📊 El oro cayó un 27 %, pero las tenencias de los ETF alcanzaron un nuevo máximo histórico
El oro llegó a los 5.586 dólares el 29 de enero y anoche cerró en 4.074,6 dólares, según los futuros. Una caída del 27 %.
La plata cayó aún más. Tocó techo en 121,3 el 29 de enero y anoche estaba en 54,29. La relación oro/plata pasó de poco más de 60 a 75.
La semana pasada cayó por debajo de los 4.000. Un descenso semanal del 4,1 %.
Las tenencias están aumentando. El informe del Consejo Mundial del Oro del 7 de octubre lo dice sin rodeos: en septiembre, los ETF de oro globales registraron entradas netas de 10.000 millones de dólares; en el tercer trimestre, 31.000 millones, un récord. Las tenencias aumentaron 67 toneladas, hasta las 4.256 toneladas, también un récord. Ese mismo mes, el total de activos se redujo un 7 %, hasta los 574.000 millones.
El precio cae. Las participaciones se acumulan.
Estos dos datos parecen contradecirse, pero no es así. El precio marginal del oro se fija en el mercado de futuros, donde quienes operan con apalancamiento siguen de cerca los rendimientos reales. Anoche, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años fue del 4,993 %, el índice del dólar estaba en 102,32 y la tasa de referencia seguía estancada entre el 3,75 % y el 4,00 %. El mercado ya descuenta con una probabilidad del 80 % otra subida en diciembre. Cuando estos indicadores suben, también aumenta el coste de mantener oro. Los primeros en retirarse siempre son los operadores de futuros.
El dinero de los ETF no mira a la semana que viene, sino al año que viene. En la encuesta trimestral de Reuters, los analistas rebajaron por segundo trimestre consecutivo sus previsiones del precio del oro para 2026. Los motivos son claros: rendimientos elevados, un dólar fuerte y tasas altas durante más tiempo. También mantienen sus expectativas de una recuperación en 2027.
Dos grupos de personas hacen dos cosas distintas con el mismo oro.
Esta noche no hay suspenso. A las dos de la madrugada de mañana, hora de Pekín, el mercado ya descuenta en un 90 % que no habrá cambios. Lo que vale la pena observar son dos cosas: cómo habla el comunicado de la inflación y el PCE subyacente del jueves. Si la pausa de octubre es solo eso, una pausa, los rendimientos reales tendrán que subir otro escalón.
Las criptomonedas están pasando por la misma prueba. BTC ronda ahora los 81.200; seis fuentes de cotización lo sitúan entre 80.977 y 81.145, con una subida del 1,6 % en 24 horas. Hace un año, cerró en 112.898; en un año, ha caído un 28 %. Desde los 126.199 del 6 de octubre de 2025, ahora ha bajado un 36 %.
El oro ha subido un 2 % en el último año. BTC ha caído un 28 %.
Ninguno de los dos ha dado ganancias. Pero quienes los tienen no cambian de posición al mismo ritmo, ni de lejos. El dinero de los ETF de oro se asigna por trimestre: en septiembre, aunque el precio caía, entraron 10.000 millones. Las participaciones de los ETF de BTC entran y salen a diario, y cambian de dirección en cuanto se mueve el precio.
Mi opinión: este año el oro ha dado una vuelta en montaña rusa para acabar donde empezó. La verdadera pregunta no es cuánto ha caído, sino si podrán mantenerse esas 4.256 toneladas. El día que los ETF pasen de compradores a vendedores, los 4.000 no serán más que una barrera psicológica.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #ETFdeOro
El oro llegó a los 5.586 dólares el 29 de enero y anoche cerró en 4.074,6 dólares, según los futuros. Una caída del 27 %.
La plata cayó aún más. Tocó techo en 121,3 el 29 de enero y anoche estaba en 54,29. La relación oro/plata pasó de poco más de 60 a 75.
La semana pasada cayó por debajo de los 4.000. Un descenso semanal del 4,1 %.
Las tenencias están aumentando. El informe del Consejo Mundial del Oro del 7 de octubre lo dice sin rodeos: en septiembre, los ETF de oro globales registraron entradas netas de 10.000 millones de dólares; en el tercer trimestre, 31.000 millones, un récord. Las tenencias aumentaron 67 toneladas, hasta las 4.256 toneladas, también un récord. Ese mismo mes, el total de activos se redujo un 7 %, hasta los 574.000 millones.
El precio cae. Las participaciones se acumulan.
Estos dos datos parecen contradecirse, pero no es así. El precio marginal del oro se fija en el mercado de futuros, donde quienes operan con apalancamiento siguen de cerca los rendimientos reales. Anoche, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años fue del 4,993 %, el índice del dólar estaba en 102,32 y la tasa de referencia seguía estancada entre el 3,75 % y el 4,00 %. El mercado ya descuenta con una probabilidad del 80 % otra subida en diciembre. Cuando estos indicadores suben, también aumenta el coste de mantener oro. Los primeros en retirarse siempre son los operadores de futuros.
El dinero de los ETF no mira a la semana que viene, sino al año que viene. En la encuesta trimestral de Reuters, los analistas rebajaron por segundo trimestre consecutivo sus previsiones del precio del oro para 2026. Los motivos son claros: rendimientos elevados, un dólar fuerte y tasas altas durante más tiempo. También mantienen sus expectativas de una recuperación en 2027.
Dos grupos de personas hacen dos cosas distintas con el mismo oro.
Esta noche no hay suspenso. A las dos de la madrugada de mañana, hora de Pekín, el mercado ya descuenta en un 90 % que no habrá cambios. Lo que vale la pena observar son dos cosas: cómo habla el comunicado de la inflación y el PCE subyacente del jueves. Si la pausa de octubre es solo eso, una pausa, los rendimientos reales tendrán que subir otro escalón.
Las criptomonedas están pasando por la misma prueba. BTC ronda ahora los 81.200; seis fuentes de cotización lo sitúan entre 80.977 y 81.145, con una subida del 1,6 % en 24 horas. Hace un año, cerró en 112.898; en un año, ha caído un 28 %. Desde los 126.199 del 6 de octubre de 2025, ahora ha bajado un 36 %.
El oro ha subido un 2 % en el último año. BTC ha caído un 28 %.
Ninguno de los dos ha dado ganancias. Pero quienes los tienen no cambian de posición al mismo ritmo, ni de lejos. El dinero de los ETF de oro se asigna por trimestre: en septiembre, aunque el precio caía, entraron 10.000 millones. Las participaciones de los ETF de BTC entran y salen a diario, y cambian de dirección en cuanto se mueve el precio.
Mi opinión: este año el oro ha dado una vuelta en montaña rusa para acabar donde empezó. La verdadera pregunta no es cuánto ha caído, sino si podrán mantenerse esas 4.256 toneladas. El día que los ETF pasen de compradores a vendedores, los 4.000 no serán más que una barrera psicológica.
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