren pagos de financiación entre posiciones largas y cortas. Su token nativo, HYPE, se negocia a unos 87,70 dólares, respaldado por dos factores: la entrada de nuevos usuarios y un mecanismo automatizado de economía del token mediante el cual se recompran diariamente HYPE por valor de 1,24 millones de dólares en el mercado abierto. En los círculos de negociación, la franja de 70 a 76 dólares se considera una zona de precios significativa a largo plazo para HYPE, mientras que las condiciones actuales apuntan a un posible movimiento hacia los 90 a 100 dólares. Consideradas en conjunto, la estructura de tokenización al contado de Ethereum y los futuros de alta liquidez de Hyperliquid describen un entorno financiero por capas, en el que las acciones tokenizadas, las monedas estables y los contratos de estilo perpetuo coexisten en la misma infraestructura.
Las cifras de octubre describen una única red que sustenta al mismo tiempo tres capas de las finanzas: acciones tokenizadas, el 53,8 % del valor mundial de las monedas estables y 1.760 millones de dólares en interés abierto de derivados descentralizados, todo ello asegurado por el mismo conjunto de validadores de prueba de participación. La lista de participantes identificados sigue siendo reducida: Hyperliquid es la única plataforma mencionada por nombre en el informe y no se indica ningún emisor individual de acciones, por lo que la lista que respalda la cifra de 827 millones de dólares es parcial, según lo reportado. Los datos de posicionamiento añaden una nota sobre la demanda: la posición larga de un operador en Ethereum llegó a 2.925 ETH, junto con 61.100 dólares en ganancias no realizadas. La agenda de investigación de la red avanza en paralelo: un investigador de la Fundación Ethereum ha redactado un diseño de PeerDAS resistente a la computación cuántica, y ETH superó a Bitcoin con una ganancia del 1,28 % en 24 horas a primera hora del domingo.
El informe presenta el desarrollo de las acciones como una posible repetición del modelo de las monedas estables, y señala que los participantes profesionales consideran que se trata del mismo modelo de activos respaldados, ahora aplicado a acciones cotizadas en lugar de a dólares. Mientras que las monedas estables concentraron la liquidación en una sola estructura, las acciones tokenizadas siguen esa vía mediante contratos con una proporción de 1:1, que mantienen al emisor de las acciones originales al margen de las operaciones cotidianas. El momento del movimiento está ligado a la demanda del sector de derivados, ya que los contratos referenciados a acciones en plataformas descentralizadas acapararon la mayor parte de los 1.760 millones de dólares de interés abierto e impulsaron también la emisión en el mercado al contado.