¿Por qué el sentimiento en el mundo cripto está tan frío si Bitcoin ronda los 80.000 dólares? Porque el precio de Bitcoin hace tiempo que dejó de representar el saldo de las cuentas de la mayoría de los pequeños inversores.
La razón principal es que muchas personas no tienen la mayor parte de sus posiciones en Bitcoin, sino en altcoins, que pueden caer un 90 % y luego volver a caer otro 90 %. Las caídas repetidas, los desbloqueos de tokens y las pérdidas por perseguir las tendencias no solo han consumido la confianza, sino también el capital necesario para seguir participando. Hay quienes no es que no quieran jugar, sino que de verdad ya no tienen dinero para hacerlo.
Quienes se han quedado tampoco están tan dispuestos a pagar. Apenas se lanza un proyecto, ya presenta una valoración totalmente diluida de miles de millones de dólares, aunque el producto y los ingresos aún no hayan demostrado su valía; las expectativas de los próximos años ya se han vendido por adelantado a los pequeños inversores. A las nuevas narrativas les falta algo que marque la diferencia, los conceptos antiguos vuelven a emitir tokens con un envoltorio distinto y las monedas meme se han convertido otra vez en un juego de velocidad y de ventaja informativa, en un mercado de suma cero. Después de haber sido esquilmados varias veces, es natural que la gente ya no quiera impulsar los precios tan fácilmente.
Además, ahora el capital tiene más opciones. El 15 de octubre, Binance anunció que el volumen acumulado de negociación de su producto de acciones estadounidenses tokenizadas bStocks había superado los 40.000 millones de dólares y que los activos bajo gestión habían rebasado los 1.000 millones. Esto no demuestra directamente que todo el capital de las altcoins se haya ido a las acciones estadounidenses, pero sí indica que los activos de ese mercado compiten por el dinero y la atención de los mismos usuarios. Si participar en el mercado bursátil estadounidense puede ser tan fácil como comprar criptomonedas, ¿por qué iban los proyectos cripto a convencer a los inversores para que sigan pagando por una historia que aún no se ha materializado?
Si a eso se suma la incertidumbre macroeconómica, al capital le cuesta más asumir riesgos elevados de forma sostenida. No es que el mercado carezca por completo de liquidez, sino que falta capital nuevo dispuesto a fluir hacia las altcoins, mientras los fondos disponibles se reparten entre un número cada vez mayor de tokens.
Al mundo cripto no solo le falta una nueva narrativa, sino también que se recupere el capital de los pequeños inversores, que las valoraciones de entrada sean razonables y que haya una demanda real capaz de materializarse de forma sostenida. Si solo hay emisiones y desbloqueos de tokens, pero no hay motivos para que los participantes comunes ganen dinero y se queden, ni la historia más emocionante podrá sostener fácilmente la próxima subida del mercado.
La razón principal es que muchas personas no tienen la mayor parte de sus posiciones en Bitcoin, sino en altcoins, que pueden caer un 90 % y luego volver a caer otro 90 %. Las caídas repetidas, los desbloqueos de tokens y las pérdidas por perseguir las tendencias no solo han consumido la confianza, sino también el capital necesario para seguir participando. Hay quienes no es que no quieran jugar, sino que de verdad ya no tienen dinero para hacerlo.
Quienes se han quedado tampoco están tan dispuestos a pagar. Apenas se lanza un proyecto, ya presenta una valoración totalmente diluida de miles de millones de dólares, aunque el producto y los ingresos aún no hayan demostrado su valía; las expectativas de los próximos años ya se han vendido por adelantado a los pequeños inversores. A las nuevas narrativas les falta algo que marque la diferencia, los conceptos antiguos vuelven a emitir tokens con un envoltorio distinto y las monedas meme se han convertido otra vez en un juego de velocidad y de ventaja informativa, en un mercado de suma cero. Después de haber sido esquilmados varias veces, es natural que la gente ya no quiera impulsar los precios tan fácilmente.
Además, ahora el capital tiene más opciones. El 15 de octubre, Binance anunció que el volumen acumulado de negociación de su producto de acciones estadounidenses tokenizadas bStocks había superado los 40.000 millones de dólares y que los activos bajo gestión habían rebasado los 1.000 millones. Esto no demuestra directamente que todo el capital de las altcoins se haya ido a las acciones estadounidenses, pero sí indica que los activos de ese mercado compiten por el dinero y la atención de los mismos usuarios. Si participar en el mercado bursátil estadounidense puede ser tan fácil como comprar criptomonedas, ¿por qué iban los proyectos cripto a convencer a los inversores para que sigan pagando por una historia que aún no se ha materializado?
Si a eso se suma la incertidumbre macroeconómica, al capital le cuesta más asumir riesgos elevados de forma sostenida. No es que el mercado carezca por completo de liquidez, sino que falta capital nuevo dispuesto a fluir hacia las altcoins, mientras los fondos disponibles se reparten entre un número cada vez mayor de tokens.
Al mundo cripto no solo le falta una nueva narrativa, sino también que se recupere el capital de los pequeños inversores, que las valoraciones de entrada sean razonables y que haya una demanda real capaz de materializarse de forma sostenida. Si solo hay emisiones y desbloqueos de tokens, pero no hay motivos para que los participantes comunes ganen dinero y se queden, ni la historia más emocionante podrá sostener fácilmente la próxima subida del mercado.