Acabamos de presenciar el mayor episodio de desapalancamiento en más de una década.
No fue un simple sobresalto pasajero. Cuando el apalancamiento se deshace a esta escala, cambia el posicionamiento, los flujos de liquidez y el apetito por el riesgo en los mercados de renta variable, tipos de interés y divisas.
Lo que viene ahora importa más que lo que acaba de ocurrir. Fíjate en:
• La rapidez con la que vuelve (o no) el apetito por el riesgo
• Si la volatilidad se mantiene elevada o vuelve a desplomarse
• Si se produce una rotación sostenida para salir de las operaciones saturadas
• Si esto fue un shock de liquidez o un cambio estructural
El desapalancamiento crea oportunidades, pero solo si estás bien posicionado y no caes en la tentación de perseguir el rebote demasiado pronto.
No fue un simple sobresalto pasajero. Cuando el apalancamiento se deshace a esta escala, cambia el posicionamiento, los flujos de liquidez y el apetito por el riesgo en los mercados de renta variable, tipos de interés y divisas.
Lo que viene ahora importa más que lo que acaba de ocurrir. Fíjate en:
• La rapidez con la que vuelve (o no) el apetito por el riesgo
• Si la volatilidad se mantiene elevada o vuelve a desplomarse
• Si se produce una rotación sostenida para salir de las operaciones saturadas
• Si esto fue un shock de liquidez o un cambio estructural
El desapalancamiento crea oportunidades, pero solo si estás bien posicionado y no caes en la tentación de perseguir el rebote demasiado pronto.