Michael J. Burry fue médico y luego gestor del fondo de cobertura Scion Capital desde 2000 hasta 2008, antes de cerrarlo para centrarse en sus propias inversiones y operaciones personales. Michael Burry se hizo famoso gracias a su representación en la película «La gran apuesta», protagonizada por Christian Bale y basada en el libro de Michael Lewis. El Sr. Burry fue una de las primeras personas en reconocer la crisis de las hipotecas subprime de 2008-2009 y obtener grandes beneficios de ella.
Aquí tienes diez de las mejores citas sobre trading e inversión que podrían ser de gran ayuda para entender su proceso de inversión y operaciones. Burry ha sido tanto un inversor en valor en acciones como un operador de swaps de incumplimiento crediticio. Siempre es estupendo escuchar a personas que hicieron una fortuna en los mercados mientras la mayoría perdió mucho dinero. Hace falta genialidad para apostar contra la mayoría en el momento adecuado.
«Es absurdo creer que las burbujas de activos solo pueden reconocerse en retrospectiva». - Michael Burry
Las burbujas extremas del mercado pueden detectarse en tiempo real observando cuánto se alejan los precios de cualquier valoración o proyección razonable.
«Si quieres ser un gran inversor, tienes que adaptar el estilo a quién eres». - Michael Burry
Tu metodología de inversión debe ajustarse a tu propio sistema de creencias, personalidad y tolerancia al riesgo; de lo contrario, no podrás mantenerla durante las caídas del capital.
«A veces los mercados se equivocan mucho. Se equivocaron cuando le dieron a America Online la moneda de cambio para comprar Time Warner. Se equivocaron cuando apostaron contra George Soros y a favor de la libra esterlina. Y se están equivocando ahora mismo al seguir adelante como si no existiera la burbuja crediticia más significativa que la historia haya visto. Las oportunidades son escasas, y las grandes oportunidades en las que se puede invertir un capital prácticamente ilimitado con rendimientos potenciales enormes son aún más escasas. Hoy, vender en corto de manera selectiva los valores respaldados por hipotecas más problemáticos de la historia representa precisamente una oportunidad así». - Michael Burry
Michael Burry explicó en tiempo real que el mercado hipotecario estaba equivocado y que iba a apostar a que se desplomaría. Cuando el mercado se equivoca, tarde o temprano te lo demuestra al volver los precios a la realidad.
«En esencia, el mercado bursátil representa tres categorías distintas de empresas. Ajustadas por la inflación, son aquellas cuyo valor intrínseco disminuye, aquellas cuyo valor intrínseco permanece aproximadamente estable y aquellas cuyo valor intrínseco crece de forma constante. Siempre se debería preferir comprar una franquicia a largo plazo con un descuento considerable respecto a su valor intrínseco creciente». - Michael Burry
Comprar las mejores empresas por su crecimiento y sus ganancias a un precio atractivo genera excelentes relaciones riesgo/recompensa y aumenta la probabilidad de ganar dinero.
«Sin embargo, quien haya estado jugando al juego de comprar y mantener valores de calidad habrá estado expuesto a un riesgo de mercado considerable, porque las valoraciones asignadas a esos valores suponían escenarios excesivamente optimistas, propensos a revisiones populares cuando las expectativas se vuelven más realistas. Este es uno de esos momentos, pero creo que las revisiones no han sido lo bastante severas y que las expectativas aún no son lo bastante realistas. Por eso, las mejores empresas del mundo siguen estando, en gran medida, sobrevaloradas en el mercado». - Michael Burry
El problema de invertir comprando y manteniendo es que el mercado bursátil tiende a volver a la media. Los precios siempre regresan a sus valoraciones reales, lo que provoca caídas significativas del capital porque no hay una estrategia de salida que permita asegurar las ganancias.
«Siempre les decía a mis inversores que necesitaba de tres a cinco años». - Michael Burry
Incluso las mejores estrategias de inversión y trading necesitan al menos de tres a cinco años para dar fruto. A corto plazo puede haber azar, pero a largo plazo, a través de distintas condiciones de mercado, una ventaja acabará favoreciéndote.
«La volatilidad no determina el riesgo». - Michael Burry
El tamaño de tus posiciones, el stop loss y el horizonte temporal determinan tu riesgo, no la volatilidad de los movimientos de los precios.
«En cierto momento, comprendí que Warren Buffett, aunque tenía todas las ventajas para aprender de Ben Graham, no lo imitó, sino que siguió su propio camino y gestionó el dinero a su manera, según sus propias reglas... También asimilé de inmediato la idea de que ninguna escuela podía enseñar a alguien a ser un gran inversor». - Michael Burry
Puedes aprender de las leyendas de la inversión y el trading, pero, al final, tienes que crear tu propio sistema de trading, acorde con tus creencias sobre el mercado, tus objetivos de rentabilidad y tu tolerancia al riesgo.
«Es un principio de mi estilo de inversión que, cuando se trata de invertir en acciones ordinarias, maximizar las ganancias potenciales significa, ante todo, minimizar las pérdidas potenciales. No se puede exagerar el efecto perjudicial que la pérdida permanente de capital tiene sobre la rentabilidad de una cartera». - Michael Burry
La relación riesgo/recompensa es uno de los factores más importantes que debes considerar antes de abrir cualquier posición. Es más difícil recuperar el dinero que perderlo debido a una base de capital reducida. Si pierdes un 20 %, necesitas obtener una rentabilidad del 25 % para recuperar lo perdido.
«Los swaps de incumplimiento crediticio resolvieron para mí el problema del riesgo ilimitado. Si compraba un swap de incumplimiento crediticio, mi pérdida potencial estaba definida y era segura, mientras que la ganancia potencial podía ser muchas veces mayor». - Michael Burry
Los contratos de futuros y opciones pueden ayudar a gestionar el riesgo al limitarlo al costo del contrato y, al mismo tiempo, dejar ilimitadas las ganancias potenciales.
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