$GOOGL acaba de registrar su peor jornada de la historia, y aun así no está barata.
Hoy cayó un 12,6%, su mayor pérdida en una sola sesión desde la cotización de la clase de acciones de 2014. El volumen fue 5,5 veces el promedio de 20 días: la jornada de ventas más intensa jamás registrada. Peor que en marzo de 2020.
Sin embargo, la valoración no se ha desplomado:
El PER histórico se sitúa en 25,6x, justo en la mediana de seis años, de 25x. El PER futuro es de 18,7x según las estimaciones para el año fiscal 2027; históricamente, ha estado más cerca de 17x. Y ese 18,7x supone que el BPA crecerá un 31% hasta el año fiscal 2027. Mientras tanto, el BPA normalizado del tercer trimestre cayó un 7% interanual.
La verdadera historia está en la oleada de revisiones posteriores a los resultados:
Las estimaciones de inversión de capital para el año fiscal 2027 acaban de subir a 315.000 millones de dólares, el ritmo más rápido de revisiones al alza hasta ahora. La previsión de flujo de caja libre para el año fiscal 2027 se sitúa ahora en -38.000 millones de dólares; compárese con los 60.000-73.000 millones que esta empresa solía generar al año. Las revisiones del BPA pasaron de un saldo neto de mejoras del +31% a uno de recortes del -15% en un solo ciclo. Las estimaciones de ingresos siguen subiendo. 27 analistas recortaron sus precios objetivo y dos los elevaron.
El mercado no duda de la demanda de IA. Duda de que Google pueda obtener rentabilidad de ese gasto.
¿Y ahora qué? Hay pocos precedentes históricos. En diez años, $GOOGL solo ha tenido otra jornada con un volumen superior a 5 veces el promedio: abril de 2019, cuando cayó otro 6,2% durante las diez sesiones siguientes. Si ampliamos el análisis a todas las caídas de más del 7% con un volumen elevado, la muestra se divide por igual: dos repuntaron con fuerza (+10%, +4% al cabo de un mes) y dos siguieron cayendo (-7%, -7%).
En los repuntes habituales del volumen de 2-3 veces el promedio, $GOOGL ha promediado una subida del 1,4% durante las diez sesiones siguientes (n=74, estadísticamente significativo). Pero hoy no ha sido un día normal.
Ahora lo importante es ver si el volumen se normaliza mientras el precio se mantiene —la señal clásica de que terminó la venta forzada— o si mañana hay otra sesión con un volumen de más de 3 veces el promedio, lo que confirmaría que la distribución sigue activa.
$GOOGL $SPY
Hoy cayó un 12,6%, su mayor pérdida en una sola sesión desde la cotización de la clase de acciones de 2014. El volumen fue 5,5 veces el promedio de 20 días: la jornada de ventas más intensa jamás registrada. Peor que en marzo de 2020.
Sin embargo, la valoración no se ha desplomado:
El PER histórico se sitúa en 25,6x, justo en la mediana de seis años, de 25x. El PER futuro es de 18,7x según las estimaciones para el año fiscal 2027; históricamente, ha estado más cerca de 17x. Y ese 18,7x supone que el BPA crecerá un 31% hasta el año fiscal 2027. Mientras tanto, el BPA normalizado del tercer trimestre cayó un 7% interanual.
La verdadera historia está en la oleada de revisiones posteriores a los resultados:
Las estimaciones de inversión de capital para el año fiscal 2027 acaban de subir a 315.000 millones de dólares, el ritmo más rápido de revisiones al alza hasta ahora. La previsión de flujo de caja libre para el año fiscal 2027 se sitúa ahora en -38.000 millones de dólares; compárese con los 60.000-73.000 millones que esta empresa solía generar al año. Las revisiones del BPA pasaron de un saldo neto de mejoras del +31% a uno de recortes del -15% en un solo ciclo. Las estimaciones de ingresos siguen subiendo. 27 analistas recortaron sus precios objetivo y dos los elevaron.
El mercado no duda de la demanda de IA. Duda de que Google pueda obtener rentabilidad de ese gasto.
¿Y ahora qué? Hay pocos precedentes históricos. En diez años, $GOOGL solo ha tenido otra jornada con un volumen superior a 5 veces el promedio: abril de 2019, cuando cayó otro 6,2% durante las diez sesiones siguientes. Si ampliamos el análisis a todas las caídas de más del 7% con un volumen elevado, la muestra se divide por igual: dos repuntaron con fuerza (+10%, +4% al cabo de un mes) y dos siguieron cayendo (-7%, -7%).
En los repuntes habituales del volumen de 2-3 veces el promedio, $GOOGL ha promediado una subida del 1,4% durante las diez sesiones siguientes (n=74, estadísticamente significativo). Pero hoy no ha sido un día normal.
Ahora lo importante es ver si el volumen se normaliza mientras el precio se mantiene —la señal clásica de que terminó la venta forzada— o si mañana hay otra sesión con un volumen de más de 3 veces el promedio, lo que confirmaría que la distribución sigue activa.
$GOOGL $SPY
