En torno a los 81.000 $, Bitcoin sigue recuperándose de la caída hasta aproximadamente los 60.000 $ que sufrió a principios de este año y aún está muy por debajo de su máximo histórico. La métrica de ganancias/pérdidas netas no realizadas (NUPL) ayuda a poner esta recuperación en perspectiva.

Actualmente, el NUPL se sitúa en aproximadamente 0,3, lo que coloca al mercado en la zona de «Optimismo/Ansiedad». En términos sencillos, la red en su conjunto está en ganancias, pero las ganancias no realizadas son modestas en comparación con períodos anteriores de fortaleza del mercado.

Históricamente, el sobrecalentamiento extremo se ha asociado con lecturas del NUPL superiores a 0,7, en la zona de «Euforia/Codicia», como ocurrió en los máximos de ciclo de 2017 y 2021. Sin embargo, el ciclo más reciente alcanzó su pico en niveles inferiores, alrededor de 0,6, sin entrar en esa zona. Esto sugiere que el umbral de euforia podría ser menos fiable como señal de un máximo de ciclo que antes.

Una lectura de 0,3 indica que es probable que la presión vendedora para tomar ganancias siga siendo limitada por ahora. Los inversores no acumulan ganancias lo suficientemente grandes como para provocar el tipo de ventas generalizadas que se observa cerca de los máximos de ciclo. Al mismo tiempo, una parte significativa de los compradores recientes entró entre los 60.000 y los 80.000 $, por lo que su rentabilidad sigue siendo sensible a las fluctuaciones de precios en este rango.

Niveles clave a vigilar: un movimiento sostenido por encima de 0,5 señalaría un optimismo creciente y mayores incentivos para tomar ganancias, mientras que una caída de nuevo hacia 0,25 o por debajo indicaría que el mercado está volviendo a la ansiedad.

NUPL no predice la dirección del precio, pero muestra cuánto margen tiene el mercado antes de que la toma de ganancias se convierta en una fuerza dominante.

Escrito por BaykusCharts