📊 Inflación del 3,6 %, PIB del 3,4 % y, aun así, subieron los bonos a largo plazo
A las 8:30 de la mañana del 29 de octubre, hora del Este de EE. UU., se publicaron dos informes a la vez.
La estimación preliminar del PIB del tercer trimestre fue del 3,4 % anualizado, por encima del 3,1 % previsto; en el segundo trimestre había sido del 2,2 %. En el mismo informe, el índice de precios PCE de septiembre subió un 0,5 % mensual y un 3,6 % interanual, frente al 3,4 % anterior. El PCE subyacente aumentó un 0,3 % mensual y un 3,1 % interanual, frente al 3,0 % anterior. El gasto real en consumo no varió, los ingresos reales disponibles cayeron un 0,3 % y la tasa de ahorro fue del 3,8 %.
El día anterior, la Fed mantuvo los tipos entre el 3,75 % y el 4,00 %, con una votación de 10 a 2. Votaron en contra la gobernadora Lisa Cook y Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland; ambas querían subir los tipos 25 puntos básicos en ese mismo momento. Es raro que un gobernador vote en contra: Cook no lo había hecho desde que asumió el cargo en 2022.
En la rueda de prensa, Warsh dijo que la actividad económica va en la dirección correcta, lo cual es una buena noticia, pero que la inflación sigue siendo demasiado alta. Atribuyó el problema a la energía y señaló que los precios de la energía y los relacionados con ella han vuelto a subir en las últimas semanas. También mencionó que la inflación lleva casi seis años por encima del objetivo.
Al día siguiente, tres mercados señalaron tres direcciones distintas.
Los bonos subieron. El rendimiento de los bonos a 10 años bajó del 5,05 % al 4,94 %; el de los bonos a 2 años, del 4,67 % al 4,56 %; y el de los bonos a 30 años, del 5,37 % al 5,31 %. El rendimiento de los bonos a 20 años, del 5,34 %, seguía por encima del de los bonos a 30 años, del 5,31 %: la curva estaba invertida.
Las acciones cayeron. El S&P 500 cerró en 7580.07, un -1,8 % en el día. El Nasdaq quedó en 25437.00, un -2,9 %.
El oro fue el más castigado. El oro al contado cayó por debajo de 3900 y cerró en 3880 dólares, un -3,5 % en el día y un mínimo de un año; está un 30 % por debajo del máximo de enero, de 5595. La plata cayó por debajo de los 50 dólares, un -6 % en el día.
Para entender esta combinación, primero hay que mirar el petróleo. El Brent está en 114.88 dólares y el WTI, en 104.12. El petróleo mantiene alta la inflación, y la inflación limita a la Fed; eso eleva el coste de mantener activos que no generan intereses. El oro cayó incluso más que las acciones. Kitco citó al analista de GivTrade Waleed Said, quien lo explicó claramente: cuando se desploman las acciones tecnológicas, la gente vende oro para cubrir las llamadas de margen. El oro es lo más fácil de vender, así que es lo primero que venden. En esta ronda, el petróleo y el dólar ocupan el lugar de refugio. El oro cede el paso.
El mercado de apuestas ya asigna un 70 % de probabilidad a una subida de tipos en diciembre. El contrato de Polymarket «subida de 25 puntos básicos» cotiza a 0.705; el martes, la apuesta equivalente en Kalshi marcaba 0.70.
En la rueda de prensa también se anunció un cambio. A partir del próximo otoño, de las ocho reuniones de 2027, una se dedicará exclusivamente a debatir la estrategia: no habrá votación ni comunicado, y las oportunidades de fijar los tipos se reducirán a siete. En 2028 habrá dos reuniones dedicadas a debatir la estrategia y seis para fijar los tipos. El propio Warsh dijo que se trata de una decisión institucional, no de un detalle administrativo.
Mi análisis: el punto medio del tipo oficial es del 3.875 %; con una inflación subyacente del 3,1 %, el tipo real se queda en apenas 0.78 puntos. Si se calcula con la inflación general del 3,6 %, queda en apenas 0.28 puntos. La Fed reconoce que la inflación es demasiado alta y, al mismo tiempo, reduce las ocasiones en que puede actuar. Bitcoin cotiza ahora entre 77007 y 77174 dólares, un 39 % por debajo de los 126199 dólares de octubre del año pasado. Lo que lo presiona es el rendimiento del efectivo a corto plazo, cercano al 4 %; esa tendencia todavía no ha cambiado.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #LaFed
A las 8:30 de la mañana del 29 de octubre, hora del Este de EE. UU., se publicaron dos informes a la vez.
La estimación preliminar del PIB del tercer trimestre fue del 3,4 % anualizado, por encima del 3,1 % previsto; en el segundo trimestre había sido del 2,2 %. En el mismo informe, el índice de precios PCE de septiembre subió un 0,5 % mensual y un 3,6 % interanual, frente al 3,4 % anterior. El PCE subyacente aumentó un 0,3 % mensual y un 3,1 % interanual, frente al 3,0 % anterior. El gasto real en consumo no varió, los ingresos reales disponibles cayeron un 0,3 % y la tasa de ahorro fue del 3,8 %.
El día anterior, la Fed mantuvo los tipos entre el 3,75 % y el 4,00 %, con una votación de 10 a 2. Votaron en contra la gobernadora Lisa Cook y Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland; ambas querían subir los tipos 25 puntos básicos en ese mismo momento. Es raro que un gobernador vote en contra: Cook no lo había hecho desde que asumió el cargo en 2022.
En la rueda de prensa, Warsh dijo que la actividad económica va en la dirección correcta, lo cual es una buena noticia, pero que la inflación sigue siendo demasiado alta. Atribuyó el problema a la energía y señaló que los precios de la energía y los relacionados con ella han vuelto a subir en las últimas semanas. También mencionó que la inflación lleva casi seis años por encima del objetivo.
Al día siguiente, tres mercados señalaron tres direcciones distintas.
Los bonos subieron. El rendimiento de los bonos a 10 años bajó del 5,05 % al 4,94 %; el de los bonos a 2 años, del 4,67 % al 4,56 %; y el de los bonos a 30 años, del 5,37 % al 5,31 %. El rendimiento de los bonos a 20 años, del 5,34 %, seguía por encima del de los bonos a 30 años, del 5,31 %: la curva estaba invertida.
Las acciones cayeron. El S&P 500 cerró en 7580.07, un -1,8 % en el día. El Nasdaq quedó en 25437.00, un -2,9 %.
El oro fue el más castigado. El oro al contado cayó por debajo de 3900 y cerró en 3880 dólares, un -3,5 % en el día y un mínimo de un año; está un 30 % por debajo del máximo de enero, de 5595. La plata cayó por debajo de los 50 dólares, un -6 % en el día.
Para entender esta combinación, primero hay que mirar el petróleo. El Brent está en 114.88 dólares y el WTI, en 104.12. El petróleo mantiene alta la inflación, y la inflación limita a la Fed; eso eleva el coste de mantener activos que no generan intereses. El oro cayó incluso más que las acciones. Kitco citó al analista de GivTrade Waleed Said, quien lo explicó claramente: cuando se desploman las acciones tecnológicas, la gente vende oro para cubrir las llamadas de margen. El oro es lo más fácil de vender, así que es lo primero que venden. En esta ronda, el petróleo y el dólar ocupan el lugar de refugio. El oro cede el paso.
El mercado de apuestas ya asigna un 70 % de probabilidad a una subida de tipos en diciembre. El contrato de Polymarket «subida de 25 puntos básicos» cotiza a 0.705; el martes, la apuesta equivalente en Kalshi marcaba 0.70.
En la rueda de prensa también se anunció un cambio. A partir del próximo otoño, de las ocho reuniones de 2027, una se dedicará exclusivamente a debatir la estrategia: no habrá votación ni comunicado, y las oportunidades de fijar los tipos se reducirán a siete. En 2028 habrá dos reuniones dedicadas a debatir la estrategia y seis para fijar los tipos. El propio Warsh dijo que se trata de una decisión institucional, no de un detalle administrativo.
Mi análisis: el punto medio del tipo oficial es del 3.875 %; con una inflación subyacente del 3,1 %, el tipo real se queda en apenas 0.78 puntos. Si se calcula con la inflación general del 3,6 %, queda en apenas 0.28 puntos. La Fed reconoce que la inflación es demasiado alta y, al mismo tiempo, reduce las ocasiones en que puede actuar. Bitcoin cotiza ahora entre 77007 y 77174 dólares, un 39 % por debajo de los 126199 dólares de octubre del año pasado. Lo que lo presiona es el rendimiento del efectivo a corto plazo, cercano al 4 %; esa tendencia todavía no ha cambiado.
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