Goldman ahora prevé que el $SPX llegue a 8.700 dentro de 12 meses: una subida del 14% desde los niveles actuales. Su tesis: todo depende del crecimiento de las ganancias, no de una expansión de los múltiplos.
En otras palabras, básicamente dicen que las valoraciones se mantendrán elevadas en los niveles actuales, mientras que las ganancias harán el trabajo pesado. Ese es el escenario optimista.
¿El escenario pesimista? Los múltiplos se contraen aunque sea un poco y, de pronto, esa subida del 14% se esfuma. Ya estamos cotizando a unas 21-22 veces las ganancias futuras, según las cifras que uno considere fiables. Caro según los estándares históricos.
El crecimiento de las ganancias puede justificar muchas cosas, pero solo si realmente se materializa. Presión sobre los márgenes, desaceleración del crecimiento de los ingresos o cualquier tropiezo macroeconómico, y este pronóstico se pone feo muy rápido.
No digo que estén equivocados. Solo digo que el margen de error es reducido cuando compras a los precios actuales y cuentas con una ejecución impecable.
En otras palabras, básicamente dicen que las valoraciones se mantendrán elevadas en los niveles actuales, mientras que las ganancias harán el trabajo pesado. Ese es el escenario optimista.
¿El escenario pesimista? Los múltiplos se contraen aunque sea un poco y, de pronto, esa subida del 14% se esfuma. Ya estamos cotizando a unas 21-22 veces las ganancias futuras, según las cifras que uno considere fiables. Caro según los estándares históricos.
El crecimiento de las ganancias puede justificar muchas cosas, pero solo si realmente se materializa. Presión sobre los márgenes, desaceleración del crecimiento de los ingresos o cualquier tropiezo macroeconómico, y este pronóstico se pone feo muy rápido.
No digo que estén equivocados. Solo digo que el margen de error es reducido cuando compras a los precios actuales y cuentas con una ejecución impecable.
