El Z-Score del MVRV de Bitcoin ha caído hasta aproximadamente -0.48, justo en su media móvil de 365 días (alrededor de -0.5). Esta es la primera prueba real desde que el repunte de finales de agosto lo impulsó por encima de esa línea. El precio ha retrocedido desde el máximo de octubre, cercano a los 86.000 $, hasta alrededor de los 77.000 $.

El contexto es bajista. Cuando el precio alcanzó un máximo histórico cercano a los 125.000 $ en octubre de 2025, el Z-Score se situaba por debajo de su máximo de principios de 2025. A esa divergencia bajista le siguió una caída por debajo de la media móvil. El indicador tocó fondo cerca de -0.8 en junio-julio antes de recuperar la línea con el repunte de finales de agosto.

Lo que importa es dónde se sitúa el indicador. Durante todo el repunte de septiembre a octubre, el Z-Score nunca superó -0,3 y sigue por debajo de cero, en un nivel bajo respecto a su rango de los últimos dos años. Esto no es una corrección tras un sobrecalentamiento acumulado. En la primavera de 2025 se dio una situación similar: el indicador cayó brevemente por debajo de la media móvil en marzo-abril, la recuperó en mayo y el precio siguió subiendo hasta alcanzar nuevos máximos históricos.

El argumento en contra es igual de claro. En noviembre de 2025, el Z-Score perdió esa misma línea, nunca la recuperó y el descenso duró más de tres meses. La media de 365 días también lleva casi un año bajando. Cuando el valor de referencia está cayendo, mantenerse por encima de él tiene menos peso. En cuanto al precio, el mínimo de finales de septiembre, cerca de los $75K, es la primera línea de defensa.

Si los $75K se mantienen y el Z-Score permanece por encima de su media móvil, esto reflejaría la nueva prueba y recuperación de la primavera de 2025; una ruptura a la baja pondría firmemente sobre la mesa una repetición de noviembre de 2025.

Esto refleja mis propias opiniones. No es asesoramiento financiero.

Escrito por Rich_dady