Sí, y ya está ganando
Durante los últimos dos años, Wall Street ha hecho una pregunta en cada llamada de resultados de Microsoft: «¿Puede Microsoft cumplir con la IA?». Tras el cuarto trimestre del año fiscal 2024, la respuesta por fin está clara. Microsoft no solo está cumpliendo, sino que está convirtiendo la IA, de una palabra de moda, en un motor de negocio de más de 100.000 millones de dólares.
Veamos cómo se desglosa.
1. Azure: la base del crecimiento de la IA
Microsoft Azure creció un 29 % interanual este trimestre y alcanzó los 24.100 millones de dólares en ingresos de la nube. Más importante que la cifra principal es el factor que la impulsa. Microsoft confirmó que las cargas de trabajo de IA están creciendo rápidamente y aportan 8 puntos al crecimiento de Azure, frente a los 7 puntos del trimestre pasado.
Cada nueva startup de IA, cada empresa que migra a modelos de OpenAI, cada compañía de Fortune 500 que crea su propio copiloto: todas están construyendo sobre Azure. Microsoft tiene más de 60 regiones de Azure, enormes acuerdos de suministro de GPU con NVIDIA e infraestructura exclusiva para OpenAI. Mientras Google y Amazon compiten, Microsoft cuenta con la confianza y la capacidad de distribución empresarial que nadie más tiene.
Esto no es solo crecimiento de la nube. Es infraestructura de IA como servicio.
2. Microsoft Copilot: del bombo a 60 millones de usuarios
La segunda prueba es Microsoft Copilot. Pasó de cero a más de 60 millones de usuarios comerciales en menos de 18 meses. Es la adopción más rápida de cualquier producto de Microsoft en la historia, más rápida que la de Teams.
¿Por qué? Porque Copilot no es un producto aparte que tengas que aprender a usar. Está donde ya se trabaja: dentro de Word, Excel, PowerPoint, Outlook y Teams. Redactar un correo, analizar una hoja de cálculo, resumir una reunión: Copilot lo hace con un solo clic.
Y la monetización es brillante: 30 dólares por usuario al mes, además de las licencias M365 E3/E5. Si solo el 20 % de los más de 400 millones de usuarios comerciales de M365 de Microsoft se pasa a un plan superior, eso supone 29.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales de alto margen. Es más que lo que generan compañías enteras.
Este trimestre, Microsoft dijo que la adopción de Copilot aumentó un 60 % trimestre a trimestre y que la retención de clientes supera el 90 %. Quienes lo prueban, se quedan.
3. Integración con M365: el foso competitivo definitivo
Aquí es donde Microsoft supera a todos. Google tiene Gemini, pero no tiene Office. OpenAI tiene ChatGPT, pero no tiene Teams. Microsoft tiene tanto la IA como la plataforma.
Copilot en Word redacta propuestas. Copilot en Excel analiza datos y escribe fórmulas. Copilot en Teams resume reuniones de una hora en 30 segundos. Copilot en Outlook redacta respuestas.
Esta integración fluida significa que Microsoft no vende la IA como una función. Vende productividad. Y en un entorno empresarial centrado en reducir costos y mejorar la eficiencia, eso no tiene precio.
La recompensa financiera
Los resultados del cuarto trimestre muestran la recompensa: ingresos de 62.000 millones de dólares, un 15 % más interanual; margen operativo del 44 %, prueba de que el crecimiento de la IA es rentable; y más de 12.000 millones de dólares de inversión de capital en IA para ampliar los centros de datos, invirtiendo por adelantado para satisfacer la demanda.
Sí, la inversión de capital es alta, pero es una inversión necesaria. Igual que AWS construyó centros de datos con anticipación para imponerse en la nube, Microsoft está construyendo ahora fábricas de IA para liderar la próxima década.
Mi veredicto: ALCISTA
La tesis bajista sostiene que la IA es cara y que el retorno de la inversión tarda en llegar. La tesis alcista sostiene que Microsoft es la única empresa capaz de desarrollar IA, alojarla y distribuirla a todos los trabajadores.
Estoy firmemente del lado alcista. Azure + Copilot + M365 conforman un círculo virtuoso que ningún competidor puede replicar. Microsoft no solo está cumpliendo con la IA: está definiendo cómo la usará el mundo.
Para mi selección de Binance, soy ALCISTA con $MSFT. La era de la IA le pertenece a Microsoft.