Detrás del frenesí por la infraestructura de IA, Silicon Valley está acumulando discretamente un «iceberg fuera de balance» de 4,11 billones de dólares.
Los últimos informes trimestrales revelan que las cuatro grandes empresas de servicios en la nube a hiperescala —Alphabet, Meta, Microsoft y Amazon—, junto con Nvidia, Broadcom y SpaceX, han confirmado compromisos fuera de balance por un total de 4,11 billones de dólares. Son nada menos que 992.000 millones de dólares más que los 3,12 billones contabilizados por Morgan Stanley a finales de agosto: un promedio de 11.000 millones en nuevos compromisos al día, a un ritmo tan vertiginoso que ni las hojas de cálculo de Wall Street alcanzan a actualizarse.
Y eso con un cálculo conservador. Si se suman los «compromisos en la sombra» que Morgan Stanley había estimado anteriormente a partir de informaciones de prensa, el total se acerca a los 4,29 billones de dólares. Se trata, en su mayoría, de contratos de compra a largo plazo, alquileres de centros de datos y acuerdos de adquisición de electricidad. No figuran en los balances, pero comprometen de verdad los flujos de caja futuros.
En esencia, es una apuesta arriesgada que utiliza el «apalancamiento fuera de balance» para jugarse cuándo llegará la AGI. Los gigantes no se atreven a esperar, pero tampoco a contabilizarlo todo: solo pueden firmar primero facturas astronómicas y dejar que el futuro pague. Pero si la monetización de la IA no sigue el ritmo de la inversión de capital, lo que se hundirá con este iceberg no serán solo las normas contables, sino el ancla de valoración de todo el sector tecnológico.
Los últimos informes trimestrales revelan que las cuatro grandes empresas de servicios en la nube a hiperescala —Alphabet, Meta, Microsoft y Amazon—, junto con Nvidia, Broadcom y SpaceX, han confirmado compromisos fuera de balance por un total de 4,11 billones de dólares. Son nada menos que 992.000 millones de dólares más que los 3,12 billones contabilizados por Morgan Stanley a finales de agosto: un promedio de 11.000 millones en nuevos compromisos al día, a un ritmo tan vertiginoso que ni las hojas de cálculo de Wall Street alcanzan a actualizarse.
Y eso con un cálculo conservador. Si se suman los «compromisos en la sombra» que Morgan Stanley había estimado anteriormente a partir de informaciones de prensa, el total se acerca a los 4,29 billones de dólares. Se trata, en su mayoría, de contratos de compra a largo plazo, alquileres de centros de datos y acuerdos de adquisición de electricidad. No figuran en los balances, pero comprometen de verdad los flujos de caja futuros.
En esencia, es una apuesta arriesgada que utiliza el «apalancamiento fuera de balance» para jugarse cuándo llegará la AGI. Los gigantes no se atreven a esperar, pero tampoco a contabilizarlo todo: solo pueden firmar primero facturas astronómicas y dejar que el futuro pague. Pero si la monetización de la IA no sigue el ritmo de la inversión de capital, lo que se hundirá con este iceberg no serán solo las normas contables, sino el ancla de valoración de todo el sector tecnológico.