En los siete días de negociación posteriores a que los resultados de Meta superaran las expectativas, sus acciones cayeron casi un 12 %, más que el día de la publicación de resultados.
El informe del tercer trimestre, publicado después del cierre del 21 de octubre, mostró unos ingresos de 64.600 millones de dólares, un 26 % más interanual. La previsión para el próximo trimestre fue de entre 73.000 y 76.000 millones de dólares, con un punto medio superior al esperado. Al día siguiente, las acciones cerraron con una caída de alrededor del 7 % y, el 30 de octubre, terminaron en 614,99 dólares: aún más lejos de los 697,52 dólares previos a los resultados.
El mercado está vendiendo por el flujo de caja. El gasto de capital trimestral fue de 34.900 millones de dólares y dejó el flujo de caja libre en negativo, con 2.100 millones: la primera vez en más de diez años que la empresa gasta más de lo que genera. Además, elevó a 135.000 millones el límite inferior de su previsión de gasto de capital para todo el año. La forma de financiarlo llama aún más la atención: la empresa planea crear una nueva clase C de acciones sin derecho a voto para recaudar fondos destinados a la IA. Ese mismo día, los CDS a cinco años alcanzaron un máximo histórico de 114,79 puntos básicos. Tanto los accionistas como los acreedores han empezado a preocuparse.
Con un negocio publicitario tan sólido, ¿por qué no basta? El flujo de caja operativo fue de 32.800 millones de dólares, frente a un gasto de capital de 34.900 millones. El dinero que genera la publicidad ya no alcanza para cubrir la factura de la capacidad de cálculo; la diferencia solo puede cubrirse emitiendo acciones o pidiendo préstamos. Cuando una empresa pasa de recompensar a sus accionistas a diluir su participación, su valoración debe recalcularse como la de una empresa intensiva en capital.
El efecto llega al BTC a través del coste del capital. Si hasta los gigantes tecnológicos con más efectivo empiezan a emitir acciones y se amplían los diferenciales de crédito, mientras los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años rondan el 5 %, quienes invierten a largo plazo se vuelven más exigentes. Los activos de riesgo sin flujo de caja son los primeros a los que se les exige una rentabilidad mayor. El BTC cotiza ahora cerca de los 77.900 dólares y, estas dos semanas, también ha sufrido recortes de posiciones junto con las acciones de IA. La causa de fondo está aquí.
Si el flujo de caja libre de Meta vuelve a terreno positivo en el cuarto trimestre o la empresa no vuelve a aumentar el gasto de capital en 2027, habrá que revisar esta valoración.
Cuando una buena empresa empieza a pedir dinero a sus accionistas, toca renegociar el precio.
#accionesestadounidenses #IA #bitcoin $META $BTC
El informe del tercer trimestre, publicado después del cierre del 21 de octubre, mostró unos ingresos de 64.600 millones de dólares, un 26 % más interanual. La previsión para el próximo trimestre fue de entre 73.000 y 76.000 millones de dólares, con un punto medio superior al esperado. Al día siguiente, las acciones cerraron con una caída de alrededor del 7 % y, el 30 de octubre, terminaron en 614,99 dólares: aún más lejos de los 697,52 dólares previos a los resultados.
El mercado está vendiendo por el flujo de caja. El gasto de capital trimestral fue de 34.900 millones de dólares y dejó el flujo de caja libre en negativo, con 2.100 millones: la primera vez en más de diez años que la empresa gasta más de lo que genera. Además, elevó a 135.000 millones el límite inferior de su previsión de gasto de capital para todo el año. La forma de financiarlo llama aún más la atención: la empresa planea crear una nueva clase C de acciones sin derecho a voto para recaudar fondos destinados a la IA. Ese mismo día, los CDS a cinco años alcanzaron un máximo histórico de 114,79 puntos básicos. Tanto los accionistas como los acreedores han empezado a preocuparse.
Con un negocio publicitario tan sólido, ¿por qué no basta? El flujo de caja operativo fue de 32.800 millones de dólares, frente a un gasto de capital de 34.900 millones. El dinero que genera la publicidad ya no alcanza para cubrir la factura de la capacidad de cálculo; la diferencia solo puede cubrirse emitiendo acciones o pidiendo préstamos. Cuando una empresa pasa de recompensar a sus accionistas a diluir su participación, su valoración debe recalcularse como la de una empresa intensiva en capital.
El efecto llega al BTC a través del coste del capital. Si hasta los gigantes tecnológicos con más efectivo empiezan a emitir acciones y se amplían los diferenciales de crédito, mientras los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años rondan el 5 %, quienes invierten a largo plazo se vuelven más exigentes. Los activos de riesgo sin flujo de caja son los primeros a los que se les exige una rentabilidad mayor. El BTC cotiza ahora cerca de los 77.900 dólares y, estas dos semanas, también ha sufrido recortes de posiciones junto con las acciones de IA. La causa de fondo está aquí.
Si el flujo de caja libre de Meta vuelve a terreno positivo en el cuarto trimestre o la empresa no vuelve a aumentar el gasto de capital en 2027, habrá que revisar esta valoración.
Cuando una buena empresa empieza a pedir dinero a sus accionistas, toca renegociar el precio.
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