Se está produciendo un cambio estructural en el trading de criptomonedas.
En septiembre de 2026, la proporción entre el volumen de trading al contado en DEX y CEX alcanzó aproximadamente el 25%, lo que pone de relieve cómo los exchanges descentralizados están ganando terreno frente a las plataformas centralizadas.
Algunos afirman que la cuota de mercado de los DEX se ha disparado más de un 1.100% en cinco años. Esa cifra depende en gran medida del punto de partida y de la metodología, por lo que no debe considerarse confirmada.
Hay tres tendencias que vale la pena seguir:
Mayor liquidez, mejor ejecución y una experiencia de usuario más satisfactoria en los DEX.
El auge de los DEX perpetuos, como Hyperliquid.
Creciente demanda de servicios financieros de autocustodia.
Pero hay un contrapunto importante.
El gráfico de reservas de UNI en exchanges de CryptoQuant muestra que hay aproximadamente 109,3 millones de UNI en los exchanges, un fuerte aumento frente a los cerca de 55–60 millones de 2024. Al final del gráfico, UNI cotiza cerca de los 7 $.
El aumento de las reservas en exchanges puede indicar que hay más tokens disponibles para operar y una posible presión vendedora. No demuestra que los holders estén a punto de vender. Además, los flujos de tokens UNI no son lo mismo que la actividad de trading de Uniswap.
Del mismo modo, un aumento de la ratio DEX/CEX puede reflejar una caída del volumen en los CEX, no solo una mayor demanda en los DEX. El trading impulsado por incentivos también puede inflar la actividad declarada.
Mi opinión: las DeFi están adquiriendo mayor importancia como parte de la infraestructura financiera, pero debemos distinguir entre la adopción de las plataformas y el rendimiento de los tokens.
Las próximas cifras que observaré son el volumen absoluto de los DEX, los usuarios activos, los ingresos de los protocolos y las reservas en exchanges. Para que una tesis alcista sea sostenible, se necesitan usuarios reales y generación de comisiones, incluso cuando desaparezcan los incentivos.
La oportunidad a largo plazo de las DeFi parece prometedora. Aun así, su éxito debe medirse, no darse por sentado.
Escrito por XWIN Japan